11月CPI与PPI涨幅同创年内新低
2011-12-09 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
1、CPI和PPI同创年内新低，基本都在市场预期范围之内，对股市的整体影响中性偏空。11月份CPI为4.2%，大幅低于10月份的5.5%，略低于市场所预期的4.3%。同时，10月PPI为2.7%，远低于上月的5%，也低于3%的市场预测。
2、今年的CPI是一个前高后低的走势。食品作为CPI的主要贡献者，下半年价格开始逐渐下行，加上非食品价格基本维持稳定，CPI也逐步回调。今年1-11月CPI比去年同期上涨5.5%，预计全年大概在5.2%左右。由于基数高和经济增长放缓，明年的CPI或将继续回落并逐步探底。
3、PPI及CPI非食品价格涨幅的大幅下降，印证了经济增速的大幅下滑。PPI涨幅回落一方面是前期调控政策发挥效应的结果，说明实体经济的需求出现一定程度回落，另一方面则是由于大宗商品价格下滑，包括金属、能源等主要大宗商品价格均大幅回调。
4、但值得注意的是，PPI涨幅下滑速度过快，同比涨幅低于CPI，说明企业生产压力进一步加大，盈利状况面临挑战。工业企业利润增速已经由年初的超过33%下降至目前的25.3%，代表工业经济景气程度的工业增加值增速也在回落，今年10月份规模以上工业增加值同比实际增长13.2%，比9月份回落0.6个百分点。
5、有市场观点认为，物价上涨势头初步得到控制，给货币政策的调整带来操作空间，货币政策或将就此转向。但必须提醒投资者的是，今年制约政策放松的两大约束，通胀和房价，只是暂且离开，中长期来看，通胀压力依然存在，而房地产政策一旦出现松动，房价出现反复的可能性很大。所以短期内货币政策或在稳健的基调下适当放松，但大幅转向的时日尚远。并且，若未来没有有效的需求刺激政策出台，整体经济将缺乏动力，股市也将持续低迷。
国家统计局今天（9日）公布11月宏观经济数据。国家统计局今天（9日）公布11月宏观经济数据。2011年11月份CPI（全国居民消费价格总水平）同比上涨4.2%，PPI（全国工业生产者出厂价格）同比上涨2.7%，均创年内新低。
2010年11月-2011年11月CPI/PPI涨幅走势图
·11月CPI变动情况
2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨4.3%；食品价格上涨8.8%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.4%。全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务项目价格下降0.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨5.5%。
一、各类商品价格同比变动情况
食品类价格同比上涨8.8%，影响价格总水平上涨约2.70个百分点。其中，粮食价格上涨8.9%，影响价格总水平上涨约0.25个百分点；肉禽及其制品价格上涨19.6%，影响价格总水平上涨约1.31个百分点（猪肉价格上涨26.5%，影响价格总水平上涨约0.78个百分点）；蛋价格上涨4.4%，影响价格总水平上涨约0.04个百分点；水产品价格上涨10.8%，影响价格总水平上涨约0.24个百分点；鲜菜价格下降11.0%，影响价格总水平下降约0.31个百分点；鲜果价格上涨10.8%，影响价格总水平上涨约0.20个百分点；油脂价格上涨8.9%，影响价格总水平上涨约0.11个百分点。
烟酒及用品类价格同比上涨3.8%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格上涨9.1%。
衣着类价格同比上涨3.5%。其中，服装价格上涨3.6%，鞋价格上涨2.7%。
家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨2.9%。其中，耐用消费品价格上涨1.0%，家庭服务及加工维修服务价格上涨11.6%。
医疗保健和个人用品类价格同比上涨3.2%。其中，西药价格下降0.6%，中药材及中成药价格上涨11.1%，医疗保健服务价格上涨0.6%。
交通和通信类价格同比上涨0.5%。其中，交通工具价格下降0.2%，车用燃料及零配件价格上涨9.2%，车辆使用及维修价格上涨4.6%，城市间交通费价格上涨2.9%，市区公共交通费价格上涨1.7%；通信工具价格下降13.5%。
娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.1%。其中，教育价格上涨0.8%，文娱费价格上涨1.4%，旅游价格上涨3.3%，文娱用耐用消费品及服务价格下降6.4%。
居住类价格同比上涨3.0%。其中，水、电、燃料价格上涨1.2%，建房及装修材料价格上涨3.4%，住房租金价格上涨3.7%。
据测算，在11月份4.2%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.5个百分点，新涨价因素约为3.7个百分点。11月份居民消费价格总水平同比涨幅比10月份同比涨幅回落1.3个百分点，主要是两方面原因影响：一是去年同期基数较高，11月份翘尾影响大幅减少；二是11月份蔬菜、肉禽等食品价格环比回落，由此带动居民消费价格总水平环比下降了0.25个百分点。
二、各类商品价格环比变动情况
11月份，食品价格环比下降0.8%，影响价格总水平下降约0.25个百分点。其中，鲜菜价格环比下降6.0%，影响居民消费价格总水平下降约0.15个百分点。肉禽及其制品价格环比下降2.6%（猪肉价格环比下降5.3%，比10月份的环比降幅扩大3.5个百分点）；蛋价格环比下降4.0%；水产品价格环比下降0.7%，上述三项合计影响居民消费价格总水平环比下降约0.27个百分点。油脂价格环比下降0.1%（10月份环比上涨0.5%）；鲜果价格环比上涨6.8%（比10月份的环比涨幅扩大1.1个百分点），影响居民消费价格总水平上升约0.12个百分点。
11月份，非食品价格环比涨幅为0.1%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.07个百分点。其中，烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品等类别价格环比分别上涨0.3%、1.4%、0.3%和0.2%。受11月份旅游市场进入淡季后景点门票和旅行社收费价格下降的影响，娱乐教育文化用品及服务价格环比下降0.8%。交通和通信价格环比下降0.2%，居住价格环比持平。
2011年11月份居民消费价格主要数据
|
指标 |
11月 |
1-11月平均 |
||
|
环比涨跌幅（%） |
同比涨跌幅（%） |
同比涨跌幅（%） |
||
|
居民消费价格 |
-0.2 |
4.2 |
5.5 |
|
|
其中：城市 |
-0.2 |
4.2 |
5.4 |
|
|
农村 |
-0.2 |
4.3 |
6 |
|
|
其中：食品 |
-0.8 |
8.8 |
12.1 |
|
|
非食品 |
0.1 |
2.2 |
2.7 |
|
|
其中：消费品 |
-0.2 |
5 |
6.3 |
|
|
服务项目 |
-0.3 |
2.4 |
3.6 |
|
|
分类别 |
|
|
|
|
|
食品 |
-0.8 |
8.8 |
12.1 |
|
|
烟酒及用品 |
0.3 |
3.8 |
2.7 |
|
|
衣着 |
1.4 |
3.5 |
2 |
|
|
家庭设备用品及维修服务 |
0.3 |
2.9 |
2.4 |
|
|
医疗保健和个人用品 |
0.2 |
3.2 |
3.4 |
|
|
交通和通信 |
-0.2 |
0.5 |
0.5 |
|
|
娱乐教育文化用品及服务 |
-0.8 |
0.1 |
0.4 |
|
|
居住 |
0 |
3 |
5.6 |
|
附注：
1、指标解释：居民消费价格指数（Consumer Price Index），简称CPI，是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。
2、统计范围：全国居民消费价格指数（CPI）涵盖全国城乡居民生活消费的食品、烟酒、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类、262个基本分类的商品与服务价格。数据来源于全国31个省（区、市）500个市县、6.3万家价格调查点，包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等。
3、调查方法：居民消费价格原始数据采用“定人、定点、定时”直接派人到调查网点采集。
4、从2011年1月起，我国居民消费价格指数开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算定基价格指数以来，第二次进行例行基期更换，首轮基期为2000年，每五年更换一次，第二轮基期为2005年。
5、根据2010年全国城乡居民家庭消费支出调查数据和有关部门调查数据，自2011年1月起，对CPI权数构成进行了例行调整。采用新权数计算的10月份CPI同比涨幅为5.495%，环比涨幅为0.093%；采用旧权数测算的10月份CPI同比涨幅为5.606%，环比涨幅为0.106%。
