海康威视：稳步增长的安防龙头

      海康威视是国内第一家安防视频监控设备提供商和安防综合方案提供商的综合性企业，拥有较为领先的技术及研发团队和前期积累的渠道资源。其大局观值得称赞，传统安防产业，公司在2010年便开始向安防综合方案提供商转型，解决方案高度定制化，客户粘性高，通过近几年的客户积累形成竞争对手难以突破的壁垒。不过，受制于宏观经济增速放缓，国内各行业爆发式增长有所收敛，加之平安城市建设告一段落，以上都对安防产业保持高速发展产生制约。为此，公司加速新兴业务以及海外市场拓展。

      新兴业务方面，继去年发布两款工业相机进入机器视觉领域后，海康电子作为公司机器视觉业务平台持续加大投入。此外，公司在7月初公告，海康威视以现金出资9000万元，持有海康汽车60%股权；跟投合伙企业出资6000万元，持有海康汽车40%股权。标志公司正式进军汽车电子领域，目前来看公司在视频监控主业之外，已经进军萤石、机器视觉和汽车电子领域，有望获得新的成长动力。此外，2015年公司加大在国际市场上的布局，在韩国、加拿大、墨西哥三地新设子公司，海外分支机构增加至21家。2015年海外业务共实现营收66.56亿元，同比增长57.3%，产品毛利率44.6%，销售占比达26%，逐年提高。目前公司在欧洲市场已经做到第二，北美市场第四。海外市场仍有较大的增长空间，未来有望成为公司重要的业绩增长点。

      公司在一季度中预计2016年上半年净利润增长在10%至30%之间。在去年业绩高基数的基础上，公司上半年业绩仍保持较快增长，说明公司看好公司新产品的持续拓展。同时高端产品的需求增长，也有望带动公司盈利能力上升。按目前（2016-7-14）公司的股价24.16元计算，对应PE为24.44倍，低于25.84倍的过往中位。较国内主要竞争对手大华股份25.7倍的PE仍有一定有所，且股价处于较为合理的买入区域B点位置，值得重点关注。

      在《2015年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为海康威视梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、国内安防系统建设处于快速发展阶段，后续需求较大。安防系统的主要作用是事前防范，即震慑和预防犯罪，并帮助警方在事后调查取证，国际上对安防行业普遍有着较高的关注度，近十年来恐怖攻击、意外事件不断发生，安防需求的进一步增加。目前传统安防企业聚集于欧美，新兴安防集聚于东亚;传统安防巨头，均为综合性安防企业，服务性收入占比高，而我国安防产业服务性收入比重偏少。全球视频监控领域，中国安防产品市场占有率已超过20%，海康威视经过多年努力，在全球安防领域中的排名逐年上升，最新as调查表明，海康威视已位列全球安防市场领域第四名。而由于中国经济快速提升以及人口基数较大，安防产品需求较大，市场的增长空间较大。

      2、寡头竞争模式有利于公司发展。近年来安防视频中高端产品市场完成了一个洗牌的过程，产业集中度大幅提高，形成了海康威视和大华股份两家公司寡头垄断的市场格局。据我们估算，在大型重点项目中，两者的份额比例合计在50%左右。行业龙头企业不断地加大研发投入自主，并向综合解决方案提供商转型，技术实力越发雄厚，且重视品牌培育，因此盈利能力高于普通业者，市场集中度再次向两家公司集中。另外，目前两家龙头企业之间是一种竞争合作关系，这种关系有利于市场地位的进一步巩固。

      3、海康威视在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为1，安全性评级为1，是成长性最好，稳定性和预测性也最强的公司。公司股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置，欲知海康威视合理估值买入价、预期股价区间及更多详细信息，请参见股票估值网最新一期中的海康威视个股报告。

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      更多海康威视的详细关注理由以及《2015年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。