寻找质量上乘的雪茄烟蒂

      “你满地找雪茄烟蒂，终于找到一个湿透了的、令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽上一口，那一口可是免费的。你把它捡起来，狠狠的抽上最后一口，然后扔掉，接着找下一个。这听上去可能并不优雅，但是你抽的这一口却是免费的，这方法还是值得去做。”巴菲特曾在某次演讲中这样描述“雪茄烟蒂式投资”。换言之，这种投资方式就是投资者以低于其内在价值的价格买入一只股票，价格越低越好，这样安全边际也就越高，可能股票短期内的表现不尽人意，但你却可以发掘到那口利润。

      以11月18日的最新股价计算，我们为投资者罗列出本站过去13周股价表现靠后的50只个股。

      投资者可以看到，过去13周股价下跌的公司共有31家，其中跌幅在10%以上有16家。50只个股的平均股价基本不变，但其中传媒行业、机械设备及电子行业的跌幅最深，平均跌幅分别达到15%、12%及11%。从数量上看，电子、食品饮料及化工这三大行业囊括个股最多，数量依次为8家、6家、6家。

      自7月初以来股市受宏观信贷释放，政策微刺激以及场外增量资金入场等多方面影响走出震荡行情，但上周股市放出天量引发了市场对“天量见天价”的担忧，本周大盘也如此前市场预期开始回调。然而市场的每次下跌却都是捡烟蒂的好时机。本期分屏中，处于超额利润买入区（A点）及合理利润买入区（B点）的股票占据大半江山，共计达到35只，其中当前股价低于其内在价值的股票有18只，雪茄烟蒂可谓比比皆是。不过，并非所有的雪茄品种都拥有较大的升值空间，具备投资价值。只有兼具安全边际及成长性的个股才值得投资，才具备“抽一口”的价值。具体来看，18只个股中有16只成长性处于1号，但兼具安全评级为1号的股票却只有两家，分别是法拉电子及立讯精密，其中尤以立讯精密成长最为强劲，最为诱人。

      深入来看，立讯精密是一家专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发的企业，产品主要运用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车等领域。目前在台式机连接器领域市占率达到20%，市场优势明显。公司上市以来通过内生及外延方式实现全产业链布局，业务从传统的PC迅速扩展到FFV（柔性扁平电缆）、FPC（柔性电路板）以及天线。今年前三季度公司实现营收51.16亿元，同比增长67.53%；实现扣除后净利润4.05%，同比增长95.98%，双双处于高速增长状态。近期公司通过增发的方式收购联滔40%的股权以及收回正崴持有的25%协讯股权，同时将增发剩余资金投向联滔制冷终端等项目，未来均有助于业绩的提升。此外，公司产品已获得苹果等国际厂商认可，并已经入其供应链，四季度和明年将有望受益于IWATCH量产带来无线充电等产品放量。以11月18日最新股价作价，公司当前PE为42倍，PEG为0.63倍，估值处于偏低区域，市场预期其未来三年高达67%的年复合增速，是难得的高成长低估值投资标的，投资者可重点关注。

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标 
     

行业名称	公司数量	过往13周跌幅	PE	PEG	PB	PS
电子	8	-12%	33.6	1.26	3.93	3
食品饮料	6	-8%	25.02	1.3	3.88	2.96
化工	6	11%	59.14	76.45	2.52	1.63
机械设备	4	-12%	24.32	28.18	4.36	2.88
医药生物	3	-10%	41.17	1.09	8.12	8.94
房地产	3	9%	10.46	0.56	1.29	0.95
汽车	3	-7%	22.15	0.55	1.71	0.67
传媒	3	-15%	97.11	20.95	7.43	10.66
银行	2	8%	5.36	0.51	0.82	-
轻工制造	2	11%	25.08	1.26	1.89	1.46