18只估值合理的中小盘股值得关注

     受宏观经济数据不及预期影响，9月中旬以来A股持续回调，此前我们说过，宏观经济犹如一条大河，而企业是大河的涓涓细流，大河水缓，也是来自发水源企业的水缓，企业水缓（业绩放缓），股价也会回落，现阶段国内经济仍在持续触底阶段，股票市场也会因此承压。此外，今明两天（ 10-11日）中美将在华盛顿开展贸易磋商，之前市场对磋商结果整体持乐观预期，但目前逐渐升级的NBA事件、美国对华28家企业制裁等事件都给谈判蒙上了一层阴影，需谨防更多更大的“黑天鹅”飞出。综合来看，受经济数据、贸易谈判等因素影响，这段时间A股走势并不明朗，建议投资者谨慎观察为上，即使进行投资布局，也应该挑选成长优秀、估值便宜的股票，留有足够的安全空间。

     我们最新一期《成长最快的中小盘股》共有26家公司，这些公司市值均在200亿元以下，并且成长性评级都是最好的5星，入选我们5星好股的条件是：过往五年扣非后净利润复合增长率在20%以上，而且逻辑上未来三年也能够持续下去。正如霍华德•马克斯所说：“成功的投资不仅要买好的，还要买得好”，屏中的这26家公司当前股价相对其内在价值处于偏低或合理位置的有18家，包括瀚蓝环境、一心堂和德赛电池等。这18家公司当前估值便宜，未来还能保持不错的成长动能，投资者可以多加关注。

     以屏中的瀚蓝环境为例，公司是佛山重要供水、供气和污水处理企业，同时也是国内排名前列的垃圾处理公司。过往5年瀚蓝环境营收复合增长率达18%，扣非后净利润复合增长率达26%，今年上半年公司实现营收26.7亿元、扣非后净利润4.47亿元，分别同比增长16.6%和25.8%，保持良好成长趋势。

     分业务来看，去年公司固废处理、供气、供水和污水处理分别实现营收17.7亿元、17亿元、9亿元和2.3亿元，分别同比增长24%、20%、0%和22%。固废处理是公司重点发展业务，目前公司拥有2.77万吨/日生活垃圾焚烧发电产能，但仍无法满足市场需求，部分生活垃圾需要外运到填埋场处理，公司正在建设南海（1500吨/日）、晋江（1500吨/日）、安溪（750吨/日）等提标改扩建项目和开平（900吨/日）、饶平（1000吨/日）、孝感（2250吨/日）等新项目，预计今明两年将陆续投运，投运后公司垃圾焚烧处理能力将提升29%。公司供气主要集中在佛山市南海区，去年11月佛山市政府印发《佛山市建筑陶瓷行业清洁能源改造工作方案》，要求所有陶瓷企业在2020年年底之前全面改烧天然气，南海为佛山陶瓷重镇，若改建完成将带动公司天然气销售量进一步增长。

      瀚蓝环境2018年的每股收益（扣非）为0.94元，对应最新收盘价17.54元/股， PE（市盈率）为18.7倍。公司未来成长动能依旧强劲，市场预期2019/20年每股收益为1.1元/1.32元。瀚蓝环境过往股价大部分都在上一年每股收益的16-45倍之间滑动，以现在的18.7倍PE来看，股价处于偏低位置，长线投资者可以保持关注。

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