拥抱“两会行情”的正确姿势

      2016年的“两会”将于3月3日-5日召开，“两会”前夕政策憧憬伴随节后市场流动性向好所引发的上涨行情，俗称“两会行情”。有人统计了自03年以来，两会前、中、后三个窗口内上证综指的表现。上证综指在“两会”前一个月涨的概率为92%，与此同时，“两会”前后往往会有风格切换，多数年份的“两会”前小盘股表现强于大盘股，“两会”后则大盘股强于小盘股，笔者认为主要原因或与会前各种题材股借机热炒，会后则由于接近年报业绩披露大考，市场注意力重回上市公司基本面有关。

      目前全球流动性维持宽松、人民币汇率暂时企稳，国内持续信贷扩张（1月新增人民币贷款同比大增71%至2.51万亿元，远超市场预期）和定向宽松（16年1季度发改委批复的第一批专项建设基金达4000亿元，去年全年为8000亿元），特别是在“十三五”规划即将正式出台等稳增长政策预期发酵的背景下，A股市场一年一度的“两会行情”再次日渐火热，节后沪指已从2700点附近逐渐上涨至2900点上方。但需要提醒投资者注意的是，也有统计表明，“两会行情”在会中（约两周）涨的概率仅为46%，即会前的热闹过后，市场情绪转冷的可能性更大。

      在这样的情况下，我们建议有意参与“两会行情”的投资者谨慎挑选成长质地优秀且估值合理的个股，让自已的投资组合拥有较宽的安全边际，以从容应对可能出现的市场波动风险并提前布局此后的“年报行情”，这样才是拥抱“两会行情”的正确姿势。从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“1+A/B”（成长性评级为1，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有97只，较上周大幅增加24只，除了劲嘉股份、上海机场、国药股份等8家公司外，市场预期其他89家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有23家，25%-35%这一组有35家，35%及以上的公司则有31家，包括立讯精密、华东医药、碧水源等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。以电子连接器龙头立讯精密为例，公司是一家专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发，产品主要应用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车等领域，核心产品之一台式电脑连接器的全球市场占有率在20%以上。自2010年上市以来，公司业绩成长曲线一直昂扬向上，收入和扣除后净利润年复合增速均保持在50%以上，2015年前三季度实现营收69.85亿元，扣除后净利润6.22亿元，分别同比增长36.55%和53.41%，并预计受益于苹果新产品发售，2015年全年净利润同比增长60%至70%，即四季度单季净利润同比增长78%至110%，继续保持高速增长。

      在原有连接器业务保持保持快速增长的同时，新一代USB接口Type-C将推动公司打开新的成长空间。目前采用type-C接口的上市产品仅有苹果的The New MacBook以及乐视手机、部分搭载Window10的笔记本等少数几款，市场普遍预期type-C产品有望在今年四季度开始逐步放量，公司作为国内唯一标准贡献者，未来将充分受益于此。以最新股价计算，公司PE为38倍，低于46倍的过往中位水平，PEG为0.84，相对未来成长预期，目前估值颇具吸引力。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如北方创业、大智慧、科达洁能等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。