濮耐股份成长动能充沛，估值有望上移

      从上周后半段以来，英国“脱欧”公投对金融市场的负面影响几乎完全消散，风险资产与避险资产罕见同步走强。其中更具看点的是，英国“脱欧”公投还加大了美联储等主要央行的宽松压力。美元可能走软成为新兴市场的一大潜在利好，上周巴西以及东南亚等多地货币汇率持续走强。

      新兴市场货币反弹

      6月24日英国公投结果公布后，新兴市场货币一度出现大规模抛售，例如南非、波兰及墨西哥的货币在公投后两天的跌幅都超过了5%。然而随后新兴市场货币开始大反弹。其中，拉丁美洲货币表现最好，巴西货币雷亚尔创下了近一年来的新高，智利货币比索也创出一个月来的新高，而墨西哥比索更是创下2010年以来仅见的连续4日涨幅。泰国等东南亚国家的货币表现也较为强劲。韩元兑美元上周五也曾触及近2个月高点，主要受
股市资金流入及出口商结汇需求的扶助，目前交易商正准备逢低买入韩元。

      业内人士表示，当前英国“脱欧”公投的决定对全球金融市场的冲击已告一段落，特别是英镑对美元暂时走稳，美股和油价也在反弹，使得市场情绪转向乐观。瑞银在最新报告中表示，相对于欧元和美元，建议买入巴西雷亚尔，预测其至今年年底以前还至少有4%的上涨空间。

      全球货币宽松预期升温

      就目前来看，投资者对新兴市场资产尚属乐观，在各种不确定性因素下美联储或将放缓加息成为主因，资金回流美元资产的担忧明显降低。
英国央行行长卡尼日前表示，其执掌的英国央行可能将“不得不在数月内放松政策”来应对英国公投决定退出欧盟的影响，并指出，英国央行会“毫不犹豫”采取行动。日本首相安倍晋三和日本央行行长黑田东彦日前也再次表示，将密切关注市场走势，必要时候将采取措施保证市场的流动性。此外，日本还将确保在英日企能够获得足够资金。

      美林美银在给其客户的报告中就指出，鉴于围绕英国“脱欧”公投对全球经济长期影响的不确定性，全球各央行料将采取进一步货币刺激举措。对于目前美联储年内可能就仅仅加一次利息的情况，新兴市场投资处于有利地位。

      Oanda集团资深交易员Stephen Innes表示，在英国“脱欧”公投之前，全球投资者以极度防范的姿态布置亚洲新兴市场仓位，如今则由低配转向超配。英国央行、欧洲央行和日本央行有可能推出大规模宽松举措，在投资者人气十分活跃的环境下，或对地区资产市场构成支撑。

      法兴银行首席欧洲经济学家米歇尔·马丁内斯预计，英国央行将很快宣布降息，基准利率明年会降至零，并推出进一步的资产购买计划，甚至推出与2009年类似的信贷支持计划。而日本央行也会进一步加大量化宽松力度，美联储加息的次数将有所减少，对其在2017年底之前的加息次数预期由此前的4次降至3次。

      不过也有观点从经济基本面角度担忧反弹可能难以维系。例如巴西仍然面对财政赤字以及经济持续衰退的压力，而墨西哥比索此前一段时间对美元的汇率还在历史低位。而一系列的美国经济复苏数据也会迟早迫使美联储加息，给新兴市场货币增添压力。