北纬通信：业绩增长持续性较差，目前估值过高

 

      北纬通信：2014年8月27日的股价：23.9元 — 卖出

卖出理由：
       1、重要指标

                 2、关键数据
       2.1、营收、盈利及盈利能力：
              注：11-13年为历史财务数据，14-16年为预测数据

      小结：公司成立于1997年，主营是借助移动电信运营商的网络通道，通过短信、彩信、彩铃、WAP和IVR等形式为用户提供信息和娱乐服务。上市以来，公司业绩增长缺乏持续性，受益于移动终端智能化以及移动游戏的兴起，2013年公司营收与净利润均实现较快的增长，但进入2014年后业绩再次陷入下滑状态，且其股价已被市场爆炒，2013年累计涨幅达250%，最高涨幅达435%，目前估值水平仍处高位，投资者暂时观望为宜。

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：

     小结：公司在2012时开始逐步向移动互联网领域转型，盈利能力也明显得到提升，2013年各个季度业绩出现明显的改善。但最近两个季度公司的两大主营业务业绩开始出现下滑，而虚拟运营商等新业务尚处于布局阶段，业绩增长缺乏动能。2014年上半年公司实现营收1.21亿元，同比下降10.83%，预计1-9月净利润同比下降50%至20%，可见公司业绩短期仍处于下行通道中。

      3、市场预期及估值

      3.1、公司是移动领域老牌的增值服务提供商和内容提供商，但由于近年来受到国内运行商增值服务收费整顿的影响以及移动互联网的冲击，传统业务出现明显颓势，包括短信、彩铃、彩信等业务收入大幅缩减，2014年上半年传统增值业务实现营收3833.01万元，同比下降35.99%。另外，公司的虚拟运营商等新业务尚处于布局阶段，前期投入较大，或将持续对业绩造成拖累。

       3.2、手游市场虽热度并未消退，但由于其生命周期较短，手游企业很容易面临青黄不接的状况，公司目前正是面临这样的情况。公司核心手游《大掌门》、《妖姬三国》已经进入衰退期，上半年推出的《战女神》、《主公去哪儿》等游戏表现低于预期，市场期待的《植物大战僵尸-全明星》新游戏并未按照预期上线运营，导致手游业务实现收入大幅低于预期，上半年手游业务实现营收5621.57万元，同比下降6.72%。

       3.3、北纬通信在君亮估值中的成长动能排名为2，安全稳定指数为2，属于成长性较好、可预测性较强的公司，但其股价已进入君亮估值JW4点股价图谱的D点（估值过高）位置，建议观望为宜。欲知北纬通信最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，敬请查看股票估值网中最新一期北纬通信的个股报告。