组合III的过往表现_130703

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       受“钱荒”的影响，本期大盘出现恐慌性杀跌，股指剧烈震荡，为规避随之而来的系统性风险，组合Ⅲ的仓位调整较大：中国石化除权后出现连续下跌，6月20日触发组合全仓止损条件，于是全仓止损；6月21日，格力电器再报欺骗节能补贴负面消息，考虑到5月销售量低于行业平均水平等利空重叠，我们全仓出局回避风险。6月24日A股出现暴跌，我们分别清仓小盘股星辉车模和普利特以回避大盘快速下跌风险。经过6月25日的百点大跌并全数收回的剧烈震荡行情，我们认为短期风险基本释放，于6月26日补回普利特，同时买入航天信息和航天电器，并与6月28日补回中国石化。 

       目前本组合股票共14只，其中大盘股5只，中盘股5只和小盘股4只。最近1个月的主板指数基本跌幅都超过20%，一定程度上释放了风险，所以我们开始逐步增加中小盘品种的配置比例，逐步减少大盘股的占比，组合风格由保守趋向积极。从行业配置来看，我们退出了家用电器和轻工制造两个行业，主要原因是受家电下乡政策退出和欧洲贸易壁垒等因素影响，预计家用电器和轻工制造行业未来增长会有所放缓。而从近几个月我国规模以上工业企业利润情况来看，信息服务设备和电子行业保持着稳定增长，所以成为我们加入到组合的首选行业。 

       本期大盘快速下跌，组合III的抗风险水平再次得以验证：10个交易日中，沪深300指数从2401下跌至2204，下跌幅度达到8.2%；而组合III净值的同期跌幅为4.68%，显著低于沪深300指数的下跌幅度。原因是我们不断利用安全性指标选出风险相对较小，成长性相对较高的股票来获得较高的抗风险水平，同时也按照不同市场周期调整配置策略来回避市场风险。上期认识到市场处于下跌趋势之中，卖出了三只制造行业的中小盘股票，买入业绩增长稳定的非周期性个股双汇发展，便是这种操作思路的结果之一。      点击查看详细报告>>

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