2018年12-2期重点报告（13篇）：中航光电、智飞生物、福耀玻璃

      铁矿石定价体系的进一步短期化再度得到大矿山的支持和推动。昨天，力拓方面的消息称，公司可以向钢厂客户提供新定价协议，比如月度定价。据称，月度方案与季度定价体系是并存的，客户可以自行选择。有了力拓的加盟，被认为已成趋势的铁矿石定价短期化进程又往前进了一步。
　　
力拓公开支持月度定价 
      昨日，《澳大利亚金融评论报》报道，力拓公司市场总监Warwick Smith表示，力拓的客户可以选择新的定价模式，“比如月度定价、指数定价等等”，而不一定只按照现有的季度定价体系进行。这一表态被市场认为是力拓对更短期化定价模式的支持。不过力拓方面向记者强调，月度和季度定价体系可以并存，公司并非强迫钢厂接受。 
      这一策略与必和必拓非常相近。作为指数化定价的首倡者，必和必拓早些时候已经开始向客户提供多种定价体系方案，包括季度、月度乃至全现货，并称“钢厂可以自由选择”。这被市场视为铁矿石定价逐步短期化的重要发展。 
      记者了解到，力拓公司中国区总裁鲍谊安今年1月底在媒体见面会上重申，力拓将继续延用季度定价模式。但从力拓目前的态度转变来看，矿山显然无法真正拒绝短期定价体系的推进。 
      另一矿石巨头巴西淡水河谷也曾多次表示支持季度定价，不过其目前还没有最新表态。 
      中国钢厂方面则表示迄今还没有收到力拓月度报价的消息。上证报记者昨日致电河北一家与力拓有协议矿采购合同的钢厂。该厂国贸部经理表示，自己已经得知力拓将转变定价模式的消息，但目前尚未收到新的报价文件。
　　
钢厂盈利将分化 
      在矿山的强势推动下，铁矿石定价体系的短期化正在越来越成为市场共同的预期。而这种短期化进程对于中国钢厂而言，意义复杂。有分析认为，这将进一步暴露以协议矿为主的国有大钢厂的弱点。 
      就目前而言，短期定价对国有钢厂的不利程度将甚于民营钢厂。对于协议矿比例高的国企来说，过去长协矿与现货矿之间的价差是其重要的竞争优势。而现在矿石定价周期一再缩短，协议矿和现货矿价差逐步减少，国有钢厂的优势已丧失殆尽，其费用成本高企的劣势反而更加突出。 
      而民营钢厂一直以来都是以购买现货贸易矿为主，因此，短期化定价对其影响远低于国有企业。有分析师认为，矿石定价短期化将进一步促进钢厂盈利分化，目前已上市国有钢企需要更多思考应对之策。 
      此外，对于中国钢铁行业而言，定价体系的变化在某些情况下也将成为市场竞争中的“双刃剑”。若矿石处于下跌通道，短期定价对钢厂一方是有利的。但若矿价持续盘整甚至仍存在上涨预期，钢厂则偏向于长期、稳定的供货协议，因为这更有利于排产计划的制定。 
      “如果收到月度报价文件，我们要仔细研究一下才能做出选择。”上述钢厂人士对记者说。就目前而言，国内现货矿市场正呈现出弱势盘整态势，钢厂观望情绪依然浓厚。但长期趋势如何，市场存在一定分歧。大部分观点认为，在2014年前后，全球铁矿石供求结构将逆转，矿价将整体下跌。