经济减速的趋势完全确立
2011-12-28 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
快语宏观：
1、官方的统计数据进一步证实了中国实体经济正减速前行。1-11月全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4%，增速比前10月下滑了0.9个百分点，幅度与同期的收入增速降幅相当，经济减速的趋势完全确立。
2、具体到行业看，在统计局划分的39个工业大类行业中，36个行业利润同比增长，3个行业同比下降，以石油加工、炼焦及核燃料加工业为最，较去年同期减少97.8%，三大油企喊炼油板块巨亏喊得不亦乐乎。另外，电力、热力的生产和供应业下降8.3%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业下降1.5%，对目前的电力（尤其是火电）和电子行业增速放缓乃至下滑的现实则反映较为实在。
3、投资者最关心的可能是，在经济增速减速前行，通货膨胀阴影犹存的背景下，哪些行业具备“双抗”的潜质？我们认为，能源（如石油、煤等）和资源（如钾肥等），与GDP增长相关性较小的消费服务类如食品饮料、零售、医药、科技、电信、通讯等行业具有较高的投资价值。由于市场大半年的持续走低，目前上述行业不乏“双1+A”（成长动能和安全稳定指数均为1，目前股价处于JW4点股价图谱的A点位置）的优秀投资标的，如中国神华、五粮液、苏宁电器等。相关个股的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，请参见《股票估值500》中具体个股报告。
1、官方的统计数据进一步证实了中国实体经济正减速前行。1-11月全国规模以上工业企业实现利润46638亿元，同比增长24.4%，增速比前10月下滑了0.9个百分点，幅度与同期的收入增速降幅相当，经济减速的趋势完全确立。
2、具体到行业看，在统计局划分的39个工业大类行业中，36个行业利润同比增长，3个行业同比下降，以石油加工、炼焦及核燃料加工业为最，较去年同期减少97.8%，三大油企喊炼油板块巨亏喊得不亦乐乎。另外，电力、热力的生产和供应业下降8.3%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业下降1.5%，对目前的电力（尤其是火电）和电子行业增速放缓乃至下滑的现实则反映较为实在。
3、投资者最关心的可能是，在经济增速减速前行，通货膨胀阴影犹存的背景下，哪些行业具备“双抗”的潜质？我们认为，能源（如石油、煤等）和资源（如钾肥等），与GDP增长相关性较小的消费服务类如食品饮料、零售、医药、科技、电信、通讯等行业具有较高的投资价值。由于市场大半年的持续走低，目前上述行业不乏“双1+A”（成长动能和安全稳定指数均为1，目前股价处于JW4点股价图谱的A点位置）的优秀投资标的，如中国神华、五粮液、苏宁电器等。相关个股的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，请参见《股票估值500》中具体个股报告。
经济合作与发展组织（OECD）8月11日发布最新数据，德国经济在未来几个月内或继续疲软，欧元区的经济复苏前景不容乐观。
国际评级机构之一的穆迪在周一发布的报告再次强调了OCED的预测结果。穆迪预期，构成全球经济活动90%的世界前二十大经济体有望在今年增长2.8% ，较2013年2.7%的增速有略微提升。同时，这一群体在2015年的经济增速有望保持在3.2%左右。
然而，作为欧洲经济发动机的德国，其前途似乎并非一片光明。该国的经济指标在今年6月再度下降。OECD已经明确指出德国经济的颓势。许多经济学家预测，由于法定节假日较之第一季度减少，德国第二季度的经济增速恐有所放缓。OECD还认为，增速放缓后的德国经济不会在短期内反弹，这与德国政府对第二季度经济形势的乐观估计相左。14日，德国政府将公布今年第二季度该国经济增速情况。
欧洲央行在今年6月推出了一揽子计划用于刺激欧元区低于目标的通货膨胀率和经济增速。但几乎没有经济学家认为形势会在近期有所好转。
极低的通胀对于欧元区来说是一个十分棘手的问题，这使得南欧各国家庭、企业和政府削减债务的难度变得更大。穆迪还表示：“欧元区长期低水平增长使欧洲陷入通胀率越发低迷、减债更加困难的恶性循环。”
与欧元区相比，部分国家仍呈现良好的发展势头，比如，印度与日本。但OCED表示，日本的数据可能会有所误导。4月，日本上调消费税。日本民众纷纷赶在涨价之前抢购大件商品。所以在今年第一季度，日本经济呈快速增长态势，第二季度的增速势必有所下滑。
国际评级机构之一的穆迪在周一发布的报告再次强调了OCED的预测结果。穆迪预期，构成全球经济活动90%的世界前二十大经济体有望在今年增长2.8% ，较2013年2.7%的增速有略微提升。同时，这一群体在2015年的经济增速有望保持在3.2%左右。
然而，作为欧洲经济发动机的德国，其前途似乎并非一片光明。该国的经济指标在今年6月再度下降。OECD已经明确指出德国经济的颓势。许多经济学家预测，由于法定节假日较之第一季度减少，德国第二季度的经济增速恐有所放缓。OECD还认为，增速放缓后的德国经济不会在短期内反弹，这与德国政府对第二季度经济形势的乐观估计相左。14日，德国政府将公布今年第二季度该国经济增速情况。
欧洲央行在今年6月推出了一揽子计划用于刺激欧元区低于目标的通货膨胀率和经济增速。但几乎没有经济学家认为形势会在近期有所好转。
极低的通胀对于欧元区来说是一个十分棘手的问题，这使得南欧各国家庭、企业和政府削减债务的难度变得更大。穆迪还表示：“欧元区长期低水平增长使欧洲陷入通胀率越发低迷、减债更加困难的恶性循环。”
与欧元区相比，部分国家仍呈现良好的发展势头，比如，印度与日本。但OCED表示，日本的数据可能会有所误导。4月，日本上调消费税。日本民众纷纷赶在涨价之前抢购大件商品。所以在今年第一季度，日本经济呈快速增长态势，第二季度的增速势必有所下滑。
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