超过三成的公司成长预期被下调

      2012年3-1期共包括16个行业，40家公司的个股报告。（点击查看名单）

一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司 

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有1家，下调的有14家，超过全部公司的三成。与前面的十期类似，本期排名上调的公司数量依旧大幅低于下调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受通货膨胀和行业需求影响，本期有超过三成的公司当前业绩和未来成长预期被削弱，这种被我们一再提及的趋势值得投资者注意。 

      在这40家公司中，成长动能为1号的公司，共有14家，没有新晋的公司。 

      与之形成鲜明对比的是，成长动能从1号下调为2号的有4家之多，他们分别是：轻工制造的鸿博股份(毛利率下滑，期间费用上升，导致盈利不达预期。后期有改进机会)，家用电器的合肥三洋(行业下行，加上材料和人工成本上涨，公司业绩环比出现下滑)和小天鹅Ａ(行业景气度下滑，公司业绩出现下滑，产能扩张暂缓)，机械设备的广东鸿图(人民币升值导致汇兑损失上升，原材料成本和人工成本上升，利润增速放缓)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司大多低估 

      14家成长动能排名为1号的公司都具有较大的估值优势，除了上海机场处于合理买入区的B点位置，其他13家盈利成长优良的公司，目前股价均处于JW4点中的A点（处于合理买入价之下）位置，有被低估之嫌。除了保税科技、上海机场和天山股份外，其他11家成长动能为1号的公司2010年至2013年的盈利年复合增长均在20%以上，其中成长性最高的2家是歌尔声学和国电南瑞，均超过40%：

      宏达股份是本期唯一的一家成长动能排名为5的公司，目前股价也处于高估值的D位置，稳健的投资者宜暂且回避。宏达股份是一家集化工、冶金矿山为一体的资源型企业，受累于铅锌价格震荡下跌和冶炼加工费用持续走低，2011年的经营业绩较前年进一步恶化，营业收入增速前高后低，全年同比增长5.7%至43.85亿元，扣除非经常性损益后的净利润由2010年的亏损3.42亿元扩大到5.97亿元。 

      目前公司新投项目存在有色金属价格波动、环评审批以及盈利趋向的众多不确定性，加上近2年来的大幅亏损业绩，公司的未来成长性存在较大变数，作为投资标的来讲，风险敞口实属偏大。

三、本期重点公司点评 

      国电南瑞：好风凭借力，送我上青天      公司是国内电力自动化领域的技术领先企业和市场龙头企业，在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上。由于实际控制人为国家电网，公司具有独特的垄断优势。根据国家出台的十二五规划，在2011至2015年，将有超过3000亿元投资于智能电网建设及其相关配套设施，其中2012年至2013年为投资高峰期，公司有望充分受益。国电南瑞在君亮估值系统中的成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。 

      永新股份：行业龙头企业，新产能星罗棋布      公司主要生产经营真空镀铝膜、塑胶彩印复合软包装材料、药品包装材料等高新技术产品。公司目前拥有6万吨彩印复合包装材料生产能力。2011年7月广州永新投产，可形成年产1.2万吨多功能高阻隔包装材料的生产能力，市场预计2012年达产率有望实现80%。同时，公司计划增发推进合计4.15万吨的新增产能项目。永新股份在君亮估值系统中被归为成长+收益股，成长动能和安全性排名均为1号，目前股价处于君亮估值JW4点股票图谱的A点位置。 

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年1-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。