信号继续逐步验证中

回应对20大3中全会的理解，中信证券研究院在昨天发布了由十位分析师集体创作的一篇报告，标题是：《A股策略聚焦20240721—市场流动性拐点已现》。对照内容看，老实讲，报告的标题有点畏畏缩缩，不够直白。后来看到格隆汇在改写这个报告的引用版时，给了它一个比较贴切内容的标题：《中信证券：三大信号继续逐步验证，市场流动性拐点已现》。

报告太长，我让OpenAI 将它压缩到5、6百字，遗憾的是OpenAI弄出来的文本看上去像是糙米做饭，捏不成团，不过，原文也大致是糙米做饭。
       
好在, 文章的用意不难发现：信号继续逐步验证中。

中信证券的原报告在网上大概能搜到，下面是AI文本：

在当前市场环境下，市场拐点的识别与预判涉及多个因素。以下是对市场拐点信号的详细分析及其未来走势的展望：

政策信号
改革预期：二十届三中全会顺利结束，明确了未来改革的方向，包括深化国企改革、支持民营经济、发展数字经济、推动现代基建、保障产业链安全等。这些改革措施将提振市场的中长期风险偏好，预计会有利于资本市场的稳定和增长。
市场反应：会议后市场流动性开始逐步改善，成交额在6000亿元以上稳中有升。特别是与新质生产力相关的主题，如数字经济和产业链安全，值得关注。
短期政策展望

内需和房价政策：政策上，预计7月底的政治局会议将出台具体措施以稳内需和稳房价。地产政策方面，例如北京已出台“以旧换新”活动以促进楼市企稳。流动性方面，LPR报价可能会调降，这将对信贷回暖起到积极作用。

外部信号
美国大选动态

特朗普胜选概率上升：特朗普胜选的概率上升至65%，其政策倾向对市场有较大影响。特朗普的政策包括减税、债务扩张、提高关税等，这些可能会带来一定的通胀压力和不确定性，对全球市场尤其是中国市场形成压力。

政策预期：若特朗普当选，其内阁可能更偏鹰派，对中国出口和产业链稳定性构成挑战。这也可能促进国内政策进一步倾向于自主可控和提振内需。

价格信号
内需不足及外需不确定性

内需疲软：二季度数据显示，内需依然不足，消费增速放缓，主要受到地产风险和居民收入下降的影响。

外需不确定性：全球范围内的贸易争端和经济放缓也对外需带来压力。

政策支持预期
逆周期政策：政策上，逆周期支持将加快落地，预计价格信号有望逐步企稳回升。关注短期政策的具体举措，如政治局会议将可能采取的稳内需和稳房价措施。

流动性信号
资金回落：市场流动性拐点已经出现，活跃资金仓位降至均值以下，市场成交额开始稳定，表明市场流动性有所改善。

资金流入：宽基指数ETF资金流入显著，私募仓位也有所下降，表明市场对未来的预期较为谨慎，但流动性已见底部。

三季度市场展望

市场拐点：随着政策、价格和外部信号的验证，三季度市场有望迎来拐点。红利策略可能会持续分化，待市场拐点明确后，可以转向绩优成长股。