“投资”仍会是台上的主角
2011-12-12 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
1、今年1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比增长24.5%，较1-10月下滑0.4个百分点，累计增速为年内最低。
2、分产业来看，1-11月一、二、三产业的绝对投资量依次为6256亿元、118054亿元和145142亿元，同比增速为28.8%、27%和22.4%。量与增速的高低排序恰好相反，结合水利、农林牧渔等方面的红利政策来看，第一产业的高投资增速有望持续。分地区来看，东部地区的投资增速显著低于中、西部地区（28.9%和29.2%），与国家目前的实际投资政策倾向相符。
3、房地产开发投资同比增速继续回落。1-11月全国房地产开发投资同比增长29.9%，同比增速较1-10月回落0.2个百分点。结合11月商品房销售面积和销售额继续分别下降1.7%和1.2%，和全国房地产开发景气指数由10月100.27降至11月99.87的情况来看，房地产建设活动和投资将继续放缓。
4、短期来看，由于保障房建设热潮的消退和基建资金压力较大，固定资产投资增速将延续小幅下滑态势。但在外需不振，内需难启的背景下，投资仍将是一个下不得台的主角，所以增速降幅应该不会很大。
5、基于前面的判断，我们认为工程机械、建材、建筑等板块未来的业绩增速或将放缓并趋稳，但导致市场情绪一度过于悲观的成长完全停滞，甚至陷于衰退的假设变为现实的可能性并不大。目前上述板块大部分优质公司的股价均处于合理估值买入价之下，投资者不妨多加关注。关于相关公司的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，请参见《股票估值500》的具体个股报告。
2011年1-11月份，固定资产投资（不含农户）269452亿元，同比增长24.5%，增速较1-10月回落0.4个百分点，其中，11月当月增长21.2%。从环比看，11月份固定资产投资（不含农户）下降0.19%。
分产业看，1-11月份，第一产业投资6256亿元，同比增长28.8%；第二产业投资118054亿元，增长27%；第三产业投资145142亿元，增长22.4%。1-11月份，工业投资115046亿元，增长26.8%；其中，采矿业投资9945亿元，增长19.4%；制造业投资92239亿元，增长31.5%；电力、燃气及水的生产和供应业投资12861亿元，增长4.4%。
分地区看，1-11月份，东部地区投资增长21.7%，中部地区投资增长28.9%，西部地区投资增长29.2%。
分登记注册类型看，1-11月份，内资企业投资251273亿元，同比增长25.4%；港澳台商投资8371亿元，增长20.7%；外商投资8553亿元，增长13.1%。
从项目隶属关系看，1-11月份，中央项目投资16211亿元，同比下降8.5%；地方项目投资253241亿元，增长27.5%。
从施工和新开工项目情况看，1-11月份，施工项目计划总投资609910亿元，同比增长19.5%；新开工项目计划总投资223005亿元，同比增长24%。
从到位资金情况看，1-11月份，到位资金302618亿元，同比增长22.7%。其中，国家预算内资金增长12.4%，国内贷款增长5.9%，自筹资金增长29.7%，利用外资增长10.2%，其他资金增长15.5%。
1-11月，全国房地产开发投资55483亿元，同比增长29.9%，其中11月当月增长20.1%。住宅投资39857亿元，增长32.8%。全国商品房销售面积89594万平方米，增长8.5%，其中11月当月下降1.7%。住宅销售面积79639万平方米，增长7.5%。全国商品房销售额49047亿元，增长16.0%，其中11月当月下降1.2%。房地产开发企业本年资金来源75208亿元，增长19.0%。11月份，全国房地产开发景气指数为99.87。
附表：固定资产投资增长情况
| 指 标 | 1-11月 | |
| 绝对量 | 同比增长(%) | |
| 一、固定资产投资(不含农户)(亿元) | 269452 | 24.5 |
| 其中：国有及国有控股 | 93894 | 11.7 |
| 分项目隶属关系 | ||
| 中央项目 | 16211 | -8.5 |
| 地方项目 | 253241 | 27.5 |
| 分产业 | ||
| 第一产业 | 6256 | 28.8 |
| 第二产业 | 118054 | 27.0 |
| 第三产业 | 145142 | 22.4 |
| 分行业 | ||
| 石油和天然气开采业 | 2182 | 4.2 |
| 黑色金属矿采选业 | 1145 | 19.5 |
| 有色金属矿采选业 | 1135 | 20.8 |
| 非金属矿采选业 | 1161 | 31.0 |
| 非金属矿物制品业 | 9434 | 29.8 |
| 黑色金属冶炼及压延加工业 | 3493 | 18.6 |
| 有色金属冶炼及压延加工业 | 3498 | 34.6 |
| 通用设备制造业 | 6996 | 31.0 |
| 交通运输设备制造业 | 7609 | 27.6 |
| 电气机械及器材制造业 | 7097 | 46.6 |
| 通信设备、计算机及其他电子设备制造业 | 4731 | 35.5 |
| 电力、热力的生产与供应业 | 10220 | 3.4 |
| 铁路运输业 | 4596 | -19.9 |
| 道路运输业 | 12071 | 9.4 |
| 水利管理业 | 2926 | 29.3 |
| 公共设施管理业 | 17579 | 15.2 |
| 分登记注册类型 | ||
| 内资企业 | 251273 | 25.4 |
| 港澳台商投资企业 | 8371 | 20.7 |
| 外商投资企业 | 8553 | 13.1 |
| 分施工和新开工项目 | ||
| 施工项目计划总投资 | 609910 | 19.5 |
| 新开工项目计划总投资 | 223005 | 24.0 |
| 固定资产投资(不含农户)到位资金 | 302618 | 22.7 |
| 其中：国家预算内资金 | 12747 | 12.4 |
| 国内贷款 | 40398 | 5.9 |
| 利用外资 | 4628 | 10.2 |
| 自筹资金 | 201327 | 29.7 |
| 其他资金 | 43518 | 15.5 |
| 二、房地产开发投资(亿元) | 55483 | 29.9 |
| 其中：住宅 | 39857 | 32.8 |
| 房屋施工面积(万平方米) | 491311 | 27.9 |
| 其中：住宅 | 376014 | 26.0 |
| 房屋新开工面积(万平方米) | 174952 | 20.5 |
| 其中：住宅 | 134940 | 17.6 |
| 房屋竣工面积(万平方米) | 59326 | 22.3 |
| 其中：住宅 | 47767 | 21.5 |
| 商品房销售面积(万平方米) | 89594 | 8.5 |
| 其中：住宅 | 79639 | 7.5 |
| 办公楼 | 1632 | 10.1 |
| 商业营业用房 | 6075 | 17.0 |
| 商品房销售额(亿元) | 49047 | 16.0 |
| 其中：住宅 | 40581 | 13.7 |
| 办公楼 | 2150 | 21.9 |
| 商业营业用房 | 5331 | 30.3 |
| 房地产开发企业本年资金来源(亿元) | 75208 | 19.0 |
| 其中：国内贷款 | 11376 | 1.2 |
| 利用外资 | 764 | 16.6 |
| 自筹资金 | 31092 | 30.6 |
| 其他资金 | 31976 | 16.2 |
| 其中：定金及预收款 | 19228 | 20.7 |
| 个人按揭贷款 | 7499 | -5.5 |
附注：
1、指标解释
固定资产投资（不含农户）：是以货币形式表现的在一定时期内完成的建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。
到位资金：是指固定资产投资单位在报告期内收到的，用于固定资产投资的各种货币资金，包括国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。
新开工项目：是指报告期内所有新开工的建设项目。
房地产开发企业本年完成投资：指报告期内完成的全部用于房屋建设工程、土地开发工程的投资额以及公益性建筑和土地购置费等的投资。
商品房销售面积：指报告期内出售新建商品房屋的合同总面积（即双方签署的正式买卖合同中所确认的建筑面积）。
商品房销售额：指报告期内出售新建商品房屋的合同总价款（即双方签署的正式买卖合同中所确认的合同总价）。
房地产开发企业本年资金来源：指房地产开发企业报告期内实际可用于房地产开发的各种货币资金及来源渠道。具体细分为国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金。
2、统计范围
计划总投资500万元以上的固定资产项目投资，房地产开发项目投资。
3、调查方法
固定资产投资统计报表按月进行全面调查（1月份数据免报）。
4、东、中、西部地区的划分
东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南11个省（市）；中部地区包括山西、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南8个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）。
5、固定资产投资增长速度为名义增速，由于固定资产投资价格指数按季进行计算，除1-3月、1-6月、1-9月、1-12月可计算固定资产投资实际增速外，其他月份只计算名义增速。
6、环比数据修订
根据季节调整模型自动修正程序，对2-10月份固定资产投资（不含农户）环比增速进行修订。修订结果及11月份环比数据如下：
