经济持续放缓，成长预期总体再降

      2012年1-5期共包括6个行业，22家公司的个股报告。（点击查看名单）

一、成长动能下调的公司依旧多于上调的公司 

      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有1家，下调的则达到8家，超过全部公司的三成。与前九期类似，本期排名上调的公司数量依旧大幅低于下调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受成本上升和行业需求变弱的影响，本期有超过三成的公司当前业绩和未来成长预期总体上再次下降，这种被我们一再提及的盈利趋势值得投资者注意。 

      在这22家公司中，成长动能为1号的公司，共有5家，其中新晋的1家公司是农林牧渔行业的东方海洋(公司成长动力充沛，海参及三文鱼养殖业务放量)。 

      成长动能从1号下调为2号的是2家保险公司，分别是中国平安(受股市债市低迷及深发展并表等影响，投资收益3季度折戟)和中国太保(保费收入放缓，投资浮亏压力大)。

二、本期最好/最差公司：成长优秀的公司都具有较大的估值优势 

      5家成长动能排名为1号的公司都具有较大的估值优势，目前股价处于JW4点中的A点（处于合理买入价之下）位置的有2家，其他3家均处于B点（处于合理买入区）位置。除了大秦铁路外，其他4家成长动能为1号的公司2010年至2013年的盈利年复合增长均在40%以上，其中的新希望目前股价处于JW4点中的A点（处于合理买入价之下）位置：

      本期没有成长动能排名为5的公司，排名为4号的公司则有2家，分别是中国人寿和华东数控。前者由于保费和投资收益均不给力等原因，去年前三季度经营性净利润分别同比减少33%至167亿元。尤其是3季度收入同比减少6.7%至829亿元，出现过去4个季度以来的首次下滑，业绩明显差于前面提到的同样被调低评级的中国平安和中国太保，成长动能排名由前期的3号下调为4，目前股价处于JW4点中的C点（利润狭窄买入区）位置，与业绩同样遭受重挫的华东数控（目前股价处于偏高的D点位置）一起，都属于稳健的投资者宜暂且回避的股票。

三、本期重点公司点评 

      新希望：公司主要从事饲料、乳品及肉制品相关业务。由于饲料与养殖行业景气度持续，公司业绩稳步增长，2011年前三季度共实现营业收入73.79亿元，经营性净利润7.42亿元，分别同比增长31.91%和79.94%。行业整体向好，重大资产重组再添新动力，公司成长动能充沛。目前12倍的PE已经接近历史低点，值得重点关注。新希望在君亮估值系统中的成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。欲知其合理估值买入价和预期目标股价区间，请参见新希望的个股报告。 

      大秦铁路：管辖大秦、北同蒲等9条铁路干线，口泉、云冈等9条铁路支线，货物发送量约占全国铁路货物发送量的六分之一，煤炭运输量约占全国铁路煤运量的三分之一。市场预计“十二五”期间三西地区煤炭调出量年复合增速约7%左右，其中近7成以上通过铁路运输。公司所管辖的9条铁路干线中有近6条为主要外运铁路，占比近一半。煤炭需求的增长和公司所拥有的铁路资源是业绩增长的保证。目前9倍的PE和2.7倍的PS均处于历史上的中低位水平，安全边际颇大。大秦铁路在君亮估值系统中的成长动能排名为1，安全性略低为2，股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。欲知其合理估值买入价和预期目标股价区间，请参见大秦铁路的个股报告。 

      财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读《股票估值500•个股报告》2012年1-1期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。