示范组合II买入和佳股份和帝龙新材

      有些人喜欢把价值投资和大盘蓝筹股混为一谈，这其实是个误区。价值投资的关键在我们的投资研究分析系统中，要具备两点：1、必须是盈利成长性好，且其逻辑清楚；2、股价要低于其内在价值。在中小盘股和创业板自今年2月以来经历了较大幅度的调整后，一些成长性良好的中小盘股的股价渐渐下滑到它们的内在价值之下，颇为引入注目，于是，在期内我们组合中加进入了和佳股份和帝龙新材。    

      事实上，早在5月14日我们发送的《股市财富通讯》中就提到：和佳股份因资产重组事项终止连续两天跌停，或是市场的误算。此后我们在估值聚焦栏目发布的《和佳股份：商业模式契合行业发展，业绩持续高增长》一文，再对其买入理由做了详尽阐述。另外，《医疗器械监督管理条例》将在6月起实施，26日卫计委公布将开展优秀国产医疗设备的遴选工作，监管趋严和政策扶持加大都将可能进一步推升上市医械公司的发展前景。随着市场情绪的好转，自我们20日买入以来，和佳股份股价已累计上涨16%。 

      而帝龙新材的股价经过最近1个季度的持续向下调整后，估值吸引力也大大增强；今年一季度公司利润同比增长30.5%，也高于此前预期。我们预计其未来三年业绩有望录得复合27%左右的快速成长，其成长空间主要来自以下三个方面：1）得益于城镇化带动的消费偏好升级，装饰纸行业的需求持续旺盛，受房地产景气影响较小；2）募投新产能逐步释放；3）冰火板等新产品的研发上市。目前公司PE为21倍，低于32.8的过往中位水平，是不可多见的PEG＜0.8的优质小盘成长股。 

      其他个股方面，格力电器、福耀玻璃和平安银行表现较好，期内分别上涨4.8%、4.1%和3.3%，双汇发展和歌尔声学表现较差，期内分别下跌了4.6%和3.9%，其中双汇发展由于收到前期的优厚分红，自买入以来的累计跌幅已收窄至9%。总的来看，期末组合净值为1.24，较上期增加了0.02。

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