市场宽幅振荡，医药股或受青睐

      上期我们提到，A股的估值优势不再明显，同时市场资金供给收窄的可能性变大，两者的变化意味着此轮上涨行情的基础已发生改变，此轮快速上涨行情或将告一段落。而沪指在收复1月19日的失地后，最近两天再度出现较大幅度的下跌，或可验证我们之前的判断。对于证监会来说，2015年的头等大事或是推出注册制，其重要性可比2005年股权分置改革。我们认为，2015年股市或将出现先抑后扬的走势，在下半年注册制推出前后或会有大行情出现，毕竟衡量注册制成功推出，并被广泛接受的最重要标准是，注册制推出后将推动股市上涨。但我们认为，不管行情如何演绎，只要投资者坚守价值投资理念，就能笑到最后，笑的最好。

      本屏收录的50家成长最快的大盘股中，成长性最差的5家公司为中国国旅、唐山港、青岛海尔、北京城建和上海家化，预期未来三年净利润复合增速在15-20%之间。其余45家公司预期未来三年净利润复合增速均不低于20%，其中三安光电、光明乳业、欧菲光、奥飞动漫、掌趣科技等11家公司未来三年净利润增速均不低于40%，可见屏内公司成长性较为突出，值得读者放多点时间和精力仔细阅读及研究。估值方面，屏内有23家公司股价处于JW4图中估值较充分或偏高的C点或D点区域，其中浙江龙盛、爱乐眼科、金证股份、中国北车、宇通客车、唐山港6家公司估值已偏高（D点），其估值存下移的风险，建议投资者获利了结，落袋为安。另外，长安汽车、机器人、永辉超市、天士力、中国国旅、北京城建等17家公司目前目进入估值充分的C点位置，后续上涨的空间较小，读者需耐心等合适的进场时机，谨防追高。此外，仍有27家公司股价处于估值合理或偏低的A点或B点位置，投资者仍有充裕的选择空间。其中海康威视和歌尔声学是屏内仅有的2家“双1+A”（即成长性和安全性评级皆为最优的1+股价处于价值低估区域）公司，或是不错的机会，值得重点关注。

      屏内公司数量最多的是医药板块，共有9家公司。这9家公司在最近半年平均涨幅仅有23%，大幅跑输沪指同期的62%的涨幅。是因行业不景气吗？是这些公司基本面不好吗？都不是的。我们知道，医药的本质是治病救人，即便经济不景气，医疗消费需求也不会降低。且这些公司基本面依旧良好，市场预期这9家公司未来三年净利润复增速均超过20%。从过往行情来看，在大市走好的时医药股整体表现不太红火，但在大市走弱时却容易走强，也正是因此，才有“牛市买券商，熊市买医药”这一说。如上文所述，此轮快速上涨行情或将告一段落，而医药股或又将获得表现的机会，我们可将注意力放在医药股上。9家医药股中，康美药业是唯一一家股价仍处于估值偏低的A点区域的公司，之前我们有重点提及，读者可找出过往分屏打开仔细阅读。而誉衡药业、复星医药、云南白药、信立泰4家公司股价仍处于估值合理的B点区域，估值后续仍有上移的空间，可重点关注。

      其中，复星医药是我们长期关注的优质股之一，并已入选我们的“2015年88家股票”。其控股股东复星集团，是我国最大的民营投资集团，以快速并购和资本运作、建立产业集团而闻名。目前已初步形成“保险、产业运营、投资、资本管理”四大引擎的发展模式，被认为是对标伯克希尔模式复制最成功的中国企业。复星医药作为集团产业运营的第一平台，同样复制了集团资本运作的成功，紧紧围绕创新、医疗服务和国际化这三大战略核心，依靠其出色的融资能力、投资能力和良好的国际视野，上市以来几乎从不间断地四面出击，且连连得手，再通过优秀的公司治理和行业整合，一个涵盖制药、服务、器械、商业协同一体的全产业链民营医疗帝国在上海黄埔江岸已隐然出现。在产业布局不断完善的同时，公司业绩亦快速成长，2006-13年净利润复合增速达45%，2014年前三季度公司实现扣除后净利润10.51亿元，同比36.3%，同时市场一致预期公司2014-16年净利润复合增速为30%，仍将延续了快速增长势头。在业绩持续较快上升的带动下，复星医药估值中枢有望持续上移。

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