市盈率最低的股票分屏
2015-07-10 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
北京时间22日凌晨2点美联储宣布，保持0.25%-0.50%的现行基准利率不变。自去年12月9年多首次加息以来，联储迄今已连续六次会议按兵不动。联储声明没有暗示下一次加息的时间，但从联储官员最新的利率预期判断，绝大多数人预计今年内有1次加息，12月加息的概率已非常高。委员们以7-3决定维持利率在当前水平不变，17名决策者中有14人认为年底前至少会加息一次。
此前市场基本上认为今日不会加息，芝商所联邦基金利率期货的价格显示，今日加息的概率不过18%，而12月加息的可能性为58%。
在美联储决议公布后联邦基金利率市场显示12月加息概率为59.6%，明年3月68.1%。
声明全文如下：
自FOMC今年7月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场有所增强，经济活动的增长速度与今年上半年的温和步伐相比已有所加快。虽然最近几个月来失业率基本不变，但平均而言就业增长一直都很稳健。家庭支出一直都在强劲增长，但企业固定投资则一直保持疲软。通货膨胀继续低于联邦公开市场委员会的2%长期目标，这部分反映了能源价格早前的下跌以及非能源进口产品价格的下跌。整体而言，最近几个月中以市场为基础的通胀补偿指标仍旧保持在较低水平，大多数以调查报告为基础的长期通胀预期指标则基本保持不变。
FOMC正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。FOMC目前预计，通过逐步调整货币政策立场的方式，经济活动将以适度的步伐扩张，就业市场指标将继续增强。预计通胀近期仍将保持在较低水平，部分原因是能源价格进一步下跌；但随着能源和进口产品价格下跌的暂时性影响消散以及就业市场进一步增强，通胀率将在中期上升至2%。经济前景所面临的近期风险看似大致平衡。FOMC将继续密切监控通胀指标及全球经济和金融形势的发展。
在这种背景下，FOMC决定将联邦基金利率保持在0.25%到0.5%的目标区间不变。FOMC判断上调联邦基金利率的理由已有所增强，但就暂时而言则决定等待进一步的证据，以便证明形势正继续朝FOMC目标的方向发展。货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀重返2%提供支持。
为了判定联邦基金利率目标区间未来调整的时机选择和规模，FOMC将对有关其最大就业和2%通胀目标的已实现和预期经济状况进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际发展的读数等。鉴于目前通胀尚未达到2%的形势，FOMC将仔细监控朝向通胀目标的实际和预期将有的进展。FOMC预计，经济状况的发展仅可令其有理由逐步上调联邦基金利率；在一段时间之内，联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是，联邦基金利率的实际道路将依赖于未来数据所表明的经济前景。
FOMC将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去，在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期，并预计直到联邦基金利率水平的正常化进程顺利展开以前都将继续这样做。这项政策令FOMC的长期债券持有量保持在可观的水平，应可有助于保持融通的金融状况。
在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席珍妮特.耶伦(Janet L. Yellen)、副主席威廉.杜德利(William C. Dudley)、莱尔.布莱恩纳德(Lael Brainard)、詹姆斯.布拉德(James Bullard)、斯坦利.费希尔(Stanley Fischer)、杰罗姆.鲍威尔(Jerome H. Powell)和丹尼尔.塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)。投反对票的委员则包括：埃丝特.乔治(Esther L. George)、洛丽塔.梅斯特(Loretta J. Mester)和埃里克.罗森格伦(Eric Rosengren)，他们在此次会议上更希望将联邦基金利率的目标区间上调至0.5%到0.75%。
联储货币政策委员会表示，“提高联邦基金利率的理由已经增强，但仍决定暂缓行动，以等待进一步的证据证明(经济)朝着目标方向持续进展。”
美联储还表示，美国经济面临的风险似乎“大致平衡”。这是自去年12月加息以来，联储首次对经济前景表现出如此乐观的态度。
机构观点>>>
“债王”格罗斯：美联储不行动，长期来看经济将受损。
加拿大帝国银行资本市场的首席经济学家Avery Shenfeld指出，他早已估计到美联储今天不会加息，甚至声明和稍后的耶伦发布会都不会给出任何明显的加息信号，原因就是“近来一连串的疲软数据”。
安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的投资经理Luke Bartholomew表示，联储此次会议是在为12月加息奠定基础。
但他同时表示：“12月加息绝非不可避免的。我们以前也曾经历类似情况，联储已举起武器，但在最后一刻止步不前。现在到12月之间还有美国大选，这可能造成重大市场波动，并阻止联储行动。单单对12月加息的预期就可能足以引发市场抛售，导致联储搁置其计划。”
Shenfeld称：“我们上半年的经济疲软，然后下半年出现1-2个月的好数据，再是1个月的暗淡数据。今年开年的不利形势已被我们摆脱？我的结论是没有。”
今年上半年美国经济的平均增长率只有低下的1%。近来的多个低迷数据发布后，市场对下半年经济前景的希望已消散。这方面的主要例子是，业界颇为关注的ISM制造业和服务业指数在8月都出现收缩。此外，8月的零售销售疲软、就业增长放缓，工业产出亦低迷不振。
BMO首席经济学家Douglas Porter认为：“适合一次加息的条件目前还不具备。8月的经济数据几乎都是令人失望的。”他进一步指出，今年美联储官员已因为对外沟通而受到惩罚，他们一度似乎指明6月将会加一次息，结果糟糕的5月就业报告迫使他们食言。
Shenfeld就此指出：“鉴于出现过如此多次的摇摆和疏漏，现在按兵不动是适宜之举。”
摩根大通的高级经济学家James Glassman表示，他认为今天联储会议可能是鹰鸽两派力量对比更接近的一次会议，“我不认为不加息派的优势像市场定价指示的那样明显。我敢打赌，联储内部争论之激烈超过人们的想象。”
Glassman认为，近期的初请失业金人数在告诉人们，美国经济状况已趋于稳定，该数字已连续80周低于30万的重要关口，持续时间之长是1970年以来之最。
A股市场影响分析>>>
今年以来，美联储5次议息会议前夕，A股有4次是下跌的，可见，美联储议息会议前夕对A股影响偏负面，但议息会议结束后，A股表现出明显的强势，绝大多数时间是上涨的。
九州证券指出，本周美联储不加息，但市场对于12月份美联储加息的预期仍将增强。在美国多空数据交织、12月加息可能性难以证伪的状况下，原本的市场对于全球央行的宽松预期难以延续，从全球范围来看，流动性堆积导致的资产价格泡沫风险比当前面临的经济下行风险更严重。杨为敩表示，目前市场对外部流动性的担忧只是预期差，外部流动性仍然以中性偏宽松为主，预计央行货币政策变化不大，仍保持中性，但货币政策还是取决于国内经济基本面。目前情况下，债市或将短期震荡，股市或将以调整为主。
此前市场基本上认为今日不会加息，芝商所联邦基金利率期货的价格显示，今日加息的概率不过18%，而12月加息的可能性为58%。
在美联储决议公布后联邦基金利率市场显示12月加息概率为59.6%，明年3月68.1%。
声明全文如下：
自FOMC今年7月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场有所增强，经济活动的增长速度与今年上半年的温和步伐相比已有所加快。虽然最近几个月来失业率基本不变，但平均而言就业增长一直都很稳健。家庭支出一直都在强劲增长，但企业固定投资则一直保持疲软。通货膨胀继续低于联邦公开市场委员会的2%长期目标，这部分反映了能源价格早前的下跌以及非能源进口产品价格的下跌。整体而言，最近几个月中以市场为基础的通胀补偿指标仍旧保持在较低水平，大多数以调查报告为基础的长期通胀预期指标则基本保持不变。
FOMC正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。FOMC目前预计，通过逐步调整货币政策立场的方式，经济活动将以适度的步伐扩张，就业市场指标将继续增强。预计通胀近期仍将保持在较低水平，部分原因是能源价格进一步下跌；但随着能源和进口产品价格下跌的暂时性影响消散以及就业市场进一步增强，通胀率将在中期上升至2%。经济前景所面临的近期风险看似大致平衡。FOMC将继续密切监控通胀指标及全球经济和金融形势的发展。
在这种背景下，FOMC决定将联邦基金利率保持在0.25%到0.5%的目标区间不变。FOMC判断上调联邦基金利率的理由已有所增强，但就暂时而言则决定等待进一步的证据，以便证明形势正继续朝FOMC目标的方向发展。货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通胀重返2%提供支持。
为了判定联邦基金利率目标区间未来调整的时机选择和规模，FOMC将对有关其最大就业和2%通胀目标的已实现和预期经济状况进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际发展的读数等。鉴于目前通胀尚未达到2%的形势，FOMC将仔细监控朝向通胀目标的实际和预期将有的进展。FOMC预计，经济状况的发展仅可令其有理由逐步上调联邦基金利率；在一段时间之内，联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是，联邦基金利率的实际道路将依赖于未来数据所表明的经济前景。
FOMC将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去，在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期，并预计直到联邦基金利率水平的正常化进程顺利展开以前都将继续这样做。这项政策令FOMC的长期债券持有量保持在可观的水平，应可有助于保持融通的金融状况。
在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席珍妮特.耶伦(Janet L. Yellen)、副主席威廉.杜德利(William C. Dudley)、莱尔.布莱恩纳德(Lael Brainard)、詹姆斯.布拉德(James Bullard)、斯坦利.费希尔(Stanley Fischer)、杰罗姆.鲍威尔(Jerome H. Powell)和丹尼尔.塔鲁洛(Daniel K. Tarullo)。投反对票的委员则包括：埃丝特.乔治(Esther L. George)、洛丽塔.梅斯特(Loretta J. Mester)和埃里克.罗森格伦(Eric Rosengren)，他们在此次会议上更希望将联邦基金利率的目标区间上调至0.5%到0.75%。
联储货币政策委员会表示，“提高联邦基金利率的理由已经增强，但仍决定暂缓行动，以等待进一步的证据证明(经济)朝着目标方向持续进展。”
美联储还表示，美国经济面临的风险似乎“大致平衡”。这是自去年12月加息以来，联储首次对经济前景表现出如此乐观的态度。
机构观点>>>
“债王”格罗斯：美联储不行动，长期来看经济将受损。
加拿大帝国银行资本市场的首席经济学家Avery Shenfeld指出，他早已估计到美联储今天不会加息，甚至声明和稍后的耶伦发布会都不会给出任何明显的加息信号，原因就是“近来一连串的疲软数据”。
安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的投资经理Luke Bartholomew表示，联储此次会议是在为12月加息奠定基础。
但他同时表示：“12月加息绝非不可避免的。我们以前也曾经历类似情况，联储已举起武器，但在最后一刻止步不前。现在到12月之间还有美国大选，这可能造成重大市场波动，并阻止联储行动。单单对12月加息的预期就可能足以引发市场抛售，导致联储搁置其计划。”
Shenfeld称：“我们上半年的经济疲软，然后下半年出现1-2个月的好数据，再是1个月的暗淡数据。今年开年的不利形势已被我们摆脱？我的结论是没有。”
今年上半年美国经济的平均增长率只有低下的1%。近来的多个低迷数据发布后，市场对下半年经济前景的希望已消散。这方面的主要例子是，业界颇为关注的ISM制造业和服务业指数在8月都出现收缩。此外，8月的零售销售疲软、就业增长放缓，工业产出亦低迷不振。
BMO首席经济学家Douglas Porter认为：“适合一次加息的条件目前还不具备。8月的经济数据几乎都是令人失望的。”他进一步指出，今年美联储官员已因为对外沟通而受到惩罚，他们一度似乎指明6月将会加一次息，结果糟糕的5月就业报告迫使他们食言。
Shenfeld就此指出：“鉴于出现过如此多次的摇摆和疏漏，现在按兵不动是适宜之举。”
摩根大通的高级经济学家James Glassman表示，他认为今天联储会议可能是鹰鸽两派力量对比更接近的一次会议，“我不认为不加息派的优势像市场定价指示的那样明显。我敢打赌，联储内部争论之激烈超过人们的想象。”
Glassman认为，近期的初请失业金人数在告诉人们，美国经济状况已趋于稳定，该数字已连续80周低于30万的重要关口，持续时间之长是1970年以来之最。
A股市场影响分析>>>
今年以来，美联储5次议息会议前夕，A股有4次是下跌的，可见，美联储议息会议前夕对A股影响偏负面，但议息会议结束后，A股表现出明显的强势，绝大多数时间是上涨的。
九州证券指出，本周美联储不加息，但市场对于12月份美联储加息的预期仍将增强。在美国多空数据交织、12月加息可能性难以证伪的状况下，原本的市场对于全球央行的宽松预期难以延续，从全球范围来看，流动性堆积导致的资产价格泡沫风险比当前面临的经济下行风险更严重。杨为敩表示，目前市场对外部流动性的担忧只是预期差，外部流动性仍然以中性偏宽松为主，预计央行货币政策变化不大，仍保持中性，但货币政策还是取决于国内经济基本面。目前情况下，债市或将短期震荡，股市或将以调整为主。
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