市场悲观情绪在蔓延，投资者抄底需谨慎

      市场上流传着这样的一个段子：本想抄底，而且抄在了地板上，却没想到还有地下室；抄在地下室的，没想到下面还有地窖；抄到了地窖的，没想到下面还有地壳；抄在地壳上的，没想到下面还有地狱；拼死抄到了地狱里的，结果是死了也没想到：地狱居然还真有十八层。在市场出现连续的重挫后，降准降息、降低交易费用、暂停IPO等一系列救市政策陆续出台，以“国家队”领衔的护盘行动也不断展开，但市场并未领情，近期几乎每天都在上演千股跌停的悲剧，其中昨日（7月8日）跌停个股超过1700只，上涨的个股仅有84只。这种断崖式的下跌引起市场无限的恐慌，以致超过一半的公司不得不选择停牌来自救（目前两市2776家上市公司中有1429家处于停牌中）。

      在今年年初，大部份人都没想到沪指能从3000点快速上涨至5100点，而更让人难以置信的是在不到一个月时间里沪指从5100点下跌至3600点，这或是“涨不言顶，跌不言底”最好的诠释。这也是我们之前一直都强调“顺势而为，不要去猜顶抄底”的主要原因。目前市场上一片哀鸿，大部分个股都被“腰斩”，看起来很便宜，很多投资者抑制不住想要进场抄底的冲动。但我们认为，在号称“史上最有力”的救市行动中，股市仍呈崩盘的态势，持续出现大面积的个股跌停，市场信心已摧残殆尽，场内资金更多想的或是期待反弹后离场，没有了赚钱效应又吸引不了场外资金的进场，这决定了短期内A股难有像样的行情。在此背景下，建议投资者多看少动，多放些精力去研究那些成长性优异、价值处于低估区域的股票上，为下一轮上涨行情做好准备。

      虽然近期A股整体出现较大幅度的下跌，但由于各种原因仍有少数个股估值偏高，如本屏覆盖的我们所研究公司的71只成长最快的中小盘股中，芭田股份因及时停牌躲过了此轮大跌，但其在复牌后出现补跌将是大概率事件，持有该股的投资者应提前做好功课，想好应对的措施。另外也有前期被爆炒部分个股，虽然股价出现大幅回落，但仍处于JW4图中D点即估值偏高区域，如屏内的迪安诊断，这类公司估值或仍有较大的下移空间，需谨慎对待。与此同时，更多的公司（屏内共有35家）股价已进入A点位置即估值偏低区域，读者可将它们纳入自的备选股票池中，仔细研究。我们根据成长性评级为最优的1、业绩增速排名、股价处于A点区域等条件，从屏内筛选出清新环境、卧龙电气、置信电气3家公司，其简要指标整理如下：

1	清新环境	2015至2017年净利润复合增速为53%	PE:34	PEG：0.64
2	卧龙电气	2015至2017年净利润复合增速为49%	PE:24	PEG：0.49
3	置信电气	2015至2017年净利润复合增速为43%	PE:37	PEG：0.88

      其中，清新环境是3家公司中成长性最好的，作为一家专门从事燃煤电厂烟气脱硫脱硝设施的集投资、研发设计、建设及运营为主的节能环保综合服务商，公司掌握有湿法烟气脱硫脱硝技术、干（湿）法烟气净化技术、褐煤制焦等核心技术。受益于大气治污的启动，公司业绩开始迎来暴发，其中2014年营收与扣除后净利润为12.77亿元和2.74亿元，同比分别增长66.9%和52.91%，2015年一季度营收与净利润分别为3.85亿元和6654万元，同比增长100.49%和30.5%，业绩持续较快增长。

      进入2015年以来煤电烟气治理行业新建项目逐步减少，但超低排放改造市场已启动，行业的高景气将延续。市场预2015-2020年合计将有5.47亿千瓦机组完成超低排放烟气处理设施安装，对应市场空间可达到912亿元，烟气处理特许经营市场空间合计506亿元，加上工业锅炉、冶金、建材、石化等领域烟气治理达标排放将逐步全方位展开，可见公司成长空间仍广阔。且值得一提的是，公司2014年研发的超净排放“SPC-3D”技术在脱硫、除尘一体化改造方面具有明显成本优势，将助公司在在超低排放改造市场中抢占更多市场份额。另外，据公司透露，2015年一季度在谈判中的合同金额已超过了去年全年订单的总额，且超低排放改造市场订单将进一步释放，因而我们认为公司或能达成2015年扣除后净利润同比增长85%的股权激励行权标准，值得重点关注。

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