熊市的生存之道
2016-02-03 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
我们在小学的语文课中都学过苏轼的《题西林壁》，当时大多都不能真正体会出其中的含义和意境。而经历过股市洗礼的投资者，再重读该文时会发现，投资与当年苏轼游历庐山的感受是何其的相似：“横看成岭侧年成峰，远近高低各不同，不识庐山真面目，只缘身在此山中”。从不同的角度去观察市场，总会有不一样的看法，如在去年6月沪指攀上5000点时，看多者能罗列出一系列做多的理由，空方也能找到一系列的做空理由。当前沪指跌入3000点下方，无论是看多还是看空同样均能找出一堆理由。而大多投资者的精力通常纠结于各种理由上，并在市场的振荡中逐步迷失了方向，最终落得以亏损收场。
如杰西利弗莫尔所言“大众只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处。不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。”投资者无需费力去寻找做多或做空的理由，也没必要花精力去解释为什么会涨或跌，因为一个明显的上涨趋势一旦形成，再多的做空的理由或利空消息通常仅能带来一波反弹，并不能改变其运行的方向，反之亦然。投资者如要获利超额利润，唯有学会判断市场运行的方向，然后顺势而为。沪指从去年6月的高点5178下跌至当前的2749点，跌幅达46.97%，其中2016年1月单月跌幅达22.66%，市场早就已进入了熊市的下跌模式。在这种明显的下跌趋势中，不管有多么充足的理由，投资者都应尽量抑制抄底的冲动，选择持币观望为主，毕竟只有在熊市中生存下来，才能分享未来牛市的盛宴。与此同时，对基本面良好的个股仍需要保持密切的关注，以便在大盘上跌回升时能快速找到合适的投资标的。
本期更新的成长最快的中小盘股共有45家，覆盖了17个行业。市场预期45家公司未来三年净利润年复合增速均不低于17%，其中东富龙、利源精制、雪迪龙、苏交科等20家增速在20-30%之间；长源集团、威海广泰、拓邦股份、嘉事堂等12家公司增速在30-40%之间；万邦达、菲达环保、汉威电子、洲明科技等5家公司增速超过40%，可见屏内公司整体成长性较为优秀。另外，虽然A股整体出现较大幅度的下跌，不过目前仍有不少个股估值并不便宜，如屏内的华星创业、神剑股份、苏泊尔美亚柏科等9家公司股价仍处于JW4图的C/D点位置即估值充分或偏高区域，其估值未来仍有进一步下移的空间，投资者需注意防范其中的风险。与此同时，屏内也有龙净环保、欧亚集团、康缘医药、利源精制等36家公司股价进入JW图的A/B点即估值合甚至偏低的区域，未来其估值或有上移空间，可关注。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，从屏内筛选出国新能源、生物股份和太阳纸业3家公司，其简要指标整理如下：
其中，国新能源是三家公司中成长性最好的，由于其业务属于公用事业领域，受宏观经济影响相对较小，加上“气化山西”政策的出台也为其未来的成长提供重要保障，可关注。资料显示，国新能源在2013年12月实施重大资产重组，发行股份购买标的资产山西天然气 100%股权。重组完成后，公司主营业务转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，控股股东变更为国新能源集团，实质控制人为山西省国资委。公司业绩也由此进入快速增长轨道。
受经济增速下行，以及油煤比价优势的影响，2015年前三季度我国天然气表观消费量为 1322 亿方，同比仅增长2.5%，增速显著低于去年同期的6.8%。在行业增速持续放缓的背景下，公司业绩仍实现快速增长(营收与净利润均增速均超过30%)，凸现公司良好的成长性。同时，我们认为公司2015-17年业绩复合增速有望保持在30%左右，主要理由如下：1）据国家发改委下发通知，自2015年11月20日开始，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元（其中化肥用气价格水平不变），下调价幅度超出市场预期，天然气经济性进一步显现，将推动全国燃气消费增长，也将带动公司销气量的增长。2）在2013年资产重组之际，集团就承诺会逐步将正泰新能源有限公司、平遥远东燃气注入到公司，以解决同业竞争问题。随着集团燃气资产发展成熟及国企改革加速，公司未来资产注入预期强烈。3）根据“气化山西”的政策估算，2015年山西“四气”利用量将达到90亿方，2020年利用量将达到 280亿方，市场空间依然巨大。公司作为山西省规模最大的天然气管网运营企业，有望成为“气化山西”政策的最大受益者之一。4）据公司规划：2015-17年计划投资195.7亿元，建设2000公里煤层气长输管线、482 座加气站、10 座液化工厂以及4支 LNG/CNG 物流车队，实现省级燃气管网大联通和 LNG 产业链全覆盖。预计项目全部投产达效后将增加销售收入100亿元、利润5亿元。在以上因素的共同作用下，公司业绩的高增长有望延续。写作本文时，公司的PE为18倍，仍低于28倍的历史中位水平，PEG为0.54，未来充分反映其成长性，后续估值仍有上移空间。
更多关于“成长最快的中小盘股”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。
如杰西利弗莫尔所言“大众只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处。不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。”投资者无需费力去寻找做多或做空的理由，也没必要花精力去解释为什么会涨或跌，因为一个明显的上涨趋势一旦形成，再多的做空的理由或利空消息通常仅能带来一波反弹，并不能改变其运行的方向，反之亦然。投资者如要获利超额利润，唯有学会判断市场运行的方向，然后顺势而为。沪指从去年6月的高点5178下跌至当前的2749点，跌幅达46.97%，其中2016年1月单月跌幅达22.66%，市场早就已进入了熊市的下跌模式。在这种明显的下跌趋势中，不管有多么充足的理由，投资者都应尽量抑制抄底的冲动，选择持币观望为主，毕竟只有在熊市中生存下来，才能分享未来牛市的盛宴。与此同时，对基本面良好的个股仍需要保持密切的关注，以便在大盘上跌回升时能快速找到合适的投资标的。
本期更新的成长最快的中小盘股共有45家，覆盖了17个行业。市场预期45家公司未来三年净利润年复合增速均不低于17%，其中东富龙、利源精制、雪迪龙、苏交科等20家增速在20-30%之间；长源集团、威海广泰、拓邦股份、嘉事堂等12家公司增速在30-40%之间；万邦达、菲达环保、汉威电子、洲明科技等5家公司增速超过40%，可见屏内公司整体成长性较为优秀。另外，虽然A股整体出现较大幅度的下跌，不过目前仍有不少个股估值并不便宜，如屏内的华星创业、神剑股份、苏泊尔美亚柏科等9家公司股价仍处于JW4图的C/D点位置即估值充分或偏高区域，其估值未来仍有进一步下移的空间，投资者需注意防范其中的风险。与此同时，屏内也有龙净环保、欧亚集团、康缘医药、利源精制等36家公司股价进入JW图的A/B点即估值合甚至偏低的区域，未来其估值或有上移空间，可关注。我们根据成长性评级、业绩增速、估值提升空间等条件，从屏内筛选出国新能源、生物股份和太阳纸业3家公司，其简要指标整理如下：
1 | 2015至2017年净利润复合增速为33% | PE:18 | PEG：0.54 | |
2 | 2015至2017年净利润复合增速为32% | PE:23 | PEG：0.71 | |
3 | 2015至2017年净利润复合增速为28% | PE:13 | PEG：0.49 |
其中，国新能源是三家公司中成长性最好的，由于其业务属于公用事业领域，受宏观经济影响相对较小，加上“气化山西”政策的出台也为其未来的成长提供重要保障，可关注。资料显示，国新能源在2013年12月实施重大资产重组，发行股份购买标的资产山西天然气 100%股权。重组完成后，公司主营业务转向天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，控股股东变更为国新能源集团，实质控制人为山西省国资委。公司业绩也由此进入快速增长轨道。
受经济增速下行，以及油煤比价优势的影响，2015年前三季度我国天然气表观消费量为 1322 亿方，同比仅增长2.5%，增速显著低于去年同期的6.8%。在行业增速持续放缓的背景下，公司业绩仍实现快速增长(营收与净利润均增速均超过30%)，凸现公司良好的成长性。同时，我们认为公司2015-17年业绩复合增速有望保持在30%左右，主要理由如下：1）据国家发改委下发通知，自2015年11月20日开始，非居民用气最高门站价格每立方降低0.7元（其中化肥用气价格水平不变），下调价幅度超出市场预期，天然气经济性进一步显现，将推动全国燃气消费增长，也将带动公司销气量的增长。2）在2013年资产重组之际，集团就承诺会逐步将正泰新能源有限公司、平遥远东燃气注入到公司，以解决同业竞争问题。随着集团燃气资产发展成熟及国企改革加速，公司未来资产注入预期强烈。3）根据“气化山西”的政策估算，2015年山西“四气”利用量将达到90亿方，2020年利用量将达到 280亿方，市场空间依然巨大。公司作为山西省规模最大的天然气管网运营企业，有望成为“气化山西”政策的最大受益者之一。4）据公司规划：2015-17年计划投资195.7亿元，建设2000公里煤层气长输管线、482 座加气站、10 座液化工厂以及4支 LNG/CNG 物流车队，实现省级燃气管网大联通和 LNG 产业链全覆盖。预计项目全部投产达效后将增加销售收入100亿元、利润5亿元。在以上因素的共同作用下，公司业绩的高增长有望延续。写作本文时，公司的PE为18倍，仍低于28倍的历史中位水平，PEG为0.54，未来充分反映其成长性，后续估值仍有上移空间。
更多关于“成长最快的中小盘股”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。
上一篇：市场仍处于弱势，持币观望为上策
