CPI回落能成为行情的点火器吗？

      5.5%，10月份的居民消费品价格指数CPI增幅回落，但降幅在市场普遍预期之中，并无新奇，当然也不会带来新的冲击力，股市或已在过去两周里将之消化了。CPI这样的变化对证券市场会有什么影响？我们可从三个方面看。 

      一、CPI能否成为市场行情的点火器，仍然存疑。CPI有所回落，但所带来的最直接变化或许体现在非常有限的政策变动上，不会形成改变调控主调的力量。正如温家宝近日所讲，“要适时适度进行预调微调”，近期的营业税改增值税试点、支持小微型企业的金融财税措施等都是微调的例证，还有就是昨天发行的一年期央票，28个月以来首次出现利率下滑，这无疑或可为A股市场短期反弹提供说法。 

      二、需要注意的是，市场的基本趋势，尚未出现根本性变化的迹象。目前的经济增长持续放缓，上市公司整体的净利润增速下滑，受原料价格和劳动力成本上涨引起的盈利能力明显走弱，是影响市场整体估值水平的决定性因素。据统计，有可比数据的2298家上市公司，今年3季度合计实现营业收入16.02万亿元和净利润1.58万亿元，分别同比增长24.97%和19%，同比涨幅弱于去年同期，也弱于前二季度。 

      三、在劳工成本大幅上涨，并不可逆转的环境下，物价上涨可能反弹，所以短期内，总体的调控大环境还不会从根本上发生变化。在目前背景下CPI的下调即或能成点火器，点起的也多是一场小火。所以投资者不宜盲目追高，仍需谨慎挑选未来成长较为确定的低估值股票。