下跌趋势进一步强化，勿盲目抄底

      4月份信贷增量数据即将公布，机构预测4月份信贷增量或为7000亿元至1.3万亿元，M2同比增速或超10.4%。

　　华福证券首席经济学家鲁政委对《证券日报》记者表示，2010年至2016年前4个月贷款占全年贷款的比例在37%至42%之间。据此估算，4月份新增信贷可能在7000亿元左右。同时，在监管趋严和季节性因素的共同影响下，4月份表外融资可能较3月份出现大幅回落。4月份社会融资总量可能约9000亿元。

　　招商证券（600999）首席分析师谢亚轩预计4月份信贷投放约8000亿元，受宏观审慎评估体系(MPA)考核的影响，表内信贷增速继续低速增长，部分企业贷款需求反映在了表外融资中，不过企业中长期贷款占比仍维持高位，这与政府和社会资本合作(PPP)项目落地、基建中棚改和扶贫有关的需求较好有关。

　　中银国际证券首席宏观分析师朱启兵表示，4月末政治局会议在强调风险防控的同时，继续强调“金融服务实体经济”，在这一政策导向下，考虑到贷款业务在商业银行整条业务线中的地位，以及基建项目开工仍需信贷支持，即便在货币政策及金融监管政策有所收紧的情况下，信贷渠道的压缩空间或者说“紧信用”的空间相对有限。3月份信贷规模的收窄更多的是由于临时的监管冲击所致，预计4月份新增人民币贷款9100亿元，高于历史同期，全年新增信贷仍在12.5万亿元左右。

　　当然，也有部分机构的预测更为乐观。天风证券银行业研究员廖志明对《证券日报》记者表示，预计4月份新增贷款1.25万亿元，同比与环比均大增。4月份新增贷款同比倍增主要与经济温和复苏信贷需求好转有关，一季度央行合意贷款管控较严以及MPA考核影响之下，部分贷款延后至4月份投放。廖志明认为，4月份监管政策频出之下，央行合意贷款管控较一季度略有放松。预计四大行4月份新增贷款约3500亿元。