汉威电子：智能家居及物联网仍处于起步阶段，短期或难有业绩贡献

指标名称	结果	评价
成长动能排名	1	高
安全性排名	2	高
JW4点股价方位	D	高
PE	87	高
其他指标	净利润率：7.9%	低

指标名称	11年	12年	13年	14年	15年	16年	评价
营收（百万）	261	264	302	404	548	715	实现平稳增长
盈利（百万）	49	28	24	41	52	68	持续下滑
毛利率（%）	55.2	52.6	52.7	53.9	54.0	54.4	保持较高水平
净利润率（%）	18.9	10.7	7.9	10.1	9.5	9.5	快速下滑

      小结：汉电子成立于1998年，主要进行气体传感器、气体检测仪表及监测仪器的研发、生产与销售，主要用于工业领域的石油、化工、冶金、煤矿、燃气等行业和商业领域的公共场所及家居气体检测报警。受下游行业的持续低迷影响，公司近几年盈利能力持续下滑，但由于公司产业链的拓展，尤其是涉足物联网及智能家居而受到市场的追捧，近一年公司股价上涨一倍多。由于新业务均处于起步阶段，仍存在不确定性，现有业务难以支撑当前近90倍的估值。

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：
     
      小结：随着去年6月两个投产项目产能的逐步释放，加上去年基数较低，公司今年业绩增长显著提速，预计全年业绩增速在70%左右。2014年上半年公司实现营业收入1.46亿元，同比增长22.69%；实现净利润1322万元，同比增长111.71%，对应的EPS为0.11元。其中二季度实现营收7939万元，同比增长28%；实现扣非后净利润566万元，同比增长129.8%。 

      3、市场预期及估值 
      3.1、智能家居业务取得突破，市场的拓展仍存在不确定性。一直以来，公司的核心气体传感器更多的应用在工业领域，目前正积极向智能家居与物联网领域拓展，且在智能家居领域取得突破。公司于9 月 25 日的无锡物联网大会上发布两款智能家居产品：空气电台 A1（空气质量监测仪，包括 PM2.5、CO2、VOC、温湿度等）和 R1（可燃气体监测仪，主要检测可燃气体和 CO 浓度）。公司作为工业精度级别的传感器提供商，产品不仅在测量精准度上要优于同行，在成本、价格上也有显著的优势，如公司A1和R1的售价分别为 599 元和 299 元，大幅低于墨迹天气推出售价 999 元的“空气果”。

      3.2、物联网持续进一步增强，但转化成业绩仍需时间。据公司9月25日公告，拟以自有资金2468万元收购鞍山易兴 51%股权，同时，原股东承诺，鞍山易兴2014-17年净利润分别不低于450、600、750、1000万元，对公司业绩带来积极影响。而市更关注的是，鞍山易兴SCADA（终端监测） 技术与沈阳金建GIS（云端数据）技术的互补，将增强公司监测系统实时监测能力和数据可视化水平，并增强公司在物联网领域的竞争力，分享智慧市政大市场中 SCADA 部分的市场蛋糕，但具体能对公司业绩带来多大的影响，仍需观察。

      3.3、汉威电子在君亮估值中的成长动能排名为1，安全稳定指数为2，是成长性最好、可预测性较强的公司。目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的D点（估值较充分）位置。欲知汉威电子最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，敬请查看股票估值网中最新一期汉威电子的个股报告。