摒弃短线投机，回归价值投资，铁汉生态值得关注

      很多擅长“主题/概念投资”的短线操作者认为投资不能太教条，即便相关板块和公司只有短期的盈利增长（重组概念股是典型），或是仅见于纸面的成长前景（比如经久不衰的国企改革），只要多数人相信企业盈利能持续改善，无论它是否真实，相信的人和买入的人多了，股价自然就会上涨，赚钱也就顺理成章。

      但我们认为，如果投资决策不是建立在一个企业具备优良的盈利成长性，并以合理价钱买入的基础上，投资将会变成一种短线投机，其中所蕴含的风险也会截然不同，投资者需要对此有一份清醒的认识。2017年的市场风格回归价值投资，更加看重企业盈利的真实成长性和可预期性，一定程度上可看作是对过往市场的纠错和反思。投资者宜顺势而为，尽量挑选成长性好、可预期性高、估值上又具优势的个股进行投资，以增大自已投资组合的安全边际，尽可能立于不败之地。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“1+A/B”（成长性排名为1，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有83只，除了精锻科技、思创医惠和华东医药等17家公司外，市场预期其他66家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中，在20%-30%这一组有32家，30%-40%这一组有22家，40%及以上的公司则有12家，包括铁汉生态、瑞康医药和信维通信等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。以铁汉生态为例，作为国内少数有能力同时涉足生态修复和园林绿化两个领域的生态环境建设公司，自2011年上市以来的营收和扣非后净利润年复合增长率分别高达49%和40/%，持续高速增长。

      今年1季度公司实现营收7.65亿元，同比增长92.11%（最近三个季度营收增速分别为86%、118%、92%，较过往大为提速），主要原因是部分PPP项目陆续结转为收入，从公司2017年公司经营目标为实现营收80亿元（同比增长75%）来看，收入端的高增长仍有望延续。与此同时，在传统的经营淡季里，受毛利率同比下降6.23个百分点至23.6%的影响，公司今年1季度扣非后净利润仍亏损485万元（近4年公司1季度扣非后净利润亏损额均在400-600万元区间），但公司经营目标为2017年实现净利润8.1亿元（同比增长53%），特别是上半年预期净利润为2.31亿元-2.84亿元，同比增长30%-60%，或预示着利润端的收获即将到来。

      受益于PPP项目的加速推进，公司新签订单迎来爆发式增长，2016年新签合同达121.8亿元，同比增长260%，其中PPP项目合计金额约76亿元，占比达62.4%。2017年以来公司新签订单超过70亿元，有分析认为，2017年全年公司新签订单有望达300亿元，同比增长146%，为其后续业绩增长提供有力支撑。另外，公司于今年6月完成实际规模达8.4亿元，参与人数不超过1000人的第二期员工持股计划（购买金额和参与人数分别为第一期的4倍和3倍多）的股票购买，累计买入公司股份6384万股，成交均价为12.19元/股，也从侧面彰显了公司对未来成长的信心。市场普遍预期公司未来3年的业绩年复合增速在50%左右，以最新股价计算，公司目前PE为31倍，与过往中位水平基本相当，相对未来成长预期，公司的估值提升空间仍然较大。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如博实股份、东富龙、恒宝股份等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。