利空落地，短期仍需谨慎
2016-12-16 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
本期，我们研究部更新了11家公司的研究报告（2016年12-3期）（点击查看名单），涉及9个行业。
上周A股在“双十二”的“打折”中拉开了序幕，受到监管的趋严、年底资金吃紧、解禁潮的到来使得市场持续震荡调整。不过，随着美联储加息消息的落地，以及周一(12.12)的大幅调整，周五两市再次呈现反弹局面，之前走弱的创业板更是快速拉升。但是，上期我们也有所提及，年关难过，在险资受到打压以及养老金难在短期内进入市场，场内资金博弈或难以支撑反弹。
笔者认为，短期来看，年前资金压力加大，建议仍以谨慎操作为主，待市场明朗再入市不迟。长期来看，2017年在国内经济平稳、债市与楼市持续走低带来的“资金荒”、养老金入市的带动下，或有不错的机会出现。投资者可在控制仓位的同时，提前布局安全边际较高且成长性优秀的个股。会员读者可通过本站的选股工具以及最新的个股报告，寻找并了解心仪的企业。
综合来看，本期更新的11家公司中，成长动能为1号的公司，共有4家。其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：房地产的荣盛发展(公司京津冀区域和长江中下游经济带土地储备合计占比达61.3%,土地储备约2400万平米，能够满足公司未来2-3年的开发需要)。成长性评级为2号的公司有2家（中国国旅、中国国航）。成长性评级为3号的公司有5家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年12-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期我们将中国国航纳入我们的研究范围，其是国内最大的航空公司之一。截至2016 年6月30日，公司共有飞机603架（平均机龄6.26年），经营的客运航线达到377条。2016年1-10月份，公司累计完成RPK（旅客周转量）1574.7亿客公里，同比增长9.6%；累计投放ASK（可用座位公里数）为1945亿座位公里，同比增长9.0%；客座率81.0%，同比小幅提升0.5pct。其中，10月份公司完成RPK 164.2亿客公里，同比增长8.1%；合计投放ASK为201.7亿座位公里，同比增长6.2%；客座率同比增长1.4pct至81.4%。受益于公司运力平稳增长，2016年1-9月公司实现营收854.48亿元，同比增长3.72%，实现扣非后净利润66.92亿元，同比增长14.27%，对应EPS为0.51元。
公司购买海外飞机，存在大量美元负债，人民币兑美元每贬值1%将吃掉公司净利润4.83亿元，目前（2016年12月13日）美元兑人民币汇率在6.90左右，假设直至年底仍维持在该水平，则2016年下半年人民币贬值3.76%，下半年公司将发生兑汇损失约18.12亿元，国航全年兑汇损失将达34.80亿元。另外，从2016年2月份开始，国际原油价格开始触底反弹，并且近期受OPCE与非OPEC产油国达成减产协议影响，当前轻质原油价格已上涨至52.5美元/桶附近，同比上涨44.75%，公司油价利好已出清，若后期原油价格继续上涨，公司燃油成本也将相应提升。
2016年9月20日，国航与德国汉莎航空公司共同签署航线联营协议，根据协议，两家公司从2017年4月1日期起将在协调航班时刻、扩大代码共用航班衔接、推出更丰富的票价组合等方面进行全面联营合作，共同分担成本与分享收益。目前汉莎及其子公司在中欧航线占据17%的市场份额，国航占据22%的市场份额，两家公司合计占据近40%中欧航线的市场份额。此次两者联合运营将使双方在中欧航线的服务水平将得到提升，在欧洲市场的整体竞争实力将显著增强，同时可起到稳定区域市场运价、避免过度竞争，对公司盈利也有着积极影响。2019年夏北京新机场预计竣工，投入使用后对首都机场存在一定的分流效应，但由于东航、南航等天合联盟会员进驻新机场后腾出的空间将优先满足国航发展需要，空域资源与时刻的放量，将缓解国航“申请航班难、申请时刻难”的问题，公司的运量或将不减反增，中长期发展仍值得期待。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（荣盛发展）；处于估值合理区域（B点）的公司有8家；处于估值偏高（C点）的公司有1家（上海莱士）；处于估值过高（D点）的公司有1家（恒康医疗）。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
上周A股在“双十二”的“打折”中拉开了序幕，受到监管的趋严、年底资金吃紧、解禁潮的到来使得市场持续震荡调整。不过，随着美联储加息消息的落地，以及周一(12.12)的大幅调整，周五两市再次呈现反弹局面，之前走弱的创业板更是快速拉升。但是，上期我们也有所提及，年关难过，在险资受到打压以及养老金难在短期内进入市场，场内资金博弈或难以支撑反弹。
笔者认为，短期来看，年前资金压力加大，建议仍以谨慎操作为主，待市场明朗再入市不迟。长期来看，2017年在国内经济平稳、债市与楼市持续走低带来的“资金荒”、养老金入市的带动下，或有不错的机会出现。投资者可在控制仓位的同时，提前布局安全边际较高且成长性优秀的个股。会员读者可通过本站的选股工具以及最新的个股报告，寻找并了解心仪的企业。
综合来看，本期更新的11家公司中，成长动能为1号的公司，共有4家。其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：房地产的荣盛发展(公司京津冀区域和长江中下游经济带土地储备合计占比达61.3%,土地储备约2400万平米，能够满足公司未来2-3年的开发需要)。成长性评级为2号的公司有2家（中国国旅、中国国航）。成长性评级为3号的公司有5家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年12-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期我们将中国国航纳入我们的研究范围，其是国内最大的航空公司之一。截至2016 年6月30日，公司共有飞机603架（平均机龄6.26年），经营的客运航线达到377条。2016年1-10月份，公司累计完成RPK（旅客周转量）1574.7亿客公里，同比增长9.6%；累计投放ASK（可用座位公里数）为1945亿座位公里，同比增长9.0%；客座率81.0%，同比小幅提升0.5pct。其中，10月份公司完成RPK 164.2亿客公里，同比增长8.1%；合计投放ASK为201.7亿座位公里，同比增长6.2%；客座率同比增长1.4pct至81.4%。受益于公司运力平稳增长，2016年1-9月公司实现营收854.48亿元，同比增长3.72%，实现扣非后净利润66.92亿元，同比增长14.27%，对应EPS为0.51元。
公司购买海外飞机，存在大量美元负债，人民币兑美元每贬值1%将吃掉公司净利润4.83亿元，目前（2016年12月13日）美元兑人民币汇率在6.90左右，假设直至年底仍维持在该水平，则2016年下半年人民币贬值3.76%，下半年公司将发生兑汇损失约18.12亿元，国航全年兑汇损失将达34.80亿元。另外，从2016年2月份开始，国际原油价格开始触底反弹，并且近期受OPCE与非OPEC产油国达成减产协议影响，当前轻质原油价格已上涨至52.5美元/桶附近，同比上涨44.75%，公司油价利好已出清，若后期原油价格继续上涨，公司燃油成本也将相应提升。
2016年9月20日，国航与德国汉莎航空公司共同签署航线联营协议，根据协议，两家公司从2017年4月1日期起将在协调航班时刻、扩大代码共用航班衔接、推出更丰富的票价组合等方面进行全面联营合作，共同分担成本与分享收益。目前汉莎及其子公司在中欧航线占据17%的市场份额，国航占据22%的市场份额，两家公司合计占据近40%中欧航线的市场份额。此次两者联合运营将使双方在中欧航线的服务水平将得到提升，在欧洲市场的整体竞争实力将显著增强，同时可起到稳定区域市场运价、避免过度竞争，对公司盈利也有着积极影响。2019年夏北京新机场预计竣工，投入使用后对首都机场存在一定的分流效应，但由于东航、南航等天合联盟会员进驻新机场后腾出的空间将优先满足国航发展需要，空域资源与时刻的放量，将缓解国航“申请航班难、申请时刻难”的问题，公司的运量或将不减反增，中长期发展仍值得期待。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（荣盛发展）；处于估值合理区域（B点）的公司有8家；处于估值偏高（C点）的公司有1家（上海莱士）；处于估值过高（D点）的公司有1家（恒康医疗）。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
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