估值合理的积极成长股值得关注

      本期股价在B点的股票有137只，较上期减少7只。其中，成长动能为1，安全稳定指数略低为2的公司有19家，较上期增加1家，以最新的2012年年报业绩或2013年一季度业绩数据更新估值后来看，则剩13家，按2011-2014年净利润年复合增速来看，排名前三的分别是许继电气、康恩贝和人福医药，未来3年净利润年复合增速分别为37%、37%和33%。另外，本期屏内也覆盖了2家“双1”公司，分别是东方园林和云南白药，二者2011-2014年的净利润年复合增速分别为35%和28%，继续积极成长。 

      东方园林是园林绿化行业里的龙头，也是中国园林第一股。2012年度，公司业绩继续保持快速增长，实现收入39.38亿元，同比增长35.33%，扣除后净利润6.87亿，同比增长52.96%。而今年一季度，公司的业绩增长更是超市场预期，因去年下半年南方新签项目的较多使一季度可施工项目数量增加，同时华中、华东、西南等区域市场开拓良好使地区和天气等因素对公司业绩的影响逐渐减弱，公司单季共实现收入4.95亿元，同比增长96.47%，扣除后净利润同比大幅减亏51.2%至-1494万元（因季节性因素）。 

      园林绿化行业市场化历程可谓方兴未艾，从九十年代民营绿化企业兴起，到新世纪初市政园林正式引入市场化招投标，园林绿化行业才进入了发展期，2011年地产开发投资总额为61740亿元，以地产开发投资总额的2%作为园林投入（2%的占比是地产园林龙头棕榈园林根据其数据粗略统计得出），则2011年的地产园林市场规模达1235亿元，市场空间巨大。详情可参阅本站提供的估值聚焦积极成长股—“东方园林：园林绿化行业里的小龙头”一文。 

      公司二级市场的表现也不错，近1周、13周、52周公司股价涨幅分别为4%、27%和69%；目前PE为28倍，拖移PE为37倍，虽二者都高于行业平均值，但仍与过往中位37倍相当，此时彼得林奇的观点似乎再次适用。东方园林在君亮估值系统中被评为积极成长股，且一季度业绩接近翻番，高成长持续可期；且股价正处于JW4点的B 点位置，处估值合理区域，有意投资者尽可细细斟酌。 
 
      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。     
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。 
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。         
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。          
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。