中股价值线 研究部

     我们最新一期《市净率最低的股票分屏》上共有50家公司（可在商城购买，会员可登录下载），这些公司的市净率均在2倍以下，有的在1倍甚至1倍以下。

    使用它筛选股票的投资者需要注意的是，不同行业的市净率有很大的差别，其实质在很多时候反映的是投资者对这些行业的看法。
   

    以瀚蓝环境为例。

     公司自我定位于“综合环境服务领跑者”，目前主营业务包括固废处理业务、能源业务和水务业务。上市以来，瀚蓝环境一直保持着稳健的增长步伐，近10年公司营收和净利润复合增长率分别为31%和19%，盈利质量优异。由于2022年以来燃气购销差价倒挂，导致公司能源业务亏损，影响2022年业绩表现。进入2023年后，随着天然气进销价差较去年同期有所改善，能源业务扭亏为盈，带动公司盈利能力改善。2023年前三季度实现营收89.62亿元，同比下降6.74%；实现净利润11.66亿元，同比增长34.53%；实现扣非后净利润11.37亿元，同比增长33.72%。营收出现下滑，主要是固废工程业务收入规模下降所致。受毛利率较低的固废工程业务占比下降，能源业务扭亏，2023年前三季度公司综合毛利率为27.08%，同比增长6.18个百分点，是利润超预期增长的主要原因。从中长期来看，公司将持续受益于固废行业的发展，业绩有望维持稳定增长。以下是公司近四个季度业绩表现：


      关于估值。受国内经济增速放缓、A股市场震荡下行的影响，近三年环保股市场较冷。瀚蓝环境已连续三年下跌。但是公司主业具有相当强的抗周期性风险的能力，随着垃圾分类政策在国内推行，固废和水务业务继续增长的空间仍大。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预期瀚蓝环境2023年全年的每股收益大约在1.8元，以当前（2024-2-6）收盘价15.77元计算，对应PE约为9倍。公司未来成长确定性较高， 我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预计瀚蓝环境2024/25两年的EPS分别为：1.94/2.05元。过往来看，瀚蓝环境的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的9-25倍之间滑动，以目前9倍左右的PE处在底部区域。
 
     瀚蓝环境在中股价值线股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为四星，安全性评级为四星，是成长性、稳定性和可预测性均较高的公司，写作本文时股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。更详细信息，请登录中股价值线（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往的瀚蓝环境估值快照。

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