日海通讯：成长亮丽

      日海通讯：2012年8月23日的股价：22.88元 — 买入
 
买入理由： 
      1、重要指标

      2、关键数据 
      2.1、营收、盈利及盈利能力： 
            注：09-11年为历史财务数据，12-14年为预测数据
      小结：日海通讯是国内最大的通信网络物理连接设备供应商，近三年收入和经营性净利润年复合增长率分别高达47%和62%。自09年底上市以来，在运营商每年的集采招标价格平均下降10%的情况下，公司毛利率和净利润率一直保持在30%和10%以上水平，并且能够稳中有升，殊为难得，这主要得益于公司非金属类机柜、ODN（光纤配线网络）等高毛利新产品份额不断提升及产业链的延伸。 

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：
      小结：今年公司各项业务齐发力，业绩仍保持快速增长趋势，上半年收入和经营性净利润分别同比增长52%和45%。目前受益于行业高景气度，公司处于业绩快速增长通道，加之武汉基地前期准备就绪，产能释放在即，有望为业绩增长新添助力。公司预计1-9月净利润预计增幅在40%-60%之间。 

      3、市场预期及估值 
      3.1、根据市场一致预期，未来三年公司营收和净利润复合增速将保持在40%左右。未来我们将继续密切关注公司增发后各产业链的规划布局和产能项目的推进情况。 

      3.2、近四年来，公司平均最高PE为65倍，最低为22倍。以最新股价22.88元计算，PE为26倍，处于历史中低位，也低于38倍的过往中位值，PEG仅0.66，估值偏低，存在向上移动空间。 

      3.3、日海通讯在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全性排名均为1号，是成长性最好，稳定性和预测性最强的公司，目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置，位于最便宜的买入区域。更详细的介绍，请参见《股票估值500个股报告》41期中最新的日海通讯个股报告。