达实智能：深度布局智慧城市，开拓更大市场空间

      达实智能是我国智能建筑和节能服务领域的龙头，主要业务包括建筑智能节能、绿色建筑公用工程等。2015年公司于5月公告收购久信医疗100%的股权，迅速切入医疗专业净化系统建设及数字化手术室领域。之后在7月收购小鹿暖暖40%股权，打造互联网医疗平台。据悉，久信医疗是一家专业为现代化医院提供数字化手术室、洁净手术室为核心的洁净用房整体解决方案服务商，目前为全国330多家医院建设了4000多间洁净手术室和重症监护室，其中70%以上为三甲医药，客户资源较为丰富。

      而小鹿暖暖较早开展互联网医疗的企业，未来有望与久信医疗形成协议效应，有望利用久信医疗积累的医院客户资源，加速小鹿暖暖的互联网医疗平台建设，同时医疗平台的使用也有利于提高久信医疗的竞争力，吸引更多用户。10月公司公告称中标怀仁人民医院整体拆建项目机电设备总包项目订单，合同金额达到2.5亿元。这是公司首次获得智慧医疗业务方面的订单，标志着公司正式进军智慧医疗领域。

      在拥有智慧医疗业务后，公司形成已智慧建筑与节能、智慧交通、智慧医疗等业务组成的较为全面的智慧城市业务链，有望承接全面智慧城市建设项目。今年以来，公司先后与东台市和淮南市政府签署10亿元的PPP合作框架协议。在这种模式下，公司将旗下拥有的智慧建筑与节能、智慧交通、智慧医疗等业务资源整合，与政府进入更深入的合作，风险收益共同分担。同时，使得公司有机会参与到智慧城市业务的前期规划、中期建设、后期运营全生命周期，有利于积累智慧城市项目整体建设和运营经验，扩大公司在智慧城市领域的市场份额和行业竞争力。

      此外，根据公司公布2015年三季报显示，报告期内公司实现营收10.33亿元，同比增长20.85%；实现净利润（扣除）8736.03万元，同比增长29.51%。同时预计2015年全年净利润同比增长20%至50%，保持较快的增长速度。业绩保持较快增长，预计主要得益于轨道交通获得较多的订单。目前公司轨道交通订单逐渐由单一综合监控系统向安防、自动售检票系统（AFC）、综合监控、门禁一卡通整体解决方案转型。其在2015 年以来公告累计新签合同5.98亿元，创历史最好业绩，业务覆盖区域增加到九个城市，由于轨道交通建设期在18个月以上，预计大部分收入会在明后两年逐渐释放，为公司业绩增长奠定基础。以2015年11月5日的最新股价17.35元来计算，公司的PE值为56.95倍，虽高出47.89倍的过往中位水平，但相对未来成长预期，目前股价仍处于较为合理的B点位置，有一定的上升空间。

      在《2015年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为达实智能梳理出了值得重点关注的若干个理由：

      1、成长模式清晰，持续高成长可期。公司的盈利增长来自沿轨道交通、酒店、住宅、大型公建等细分领域，公司在这些领域已进行全国化拓展多年，基本确立了在上述细分领域的龙头地位。我们判断公司后续增长模式仍以建筑智能化及建筑节能为主线（2015年上半年营收4.44亿，同比增长48.06%），同时让绿色建筑公用工程、工业自动化、终端产品及其他为三路增长主力（上半年营收分别为1.08亿元、0.14亿元和0.23亿元，分别增长19.86%、-57.32%、13.99%）。全国化布局+产业链拓展+商业模式创新，或将成为公司的增长指引。成“内生+外延”的双轮驱动下，公司可维持3-5 年的持续高增长。公司聚焦智能节能主业、创新商业模式、内生外延并举、细分市场龙头地位初步确立，全国化区域布局日趋完善。

      2、城市化进程加速，带动建筑智能和节能市场快速发展，公司有望充分受益。根据人口学的纳瑟姆曲线，当一个国家城市化率超过30%后，将进入城市化高速增长阶段，这一过程将一直持续到70%左右。城市化快速推进需要大量的固定资产投资来实现，建筑作为实现固定资产投资的最主要行业之一，将直接受益于城市化进程。中国的城市化水平明显滞后于工业化水平，在全球前20大经济体中排名倒数第三。1995年中国的城市化率首次突破30%，到2011年首次突破50%，达到51.27%，2012年达到52.57%。预计今后中国城市化率将保持每年约一个百分点的速度增长，到2020年将超过60%，在此过程中，建筑业以及作为建筑业重要组成部分的建筑智能工程及建筑节能市场将持续快速增长，公司作为行业龙头，有望充分受益。

      3、达实智能在股票估值网评级系统中被归为积极成长股+价值股，成长性评级为1，安全性评级为2，是成长性最好、安全稳定性较强的公司。在本报告写作时股价处在股票估值网估值JW4点股价图谱的B点位置，估值较为合理。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期的达实智能个股报告

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      更多达实智能的详细关注理由以及《2015年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。