外贸环比好转，但能否持续是问题
2012-05-11 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
快语宏观：4月份的进出口统计数据显示，中国出口和进口分别同比增长4.9%和0.3%，均低于市场预期。被视为我国外贸晴雨表和风向标的广交会也佐证了当前进出口形势不理想的事实。刚刚结束的第111届广交会成交额自2008年金融危机后首次出现下降。
不过，相较同比增速的继续下滑，更能体现趋势变化的季节调整后数据，则显示外贸形势好像有企稳迹象。经季节调整后，4月出口环比增长9.4%，连续两月维持较高正增长，进口则环比增长7.3%。但未来能否持续增长态势，仍然是一个问号。
总的来看，在国际市场需求能力有限，国内工人工资、原材料价格等综合成本上升，以及汇率总体呈现上升趋势的情况下，中国外贸今年10%的增长目标颇为艰难，相关行业及公司的成长预期将受到压抑，值得投资者注意。
不过，相较同比增速的继续下滑，更能体现趋势变化的季节调整后数据，则显示外贸形势好像有企稳迹象。经季节调整后，4月出口环比增长9.4%，连续两月维持较高正增长，进口则环比增长7.3%。但未来能否持续增长态势，仍然是一个问号。
总的来看，在国际市场需求能力有限，国内工人工资、原材料价格等综合成本上升，以及汇率总体呈现上升趋势的情况下，中国外贸今年10%的增长目标颇为艰难，相关行业及公司的成长预期将受到压抑，值得投资者注意。
截至25日，沪深两市共有1014家上市公司披露三季报。这些公司前三季度共实现归属母公司股东净利润1852.51亿元，同比增长17.86%。其中，684家公司净利润同比增长，330家同比下滑。在有可比数据的904家上市公司中，420家公司净资产收益率同比上升，化工、有色金属、农林牧渔行业公司居多；同比下滑的公司主要集中在机械设备和建筑建材等行业。
不少化工行业公司盈利能力大幅提升。红星发展前三季度实现净利润7667.3万元，同比增长194.01%；加权平均净资产收益率为6.73%，同比增加1.69个百分点。恒逸石化前三季度实现净利润18.6亿元，同比增长16倍以上；加权平均净资产收益率为43.15%，同比增长43倍。
磁性材料价格上涨带动相关有色金属公司业绩提升。太原刚玉、中色股份、云铝股份等公司盈利能力均大幅增强。太原刚玉前三季度实现归属于上市公司股东净利润7249.95万元，同比增长3136.46%；加权平均净资产收益率为24.66%，同比大增23.71个百分点。公司预计2011年净利润将增长6倍以上。
受益于食品价格上涨，农林牧渔行业盈利能力提升。新五丰、民和股份、益生股份等公司业绩提升。受益于猪肉价格上涨，新五丰的加权平均净资产收益率为7.5%，同比增加4.73个百分点；公司预计今年净利润同比增加300%以上。
由于激烈竞争、产品毛利下滑，机械设备行业盈利能力下降。其中，中国西电的加权平均净资产收益率为-0.54%，同比减少1.47个百分点。公司预测全年净利润亏损。
受房地产调控影响，房地产及建筑建材行业上市公司盈利能力下滑。其中，斯米克前三季度净利润为-9713.1万元，同比下降663.45%；加权平均净资产收益率为-11.46%。公司预计2011年将亏损约1.8亿元。
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