管理投资组合的6个要素

 

      1、一般来讲，个人投资者可以跟踪10只左右的股票，最好不要让自己的投资组合超过10只股票。通常，拥有3-10只股票会令人感到有掌控力。对于这些股票，必须进行严格的考察，要有充分的了解，因此需要足够的时间。由于个人投资者往往时间有限，其分析的优势并不会超过证券分析师，因此不宜多样化，林奇先生说：“为了多样化，而分散投资多家不了解的公司，毫无意义。但也不要只投资一只股票，因为有时很有可能是用了很多时间和努力，却成了难以预料的突发事件的受害者”。

 

      2、要持续盯住投资组合中的每一只股票。“买进即忘”的策略，有可能是灾难性的。”对每一只股票要时常提问两个基本问题：“（1）相比每股收益及成长预期，股票价格是否仍然具有吸引力？（2）其收益及成长预期的保证在哪里？”经常思考这些问题，可以避免错误持有或过早卖出的错误。如果公司的盈利持续改善，基本面并没有改变，竞争能力和管理水平不断增强，那么就应当继续持有。如果非常了解投资组合中公司的状况，那么在股价下跌时，将会是一个极好的低价增仓机会

      3、由于投资活动并非严格的科学，因此应当容忍暂时的损失，并接受意外事件的发生。 “如果我的10只股票中有7只达到了预期，那么我很高兴。如果我的10只股票中有6只达到了预期，那么我也很感激。”为什么林奇先生会“感激”？因为这已“足以在华尔街创造一个令人羡慕的业绩记录”。应当坚决按照自己最佳的习惯投资。获得一个30%的回报可能需要几年，而损失一个10%却只要几天。因此不要为了追求虚幻的回报而承担不必要的风险。不要指望购买到“第二个腾讯”，因为那是很难的机遇，而”陷入糟糕的境地却是常有的事情。所以，你必须要有你自己认为可行的一套策略，“不管市场是好是坏，只有坚持一个策略，你才有可能使长期收益最大化。”

 

      4、必须把精力集中于公司的基本面上，而不要在大市的讨论上浪费时间。基于市场走势的预测进行买入或卖出可能导致糟糕的业绩。短期市场的跌宕起伏与正确的投资无关，但却能给聪明的投资者提供廉价建仓的机会。要避免最热门行业中的热门股，那些流行的饭桌股票，通常是陷阱大过机会。

 

      5、只要公司的基本面保持良好，那么就应当继续持有，甚至在高位加仓。因为“所有证据告诉你它会上涨，而且一切都在按你的预期发展，卖出它就是愚蠢的行为。当然，有时也要咬紧牙关等待其他人认识到公司良好的基本面，因为市场可能在很长的时间没有看到公司的优点。而当股票价格运动方向不明时，要习惯于耐心持有。好多基金经理的大部分钱，都是在买入并持有股票的第三或第四个年头赚到的。因此如果投资的基本标准保持持续有效的话，应该持有3年、4年甚至5年。但如果基本面恶化，或是价格上涨过高使盈利成长性已兑现充分的时候，就应该考虑卖出，并把资金投入到一个具有更美好前景的公司。

 

      6、对于偏离内在价值的股票应该保持清醒的认识，对于市场也要保持距离。不要尝试参与输家的游戏，否则最后可能就成为输家。股市本身就具有误导性，大部分投资者容易被误导。有一点必须清楚，即使是公认的成长股或明星股也可能成为不好的投资对象，因为即使是伟大的公司也有价格上限，树不会长到天上去，它们也有气力用尽的时候。在投资领域，几乎所有的事情都有可能做过了头。当成长股或明星股被市场一时的热情捧高的时候，就有可能形成巨大的漩涡，虚高的股价容易导致巨大的投资灾难。

 

      管理一个投资组合的时间可能很漫长，其间必定会发生许多意想不到的事情，有时一个特定事件，就可能导致最好的股票受到拖累。意志不坚定而飘浮的时候非常容易选择放弃，所以必须有足够的勇气相信自己的信念，有足够的勇气去实施与流行观点不同的策略。