组合II的过往表现_120905

      最近两周，A 股市场与宏观经济继续同步回落，大盘再创新低，最新基准净值也跌至最低的0.94，上期为0.99。不过，组合Ⅱ净值回撤幅度依然较小，为1.07，较上期回落0.02，高于基准净值0.13，创下组合成立以来的最大差值。 

      上期说到，如果市场步入熊市，控制仓位降低风险显得非常有必要，期内我们决定将组合中的新希望卖出，卖出原因不是别的，还是来自于基本面的变化（目前养殖行业正处于周期性低点，原材料成本大幅上涨侵蚀净利润）。但控制仓位并不意味着你要远离市场，熊市恰恰是你需要勤奋耕耘的季节。恶劣的环境里，能更好地辨别谁的成长性更好，决策也更加冷静，而且论证充分，交易成本更低，待市场回暖时获得的超额收益更高。 

      因此，在持续的卖空之后（仓位最低降至66.3%），本期我们进行较大的买入动作：与组合Ⅰ同步买入亨通光电（600487）和中航光电（002179），再买入永新股份（002014）、新海宜（002089），这四家公司成长动能均是最高的1。中报显示，二季度亨通光电、新海宜净利润（扣除后）分别增长102%和44.12%，均高于一季度增速；而永新股份、中航光电分别增长6.6%和5.4%，有所放缓，但横向比较仍然出色，其长期成长性并未改变。 
 
      关于相对保守风格的投资组合II的详细说明，请参见《组合II的创建说明》一文