高增长中的低估值捡漏机会

 

      按10月9日的最新股价计算。本屏中的股票是过去13周里股价表现最好的50只股票。

 

      从市值角度看，本屏中共有大盘股21只，近13周股价平均上涨了66%。其中总市值超过千亿的公司有上港集团、长城汽车、海康威视，涨幅分别为133%、41%和40%。上港集团受到自贸区概念刺激股价快速上涨，当前市盈率已高达28倍，远高于历史中位及行业平均水平，警示高估值风险。

 

      从估值角度看，本屏中属于估值偏低（A点）评级的公司仅有国药一致一家。国药一致前身为成立于1985年的深圳医药生产供应总公司，2000年重组“深益力A”置换一致药业上市。目前主营业务包括制药工业、医药批发与零售连锁，2013年中期各占主营业务收入的8.51%和90.71%。

 

      2013年中报显示公司医药商业业务实现销售收入91.9亿元，同比增长18.19%，与行业平均水平相当。在经历过去3-5年两广地区的持续扩张布局，“点强网通”的规模效应已经基本成熟，预计未来年复合增长率在20%左右，是保证公司综合业绩稳健增长的重要推动力。

 

      另一方面，医药工业虽然在公司的营收占比不足1成，但其净利贡献却占半壁江山。上半年因联邦止咳露、头孢制剂销售下滑，整个医药工业收入同比下降10.10%，净利润下滑17.75%。

 

      综合而言，国药一致上半年共实现营业收入100.74亿元，同比增长15.1%；经常性净利润2.6亿元，同比增长4.78%，在君亮成长性评级中属于最强的1号。公司当前市盈率23倍，低于《A股工具》中二级子行业医药商业29倍的市盈率均值，在君亮估值评级中处于偏低（A点）。7月份控股股东公告，拟以19.4亿元巨资以26.07元的价格全额认购上市公司定增的所有7448.25万股股票，彰显对公司未来发展的信心。