节前存量博弈，2017年机会犹在

      本期，我们研究部更新了21家公司的研究报告（2016年12-5期）（点击查看名单），涉及12个行业。

      上周作为2016年最后一个周，受节前资金进场意愿较低的影响，再次呈现较为鸡肋的行业走势。参考以往的经验，元旦过后随着市场资金的回归，A股走势或有明显的改善，其中市场关注的个股或成为回归资金重点照顾对象，个股或迎来一定机会。但是2017年春节较早，或将影响1月份投资热情。而进入2017年后，国企改革有望成为贯穿全年的主题。国资委方面也已经预计2017年央企数量将从目前的102家继续下降，直至两位数。此外，进入2017年后，年报行情逐渐到来，投资者可参考股票估值网的选股工具，提前布局成长性良好的个股。

      综合来看，本期更新的21家公司中，成长动能为1号的公司，共有4家，其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：交通运输的白云机场(国际航线提升盈利能力，费用控制得当业绩持续增长)。成长性评级为2号的公司有8家。成长性评级从1号下调的公司也有1家，他是：机械设备的菲达环保(竞争趋于激烈，加上多个在建项目尚未完工，业绩承压)。成长性评级为3号的公司有8家。成长性评级为4号的公司有1家（博瑞传播）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有5家，下调的有3家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年12-5期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期我们更新了国内三大航空枢纽机场之一的白云机场。其是我国最繁忙的机场之一，当前航站楼运能利用率已达110%，产能瓶颈矛盾日益凸显，导致近年营收增长亦明显放缓，2013-2015年公司营收增速分别为10.01%、7.51%与1.67%。为缓解运能瓶颈的不利影响，公司一方面把有限的时刻资源用于增加盈利性更好的国际航线上，使得毛利率稳步提升，另一方面公司有效控制各项费用支出，使得期间费用率逐年下降，最终带动业绩增速明显快于营收增速，近三年公司扣非后净利润增速分别为13.51% 、21.19%、11.47%，仍实现稳健增长。

      由于公司目前的高峰小时容量还有一定的提升空间，因此公司2017年业务量保持稳健增长有所保障。当前在建的T2航站楼将于2018年竣工投入使用，届时公司旅客吞吐量、货邮吞吐量、飞机起降量将增加8000万人次、250万吨、62万架次，较2015年增长45%、62%、50%，公司运能得以大幅提升。不过，由于T2建设的投资额高达136亿元，投产后带来的折旧、财务费用、人工费用等成本激增将对该年的业绩产生较大影响。细分看：折旧方面，按照航站楼40 年折旧年限，预计新增折旧费用在4-5 亿元左右；财务费用方面，若公司在2018年前顺利完成35亿可转债转股，新增财务费用大约可控制在1.5-2亿元；人工成本方面，新增1500名员工约增加成本1.5亿元。

      此外，机场水电、维修和其他运行成本等费用，有望通过新航站楼启用带来商业租金和广告收入等部分运营收入得以覆盖，因此新增成本费用预估为7-8.5亿元。而在新航站楼投入当年考虑到审批因素，产能不能立即得到有效释放，预计新增航空性收入约为5-6亿元，那么新航站楼投入使用当年对利润的吞噬将在1-3.5亿元左右。另外，35亿元可转债转股后将约摊薄每股收益20%。不过2018年以后随着运能的持续释放与成本同比激增影响消除，公司业绩可望触底回升，公司成长将再次提速。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>