高清化与海外业务快速发展，促海康威视业绩持续超预期

      最近一周，大盘呈冲高回落的态势，其中本周一出现大面积的跌停（收盘时跌停个股超过200只），而周二由于“两桶油”、银行、基建等权重股的大幅杀跌，使得沪指跌94.84点，跌幅高达3.03%，验证了我们上期提出的“宏观经济持续下行与海外股市大跌，A股难以独善其身”的观点。那么，近日的再次大跌，是“见顶还是牛回头”？这是目前大部分投资关注的焦点。但我们认为，不管接下来的行情如何演绎，对投资者来说最重要的仍是坚守价值投资，注意力应放在那些相对于真实价值，价格被低估的公司上。从长期来看，以“基本价值买入”这种方式来投资，总能让投资者笑到最后。我们从研究覆盖的500只股票中筛选中61只成长最快的大盘股，其成长性评级均为1，市场预计未来三年盈利复合增速均不低于15%，其中不少基本面良好且估值偏的公司，读者可以打开本期分屏仔细挑选。

      从成长性来看，屏内预期未来三年业绩复合增速在20-30%之间有公司达29家，占屏内总数的47.54%，它们分别为云南白药、金螳螂、中南传媒、海油工程等。而预期未来三年业绩增速超过30%的有20家，占屏内总数的32.79%，分别为掌趣科技、长安汽车、奥飞动漫、科大迅飞、机器人等，可见屏内成长以性较突出。其中，成长最好的为掌趣科技，市场一致预期其未来三年净利润复合增速为69%，且目前股价仍处于估值合理的B点区域，估值仍有上移的空间，可重点关注。

      从估值上看，屏内有10家股价处于JW4图中估值较充分或偏高的C点或D点区域，其中唐山港、隧道股份和北京城建目前估值已偏高，投资投资者需防其估值下移的风险。另外，机器人、爱尔眼科、海格通信、永辉超市、格力电器、中天科技和中国国旅6家公司目前目进入估值充分的C点位置，后续上涨的空间较小，读者需耐心等合适的进场时机，谨防追高。此外，仍有55家公司股价处于估值合理或偏低的A点或B点位置，可见屏内整体估值优势明显。其中最值得关注的是海康威视、东华软件、歌尔声学3家“双1+A”（即成长性和安全性评级皆为最优的1+股价处于价值低估区域）的公司，其简要指标整理如下：

1	海康威视	2014至2016年净利润复合增速为37%	PE：20	PEG：0.54
2	东华软件	2014至2016年净利润复合增速为55%	PE：34	PEG：0.73
3	歌尔声学	2014至2016年净利润复合增速为33%	PE：21	PEG：0.63