英国脱欧，A股或迎来触底反弹

      本期，我们研究部更新了23家公司的研究报告（2016年6-3期）（点击查看名单），涉及13个行业。

      上周全球市场的目光均聚焦在了欧洲，英国脱欧或不脱欧注定成为影响全球股市和汇市的重要因素。虽然最终英国将退出欧阵营，但对A股这个较为封闭的市场来说其实影响并不大，英国的出口也仅占中国出口的不到3%，外商直接投资有限。此外，市场担心脱欧后在岸人民币短期走势将偏弱，但预计央行不会允许人民币出现极端波动，可能会通过中间价和入场干预的方式稳定汇率。而随着靴子落地，短期内对A股市场形成较大的不利因素基本落地，随后深港通以及养老金入市或将利好A股走势，短期反弹或将可期。

      不过，诚如上期我们所言，虽然不利因素逐渐落地，但受到国内经济增速放缓，场外资金入市意愿欠缺，仍处于场内资金博弈的背景下，成交量制约了市场上行空间，市场大幅反弹动力不足。因此，短期内投资者可选择前期滞涨，并且成长性较好的个股纳入考量的范围，仍以谨慎操作为主。

      综合来看，本期更新的23家公司中，成长动能为1号的公司，共有10家，其中有2家是新晋的。这些新晋的公司分别是：电子的华天科技(新建产能的释放，助力业绩快速增长)，计算机的同花顺 (受益于互联网金融快速发展，公司新业务迅速成长)。成长性评级为2号的公司有6家。成长性评级从1号下调的公司也有2家之多，他们分别是：医药生物的亚宝药业(重点产品丁桂儿脐贴销量增速放缓)，保险的新华保险(利率市场化以及国内宏观经济增速放缓等因素的影响，公司投资收益大幅下降)。成长性评级为3号的公司有7家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有5家，下调的有5家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年6-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期所更新的23家公司中，成长性评级与安全性评级均为1号的公司有瑞康医药一家公司，瑞康医药由药品配送起家，目前业务已延伸至医疗器械、后勤服务、移动信息化、第三方物流等，正逐步向医疗综合服务商转型，其中医疗器械业务逐渐成为公司近几年的主要利润增长点，市场预计其他三项业务有望在2016年开始贡献利润。与此同时，随着公司药品及器械业务开始走向省外，公司正由山东省区域龙头转变向全国性大医药商业企业的目标迈进。以上两因素是市场看好公司未来发展的重要因素。

      目前公司的利润与收入主要来自药品配送和医疗器械两个板块，其中医药板块2015年实现营收86.7亿元，同比增长19.69%，预计2016年一季度收入增速在25%左右，表明在行业增长放缓的背景下，该业务仍保持良好的增长态势。目前来看，公司药品配送业务增长动能仍然充沛，除了上期我们提到的将充分受益于山东省医药招标启动的因素之外，2016年政府加强对医药流通渠道整顿（具体包括在全国八省试点推行两票制，药监局与税务局联网等），将加速行业的洗牌，公司有望借机加快收购兼并中小医药流通企业，从而进一步巩固其行业龙头地位，也将利好公司长期发展。与此同时，公司的药品配送业务已走出山东省，实现了跨省复制，预计2016年将控股收购至少6个省份的药品配送公司，拓展了该业务未来的成长空间。综上所述，市场预计公司药品配送业务未来三年收入增速均有望超过15%。

      器械配送业务在2015年实现营业收入10.51亿元、同比增长94.66%，是公司业绩增长的主要驱动力，其中山东省内医疗器械收入8.76亿元，山东省外医疗器械收入1.75亿元。市场对该业务未来的成长仍较为乐观，预计2016-18年公司器械配送收入增速为160%、50%和30%（已考虑定增带来的影响），仍保持高速增长。近年器械业务的持续高速增长，表明公司已在山东省内摸索出一套成熟的器械业务管理模式，而2015年以来公司器械配送开始向省外扩张，截至2015年年底已收购了14个省市的多家器械公司，预计2016年增加到20个，2017-2018年将年拓展到30个省市，这也意味着省外业务有望迎来持续高增长。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有1家（瑞康医药）；处于估值合理区域（B点）的公司有15家；处于估值偏高（C点）的公司有5家（华天科技，菲达环保，佛山照明，普邦园林，三六五网）；处于估值过高（D点）的公司有2家（东华软件，广田集团）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>