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      2016年下半年以来，全球主要经济体复苏均有起色，通胀水平加速回升。美国第三季度国内生产总值(GDP)年化增速达3.5%，创两年来最高，较第一季度的0.8%和第二季度的1.4%显著改善。11月美国消费者价格指数(CPI)同比增长1.7%，核心CPI增长2.1%，连续13个月高于美联储2%的通胀目标水平。美联储最青睐的通胀指标核心个人消费支出(PCE)物价指数11月同比增长1.6%，接近目标水平。

　　受消费提振，欧元区第三季度GDP年化增速达到1.7%，好于预期。欧洲央行在最新的经济通告中预计，欧元区通胀在今年底出现强劲回升，有望超1%，达到2013年底来的最高水平。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊预计，明年全球通胀水平将从今年的2.5%升至2.7%。全球经济逐步走出低通胀阴霾，主要是由于明年发达经济体在财政刺激接棒货币宽松的背景下，通胀水平将出现明显改善。

　　章俊表示，大部分发达经济体(G10)平均物价增速将超越2%的央行目标通胀水平，其中美国物价水平在特朗普大规模财政支出和减税政策刺激下，预计将从今年的1.3%跳升至2.4%。虽欧元区和日本明年CPI可能仍低于2%，但考虑到过去两年中严重的低通胀甚至通缩情况，预计CPI将分别从今年的0.2%和-0.3%跳升至1.5%和0.9%，改善幅度显著。

　　在全球经济和通胀预期走强背景下，以美联储为首的主要央行货币政策取向出现微妙变化。在6月底英国“脱欧”公投后，市场原本预计美联储将推迟加息甚至可能重启宽松，欧洲央行和日本央行也将加大宽松力度。但8月末以来，上述预期被逐一打破，不但美联储再次加息预期显著升温，欧日央行宽松节奏也明显低于市场预期。

　　分析人士指出，主要经济体货币政策宽松意愿减弱，国际金融危机以来的流动性盛宴接近尾声。随着美联储再次加息，欧日央行更审慎地评估非常规刺激手段，全球货币宽松呈边际性趋紧态势。