组合I的过往表现_160906

      股票估值网有两个实盘示范组合。其中组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，能够既快又好地远远跑赢大市。

      沪深300从2015年1月14日至2016年9月6日的表现为-4.88%，较上期末的-8.82%，有所回抬。

      8月上旬的反弹给市场带来了一些积极效应，但由于获利盘的增多以及增量资金不足，市场在8月中旬再次踏入调整之中，沪深300指数在上涨至3400多点后，便开始持续回调，但市场热点也开始频繁出现，说明获利盘回吐资金或未离场，而是在热点板块中来回切换。显然，在一方面增量资金不足，另一方有“国家队”的支持下，市场上下移动的空间均较为有限，若无热点持续出现并有所突破，两市或呈现横盘走势。

      可喜的是，虽然市场持续调整，但同期我们的示范组合I表现十分亮丽，较上期的26.48%，大涨36.48个百分点，回报率达到62.96%，明显高于同期市场。

      当前，好多投资者都认为行情越来越难做，用尽洪荒之力，有时也还未必能有正收益。其实这是投资的策略选择问题。诚如我们上期所言，国内经济增速即便下滑，好行业，好板块，好公司，依然一大把，当前环境下，我们更应该专注那些成长性和安全性良好的公司，并且要把握好这些股票价格和价值之间的关系，聚焦这两者之间出现的错配机会，坚定买入，顽强持有。期内组合I所持有的11家公司，成长性评级均在1-2，业绩增速良好，但其前期价格受到市场错误估值影响而下滑，当市场纠错出现，收益增速明显高于同期市场。

      为了便于管理我们的组合，我们建立了若干个关注分屏，对于符合我们的战略资产配置目标、下跌超过内在价值、达到我们合理买入价及以下、且中报业绩显示成长动能依然充沛的个股，我们都纳入了重点关注。对于买入时机和买入量，依然保持自上期我们就已调整的变保守为偏积极的路线。

      本期组合I持股情况有所变化，期内我们将回报率较高的三聚环保、碧水源和特变电工全部卖出，并且大幅减持回报率较高的瀚蓝环境、上海医药和永辉超市，同时将持续调整的中兴通讯以及外运发展全部卖出。期内我们大幅加仓太阳纸业，并且买入三安光电和清新环境，龙净环保和华东医药依然保持较高仓位。进入组合的公司，基本面健康，成长性较好，且大部分股价仍处于较为合理的买入区域，我们认为这些股票在强势和弱势的市场都有机会上涨。


 

      二、本期组合动态：

      本期组合I持有11家公司，较上期减少3家，期内我们已基本上保持全仓持股。期内我们卖出外运发展、中兴通讯、三聚环保、特变电工及碧水源五家公司。并且大幅减持回报率较高的瀚蓝环境、上海医药和永辉超市。此外，期内我们还大幅加仓太阳纸业，并买入清新环境和三安光电。

      1.增持太阳纸业（002078） （买入时间：2016-8-25、2016-9-1）

      本期买入价：5.55元和5.87元                        成本价: 5.496元                        9月6日股价：6.59元
      合理买入价：5元                                              预期股价区间：7元-9元
      在示范组合I中的权重：41.05%                     投资风格：价值股
      
      增持理由： 受益于纸品提价带来的边际改善，以及轻型纸改扩建、天然纤维素循环经济一体化和溶解浆等项目陆续投产，公司业绩稳步增加。2016年上半年公司营收和净利润（扣除）同比分别增长26.3%和48.26%，业绩增加较快。

      2.新买入清新环境（002573） （买入时间：2016-8-23、2016-8-25）

      买入成本价：17.496元                                       9月6日股价：19.14元
      合理买入价：18元                                               预期股价区间：26元-35元
      在示范组合I中的权重：5.87%                           风格：积极成长股
      买入理由：详情可参见个股公司最新个股报告。

      3.新买入三安光电（600703） （买入时间：2016-8-23、2016-8-24）

      买入成本价：11.807元                                      9月6日股价：12.96元
      合理买入价：11.3元                                           预期股价区间：17.5元-23.75元
      在示范组合I中的权重：9.15%                          风格：积极成长股
      买入理由：详情可参见个股公司最新个股报告。

      更多个股详情可查阅股票估值网。

      三、组合持仓透视分析：



      示范组合1作为积极进取型投资组合，在去年牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内的11家公司，成长性评级为1号的有9家，评级为2号的有2家，持仓比例分别为92%和7%。安全性评级方面，安全性评级为1号的公司有3家，可重点关注。安全性评级为2号和3号的公司分别为7家和1家。


      目前组合内的11家公司分布在8个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。整体来看，11家公司分别处于轻工制造、医药生物、机械设备、电子、建筑材料、公用事业、银行和商业贸易，持仓占比分别为41%、19.4%、12.4%、9.1%、6.4%、6.2%、3.1%、1.4%和1%。。