实体经济依旧困难，稳增长措施预期升温
2014-03-28 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
快语宏观：国家统计局发布的工业企业财务数据显示，1~2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7793.1亿元，同比增长9.4%，增速比上年全年回落2.8个百分点,为最近12个月新低，也低于市场预期，表明目前实体经济仍存在较大困难。
总的来说，今年的宏观经济呈现弱势下滑态势，包括工业增加值、工业企业利润等经济数据全面低于预期，市场预计一季度GDP很可能跌破7.5%。
企业盈利和整体经济越走越低，市场普遍预期财政政策和货币政策将会有所松动。对此，我们在一个月前就有感知，并预期会有一些“刺激政策"出台。我们再次假设，假如下一、二个月的企业盈利指标继续在9之下，除了包括基建和保障房等政府投资力度将会再度加大之外，减低存款准备金将会在5月出台。但是，在5月出台不如在4月出台，因为如果在5月出台，第一它发出的表明政府对经济运行重视的信号将会减弱，第二，届时市场已对政策有所消化，并认为只有一次降准是不够的。
所以，我们认为，药还是早吃为好。
总的来说，今年的宏观经济呈现弱势下滑态势，包括工业增加值、工业企业利润等经济数据全面低于预期，市场预计一季度GDP很可能跌破7.5%。
企业盈利和整体经济越走越低，市场普遍预期财政政策和货币政策将会有所松动。对此，我们在一个月前就有感知，并预期会有一些“刺激政策"出台。我们再次假设，假如下一、二个月的企业盈利指标继续在9之下，除了包括基建和保障房等政府投资力度将会再度加大之外，减低存款准备金将会在5月出台。但是，在5月出台不如在4月出台，因为如果在5月出台，第一它发出的表明政府对经济运行重视的信号将会减弱，第二，届时市场已对政策有所消化，并认为只有一次降准是不够的。
所以，我们认为，药还是早吃为好。
大力发展外汇市场，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，不断创新完善外汇储备经营管理和运用，推动国际收支基本平衡，促进经济平稳健康发展。
报告介绍，“沪港通”资金流动以“北上”为主。沪港通于2014年11月17日开通。截至12月底，跨境资金通过该项机制自香港净流入至内地约99亿美元，其中通过“沪股通”资金从香港流入内地114亿美元，通过“港股通”从内地流出至香港15亿美元。
管涛表示，从国际上看，美元汇率强势基本确立，虽然这一次国际金融危机是始于美国次贷危机，但随着美国经济的复苏，美国货币政策趋向正常化，美元汇率走强对国际资本流动的格局会带来深刻的影响。
他说，国际上另外一个特点就是世界经济复苏缓慢，像日本安倍经济学的效率正逐步递减、欧洲深陷债务危机、新兴市场国家增长动力不足，有人甚至说整个世界经济可能会陷入长期停滞。新兴市场持续承压。
他表示：“我记得2007年美国次贷危机的时候大家谈新兴市场和发达国家的经济是脱钩的，保持不低的增长。2008年、2009年全球开始刺激的时候，新兴市场引领世界经济复苏。但是，现在来看，新兴市场很多结构性的问题、脆弱性的问题逐步暴露，面临着资本流动的冲击。”
管涛说，从国内来看，经济存在下行压力，从高速增长转到了中速增长，调整势头显现。物价也有下行压力，PPI已连续35个月负增长，今年1月CPI增长0.8%。给市场的信号就是经济下行压力较大。在三期叠加这样的背景下，财政金融风险在逐步释放。从这些情况来看，和当年亚洲金融危机的很多情况是非常相似的。
管涛表示，为什么最近一段时间国内的外汇市场运行发生了一些很大的变化？大家都在关注资本外流、人民币汇率走势的问题？“实际上我们感觉到，亚洲金融危机的气息离我们越来越近了，在外汇市场已经开始显现了。”
报告介绍，“沪港通”资金流动以“北上”为主。沪港通于2014年11月17日开通。截至12月底，跨境资金通过该项机制自香港净流入至内地约99亿美元，其中通过“沪股通”资金从香港流入内地114亿美元，通过“港股通”从内地流出至香港15亿美元。
管涛表示，从国际上看，美元汇率强势基本确立，虽然这一次国际金融危机是始于美国次贷危机，但随着美国经济的复苏，美国货币政策趋向正常化，美元汇率走强对国际资本流动的格局会带来深刻的影响。
他说，国际上另外一个特点就是世界经济复苏缓慢，像日本安倍经济学的效率正逐步递减、欧洲深陷债务危机、新兴市场国家增长动力不足，有人甚至说整个世界经济可能会陷入长期停滞。新兴市场持续承压。
他表示：“我记得2007年美国次贷危机的时候大家谈新兴市场和发达国家的经济是脱钩的，保持不低的增长。2008年、2009年全球开始刺激的时候，新兴市场引领世界经济复苏。但是，现在来看，新兴市场很多结构性的问题、脆弱性的问题逐步暴露，面临着资本流动的冲击。”
管涛说，从国内来看，经济存在下行压力，从高速增长转到了中速增长，调整势头显现。物价也有下行压力，PPI已连续35个月负增长，今年1月CPI增长0.8%。给市场的信号就是经济下行压力较大。在三期叠加这样的背景下，财政金融风险在逐步释放。从这些情况来看，和当年亚洲金融危机的很多情况是非常相似的。
管涛表示，为什么最近一段时间国内的外汇市场运行发生了一些很大的变化？大家都在关注资本外流、人民币汇率走势的问题？“实际上我们感觉到，亚洲金融危机的气息离我们越来越近了，在外汇市场已经开始显现了。”
