场外资金加速进场，上涨行情或将延续

      自3月1日以来，A股迎来了持续的反弹，其中深成指累计涨幅达13.71%，沪指累计涨幅也达11.53%并成功收复3000点的失地，一扫此前的阴霾。而正常交易的2626只个股中有2532只实现正收益，占比达96.4%，呈现普涨的格局，其中涨幅超过10%的有2145只，涨幅在20%以上的有867只，涨幅超这30%的有234只，赚钱效应开始显现。伴随着股市的上涨，两市融资融券余额持续回升，3月16日至22日的5个交易日中，两市融资融券余额分别为8291、8395、8473、8655、8680亿元。与此同时，新增投资者数量也在逐步增多，最近5周的新开户数为35.62、42.36、46.14、47.49、52.7万。而两市场的成交量也开始放大，其中3月21日两市场成交量达到9036亿元，创下近4个月的新高。场外资金的陆续进场及场内资金的再度活跃，将为股市场后续的反弹提供有力的支撑。

      影响股市场走向的因素是非常多的，但说到底是股市靠资金推动的市场，只要有资金源源不断地进去，股市就会上涨，反之股市将会下跌，因而资金的流向往往成了股市走向的决定性因素。我们也看到，国内其实最不缺就是资金，最新公布的M2（广义货币）余额达142.46万元，银行存款也已是百万亿级别的，相较于A股4-5万亿的存量资金而言是非常充裕的。但去年的“去杠杆化”、“去泡沫化”引发股市出现一场大的灾难后，投资者（包括散户和机构）大多亏得惨不忍睹，使其对股市唯恐避之不及。不过，资本始终是逐利的，往往是哪里有钱赚，那里机会多就往哪里跑，只要股市有赚钱的效应，它们将再次蜂拥而至，使上涨的趋势进一步强化。而3月以来股市的持续上升带来的赚钱效应，后续或将吸引更多的场外资金入场，当前的上涨趋势有望得以延续。不过，市场接下来面临的变数仍然较大，3月份和1季度的经济数据将在清明节后陆续发布，在最近的数据和消息空窗期暂时忘却烦忧的人们若被惊醒臆梦，市场情绪或将急转直下。

      面对这样的局面，我们始终投资者应将注意力放在质优价廉的好股票上，并构建安全边际足够宽广的投资组合，使自已能够从容应对市场的各种变化，这也正是我们股票估值网所提供的服务。本期更新的成长最快的大盘股共有62家，市场预期这62家公司未来三年净利润年复合增速均不低于16%，其中万丰奥威、启迪桑德、省广股份等18家公司未来三年净利润复合增速在20-30%之间；康得新、通化东宝、生物股份等19家公司未来三年净利润复合增速在30-40%之间；而三聚环保、互动娱乐、清新环境等18家公司未来三年净利润复合速超过40%，屏内公司成长性较为突出。另外，62家公司中，股价回落至估值合理甚至偏低的A/B点公司达到45家，占到屏内总数的72%，屏内公司估值优势同样明显，值得关注。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，从屏内筛选出华东医药、海康威视、特变电工3家公司。

      其中，华东医药是3家公司中成长性最好的，可重点关注。资料显示，华医药是一家拥有较强竞争力集医药研发、医药工业、医药分销与医药物流于一体的综合医药企业。最近10年，公司营收与净利润复合增速分别为20%和32%，成长性优异，其中2015年实现营收217.27亿元，扣非后净利润10.65亿元，分别同比增长14.67%和44.24%，成长性依旧良好。

      目前公司各业务均保持良好的增长势头，其中医药商业虽然受到招标、二次议价等行业政策影响，但通过积极创新的商业模式仍取得了较稳健的增长，2015年医药商业实现收入169.91亿元，同比增长11.24%。目前公司在商业方面正在积极探索新模式，尝试从传统商业配送转向2C 的大健康服务，持续布局医院药房托管、康复养老、健康体验馆等商业模式，为后续的增长带来弹性。医药工业方面，2015年其实现收入47.36亿元，同比增长28.93%，其中核心子公司中美华东贡献45.60亿元，增长近29%，核心产品如百令胶囊、阿卡波糖、泮托拉唑及免疫抑制剂系列产品，估计实现销售分别为17亿元/12亿元/6亿元/9亿元，同比分别增长近30%/ 35%/20%/20%，均实现快速增长。值得一提的是，公司目前在研产品超过十个，并且地西他滨、磺达肝癸钠、埃索美拉唑有望在今明年陆续上市，其中，心脑血管用药磺达肝癸钠公司销售目标5亿元，将为公司业绩增长带来新增量。写作本文时，公司的PE为25倍，低于32倍的过往中位，PEG为0.73，未能充分反应其未来的成长性，后续估值或有上移空间，可重点关注。

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