你需要了解的六种选股策略之系列七：CAN SLIM方法
2014-10-11 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
(股票估值网{投资智慧}栏目再次推出重磅系列文章——【六种选股策略】，主要内容包括：前言，基本面分析，价值投资，成长投资，GARP投资，收入型投资，can slim投资，道狗投资，结语，共九篇文章，我们将每周依次发出一篇，与大家分享。本周发出的是第七篇。can slim投资——编者)
CAN SLIM 是一种筛选和买卖股票的方法，由美国投资者商业日报（Investor’s Business Daily）的合伙创始人威廉•欧尼尔提出，他在他重点推荐的《如何在股市中赚钱》一书中，对这一方法做了详细的描述。
CAN SLIM这个名字听起来有点像某些令人厌烦的政府机构，但这一首字缩写而来的名字，却代表了一种非常成功的投资策略。CAN SLIM之所以与众不同，是因为它既关注有形资产如收益，同时也关注无形资产如公司的整体优势以及理念。有无数的证据证明了这个策略的可行性：在20世纪后半叶，很多公司股价大幅上升之前，均满足了CAN SLIM投资策略的要求。在这篇短文中，我们会着重探索CAN SLIM投资系统中的七大组成部分。
C= Current Earnings，代表经常性收益
欧尼尔非常看重选那些每股收益同比每个季度都在增长的股票，例如，一家公司今年二季度报告中的每股收益应该跟去年同期每股收益相对比。
每家公司展示的每股收益增长率确实是值得商榷的，但一般而言，CAN SLIM投资策略要求该增长率不应低于18-20%。欧尼尔发现，在1953年到1993年这40年间，美国股市中表现最好的前五百家公司中，四分之三的公司在其季度业绩增涨后股价会随之上扬，剩下的四分之一是在业绩增长之后的两个季度股价才开始上涨。这也暗示了表现较好的股票总会有业绩的支撑，并且这些业绩是逐季上涨的。18-20%的增长率只是经验之谈，实际上，投机者常常期望达到50%以上。
盈利必须经得起检验
这个投资系统特别强调投资者应该了解如何去辨别表现较差的盈利数据，因为公司可能尝试操控业绩，这些数据也就无法准确反映出公司的经营表现。投资者必须深入挖掘，透过表面的数据来看公司的盈利状况。
欧尼尔认为，一旦确定一家公司的盈利不错，你可以将它与行业中的其他公司作对比。假如行业利润增长率较为稳定，预示着这个行业发展良好，业内公司业绩有爆发的可能。
A = Annual Earnings，年收益
CAN SLIM 也认可年收益增长的重要性。它认为一家好的公司在过去五年应该有好的年收益增长率。那么年收益增长率应该多少才叫好呢？CAN SLIM投资者多选择年盈利增长率在25%到50%之间的公司进行投资。正如欧尼尔所说：“没有人想要拥有一家不会成长的企业”。
A=快速回顾
CAN SLIM 系统的前两步非常符合定量分析的逻辑步骤。通过确定一家季度以及年度收益都非常好的公司，你已初步打下了挑选稳定收益的股票基础。但是，在你选择股票之前，这个系统还提供了至少五种标准来帮助筛选。
N=新
欧尼尔判断一家好公司的第三种标准，就是看看这家公司最近是否发生了有可能使它成功的变化，比如新的管理团队、新的产品、新的市场、新的产能、或者是股价创新高等。他在他研究的公司中发现，95%的公司都出现这种变化。
股价创出新高
欧尼尔发现远离股价创新高的股票是投资者的本性，他们总是害怕这家创新高的股票会在某一时点突然下跌。但欧尼尔运用历史数据发现，这些创新高的股票常常会延续此前的升势继续上涨。
S=供给与需求
这个系统中的S代表着供给与需求。这种分析方法认为，在其他条件均相等的情况下，流通股较少的小盘股更容易出现出色的表现。原因主要是，要获得相同收益的话，一只大盘股股价上涨需要更大成交量的配合。
欧尼尔对此有深入的研究， 他也讲那些流动性较差的机构投资者只能限制他们自己买大盘股、蓝筹股，这对个人投资者而言，是一大优势，因为从股票的供给与需求看，机构投资者巨大的投资资金可能会不经意间影响股票的价格，特别是当股票的市值较小的时候；而个人投资者因为资金量较小，他们可以在对股价毫无影响的情况下自由的买卖一家公司的股票。欧尼尔研究发现，股本低于2.5亿股的公司中，95%可以获得最大的收益。
L= Leader or Laggard，表现好的与表现差的股票
这一部分的重点就是要区分谁是市场表现好的与差的股票。在每一个行业中，都有一些优秀的、可以提供丰厚收益的股票，同时也会有一些回报相对较低的股票。
根据价格的相对强度将股票分为1到99，排名75意味着在过去的一段时间内，它的股票价格超过了市场中75%的股票。CAN SLIM 分析法中要求股价的强度至少要达到70以上。欧尼尔说那些股价强度在80-90范围内的股票是主要的受益者。
同情与落后
选股时切莫意气用事。一家公司可能会有与业内其他公司相同的产品以及商业模式，但不要因为它价格便宜，或者心生同情而去投资它。便宜的股票自然也有便宜的道理，因为他们的市场表现常常较差。你可能会在高位买入出色的股票，但最终你会发现这是值得的。
CAN SLIM系统意识到机构支持的重要性。说到底，这一标准的基础是，这家公司是否可以获得机构的支持。CAN SLIM认为，一支值得投资的股票，至少需要获得十分之三的机构投资者的支持。
但是，投资者必须谨慎，要当心这家公司绝大部分股份已被机构投资者所持有。当一家公司存在这样的情况，想再买入这一股票就太迟了，任何不好的消息都可能导致机构投资者卖出，或恐慌性抛售。机构投资者一旦卖出，股价多会深度下滑。
欧尼尔还探讨了其它一些影响因素，如确定机构持有者的质量是否够高。他认为，尽管机构都以聪明著称，但他们中还有一些比其他的更聪明。
M = Market Direction，市场方向
这个系统最后一个标准就是市场方向。选股最重要的一点就是你所处的市场环境，是牛市还是熊市？虽然欧尼尔不是一个市场时机把握者，但是他也表示，如果投资者不明白方向，那么他们可能就会逆市而为，最终要么获益匪浅，要么损失惨重。欧尼尔认为，跟踪市场的最好方式，就是查看日成交量，以及市场的变动情况。
结语
让我们扼要重述一下前面的内容：
1.C=扣非后的季度每股收益——增长必须达到18-20%。
2.A=全年每股收益——这些数值要能显示过去五年有质量的增长
3.N=新的事物——新产品、新管理、行业出现重大变化；股价已经创新高的股票。忘记便宜的股票，因为便宜有便宜的道理。
4.S=流通股——应该挑选那些小盘流通股。CAN SLIM的投资者不应该寻找大盘股。
5.L=市场表现好的股票——购买市场中表现好的领先者。
6.I=机构支持——购买获得机构投资者青睐的股票，而且这些机构投资者自身的表现必须超过市场平均水平。
7.M=市场方向——有时你的输赢是由市场决定的，因此你需要学习如何去辨别市场现在的整体方向，理解市场的指标以及市场表现较好的股票的变化。
CAN SLIM 之所以不错，是因为它提供固定的标准，并且将个人主观最小化。最重要的是，它几乎囊括了所有的投资策略。我们可以把它看做是价值、成长、基础、甚至是技术分析的融合。
这篇短文仅仅是CAN SLIM 策略的简短介绍，仅仅是欧尼尔《如何在股市中赚钱》一书中的一小部分。如果要了解全部，你需要熟读他的书。（翻译助理：少鹏）
CAN SLIM这个名字听起来有点像某些令人厌烦的政府机构，但这一首字缩写而来的名字，却代表了一种非常成功的投资策略。CAN SLIM之所以与众不同，是因为它既关注有形资产如收益，同时也关注无形资产如公司的整体优势以及理念。有无数的证据证明了这个策略的可行性：在20世纪后半叶，很多公司股价大幅上升之前，均满足了CAN SLIM投资策略的要求。在这篇短文中，我们会着重探索CAN SLIM投资系统中的七大组成部分。
C= Current Earnings，代表经常性收益
欧尼尔非常看重选那些每股收益同比每个季度都在增长的股票，例如，一家公司今年二季度报告中的每股收益应该跟去年同期每股收益相对比。
每家公司展示的每股收益增长率确实是值得商榷的，但一般而言，CAN SLIM投资策略要求该增长率不应低于18-20%。欧尼尔发现，在1953年到1993年这40年间，美国股市中表现最好的前五百家公司中，四分之三的公司在其季度业绩增涨后股价会随之上扬，剩下的四分之一是在业绩增长之后的两个季度股价才开始上涨。这也暗示了表现较好的股票总会有业绩的支撑，并且这些业绩是逐季上涨的。18-20%的增长率只是经验之谈，实际上，投机者常常期望达到50%以上。
盈利必须经得起检验
这个投资系统特别强调投资者应该了解如何去辨别表现较差的盈利数据，因为公司可能尝试操控业绩，这些数据也就无法准确反映出公司的经营表现。投资者必须深入挖掘，透过表面的数据来看公司的盈利状况。
欧尼尔认为，一旦确定一家公司的盈利不错，你可以将它与行业中的其他公司作对比。假如行业利润增长率较为稳定，预示着这个行业发展良好，业内公司业绩有爆发的可能。
A = Annual Earnings，年收益
CAN SLIM 也认可年收益增长的重要性。它认为一家好的公司在过去五年应该有好的年收益增长率。那么年收益增长率应该多少才叫好呢？CAN SLIM投资者多选择年盈利增长率在25%到50%之间的公司进行投资。正如欧尼尔所说：“没有人想要拥有一家不会成长的企业”。
A=快速回顾
CAN SLIM 系统的前两步非常符合定量分析的逻辑步骤。通过确定一家季度以及年度收益都非常好的公司，你已初步打下了挑选稳定收益的股票基础。但是，在你选择股票之前，这个系统还提供了至少五种标准来帮助筛选。
N=新
欧尼尔判断一家好公司的第三种标准，就是看看这家公司最近是否发生了有可能使它成功的变化，比如新的管理团队、新的产品、新的市场、新的产能、或者是股价创新高等。他在他研究的公司中发现，95%的公司都出现这种变化。
股价创出新高
欧尼尔发现远离股价创新高的股票是投资者的本性，他们总是害怕这家创新高的股票会在某一时点突然下跌。但欧尼尔运用历史数据发现，这些创新高的股票常常会延续此前的升势继续上涨。
S=供给与需求
这个系统中的S代表着供给与需求。这种分析方法认为，在其他条件均相等的情况下，流通股较少的小盘股更容易出现出色的表现。原因主要是，要获得相同收益的话，一只大盘股股价上涨需要更大成交量的配合。
欧尼尔对此有深入的研究， 他也讲那些流动性较差的机构投资者只能限制他们自己买大盘股、蓝筹股，这对个人投资者而言，是一大优势，因为从股票的供给与需求看，机构投资者巨大的投资资金可能会不经意间影响股票的价格，特别是当股票的市值较小的时候；而个人投资者因为资金量较小，他们可以在对股价毫无影响的情况下自由的买卖一家公司的股票。欧尼尔研究发现，股本低于2.5亿股的公司中，95%可以获得最大的收益。
L= Leader or Laggard，表现好的与表现差的股票
这一部分的重点就是要区分谁是市场表现好的与差的股票。在每一个行业中，都有一些优秀的、可以提供丰厚收益的股票，同时也会有一些回报相对较低的股票。
根据价格的相对强度将股票分为1到99，排名75意味着在过去的一段时间内，它的股票价格超过了市场中75%的股票。CAN SLIM 分析法中要求股价的强度至少要达到70以上。欧尼尔说那些股价强度在80-90范围内的股票是主要的受益者。
同情与落后
选股时切莫意气用事。一家公司可能会有与业内其他公司相同的产品以及商业模式，但不要因为它价格便宜，或者心生同情而去投资它。便宜的股票自然也有便宜的道理，因为他们的市场表现常常较差。你可能会在高位买入出色的股票，但最终你会发现这是值得的。
CAN SLIM系统意识到机构支持的重要性。说到底，这一标准的基础是，这家公司是否可以获得机构的支持。CAN SLIM认为，一支值得投资的股票，至少需要获得十分之三的机构投资者的支持。
但是，投资者必须谨慎，要当心这家公司绝大部分股份已被机构投资者所持有。当一家公司存在这样的情况，想再买入这一股票就太迟了，任何不好的消息都可能导致机构投资者卖出，或恐慌性抛售。机构投资者一旦卖出，股价多会深度下滑。
欧尼尔还探讨了其它一些影响因素，如确定机构持有者的质量是否够高。他认为，尽管机构都以聪明著称，但他们中还有一些比其他的更聪明。
M = Market Direction，市场方向
这个系统最后一个标准就是市场方向。选股最重要的一点就是你所处的市场环境，是牛市还是熊市？虽然欧尼尔不是一个市场时机把握者，但是他也表示，如果投资者不明白方向，那么他们可能就会逆市而为，最终要么获益匪浅，要么损失惨重。欧尼尔认为，跟踪市场的最好方式，就是查看日成交量，以及市场的变动情况。
结语
让我们扼要重述一下前面的内容：
1.C=扣非后的季度每股收益——增长必须达到18-20%。
2.A=全年每股收益——这些数值要能显示过去五年有质量的增长
3.N=新的事物——新产品、新管理、行业出现重大变化；股价已经创新高的股票。忘记便宜的股票，因为便宜有便宜的道理。
4.S=流通股——应该挑选那些小盘流通股。CAN SLIM的投资者不应该寻找大盘股。
5.L=市场表现好的股票——购买市场中表现好的领先者。
6.I=机构支持——购买获得机构投资者青睐的股票，而且这些机构投资者自身的表现必须超过市场平均水平。
7.M=市场方向——有时你的输赢是由市场决定的，因此你需要学习如何去辨别市场现在的整体方向，理解市场的指标以及市场表现较好的股票的变化。
CAN SLIM 之所以不错，是因为它提供固定的标准，并且将个人主观最小化。最重要的是，它几乎囊括了所有的投资策略。我们可以把它看做是价值、成长、基础、甚至是技术分析的融合。
这篇短文仅仅是CAN SLIM 策略的简短介绍，仅仅是欧尼尔《如何在股市中赚钱》一书中的一小部分。如果要了解全部，你需要熟读他的书。（翻译助理：少鹏）
