股市需要信心，底部正在彰显

      按12月30日的收盘价计算，本期共有502只股票列入统计。 

      A股延续以前节前小幅收红惯例，近期连升三天，在今年最后一个交易日，沪指一路上行并突破2200点，挥别了让人唏嘘的2011年。总的来看，虽然中国经济仍然稳健前行，但A股却以21.68%的全年跌幅交出一份难以令人满意的成绩单。与之形成鲜明对比的是，深陷债务漩涡中的欧美股市成绩远好于A股，英国股市全年跌5.65%，美股更是收出6.13%的佳绩。 

      据统计数据显示，2011年以来共有2103只个股下跌，占两市交易的2294只个股的91.67%，其中跌幅超过50%的个股有246只，遭遇“腰斩”。包括新股在内，今年A股市值由去年减少约7万亿元，按全年245个交易日计算，平均每天蒸发近290亿元。 

      回顾过去20年，上证综指年线九度收阴，全年跌幅超过20%合计有四次，分别是1994年的22.3%，2001年的20.62%，2008年的65.39%和今年的21.68%。从指数绝对跌幅来看，今年股市已成为“A股史上第三大熊市”。 

      证监会主席郭树清让“我们要对中国股市有信心”。但我们认为，如果只重抽血而不重造血，忽视投资和资源配置功能，投资者的信心将很难恢复。1990年至今A股累计融资4.3万亿元，尤其这两年融资额度和融资频率极高，去年超过了1万亿元，今年也已经超过了7700亿元，几乎世界领先。 

      但从1990年至今，A股市场累计现金分红总额仅约1.8万亿元，公众投资者在上市公司的持股比例平均若按三分之一算，分到的红利也就5000多亿元，若剔除了交易所的规费、证券登记结算公司的过户费、券商的佣金和给政府上缴的印花税（有人估算20年来这几项费用加上投行的保荐费用大概已超过2万亿元），A股市场的投资者长期整体处于负收益状态。 

      不过，至少在目前，我们看不到要对股市绝望的理由。当前整个市场的估值水平已经堪比05年的998点和08年的1665点，平均市盈率仅在13倍左右。若对上市公司的未来业绩仔细分析和预测，我们将会发现，即便按照打过折的下降业绩计算，当前点位对应的估值仍然处于历史低位，是中长线价值投资者进入的良好时机。 

      回到本期的《JW4点总汇》来看，市场的变化基本落在我们的预料之中，超跌股票，即处于合理估值买入价以下的A点股票不再增加，D点（超高或陷阱买入区）股票数量变化不大，更多的股票点位调整发生在B点（处于合理买入区）和C点（利润狭窄买入区）区域，市场的底部特征正在彰显。 

      请在本期《君亮估值500•JW4点总汇》中找到你关心的股票，并结合个股报告，细细阅读，在作出决定之前，对公司做一次全面的了解。