下滑趋势仍未改变，保持谨慎
2016-05-27 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
本期，我们研究部更新了21家公司的研究报告（2016年5-3期）（点击查看名单），涉及15个行业。
上周（5.23-5.27）在基本面和政策面未有较大变化的背景下，疲弱的A股市场继续缩量震荡，短期内疲弱趋势难以改变，上证指数自5月9日沪指跌穿2850点后，指数在2800至2850点之间已横行了3周。所谓“久盘必跌”，面对横盘已久的A股市场，国内投资者信心逐渐难以回升，离场人数和资金也逐渐加大，两市成交量已跌破4000亿元，在没有增量资金的刺激下，市场难以回转下滑的趋势。
当然今年A股仍有三大机会，一是“养老金会入市”，第二是深港通，第三是MSCI或有望于6月宣布把A股纳入其新兴市场指数。当然这些机会不确定性因素皆较大，特别是A股纳入MSCI。虽然近期相关报道和分析有超过半数可能纳入。但是从指数本身的控制方欧美来说，近期和中国的贸易摩擦正在加剧，本轮纳入MSCI可能性较小。此外，美国加息的消息，一直是悬在人民币汇价上的利剑。一旦加息的消息得到确认，人民币将加速贬值，或引致更多资金外逃，不利A股。弱势趋势短期内难以改变，那么如何在这样的市场中赚钱，投资者可阅读我们以往投资智慧文章《熊市如何赚钱？——看巴菲特如何在熊市赚钱》，同时保持谨慎的投资策略。
综合来看，本期更新的21家公司中成长动能为1号的公司，共有6家，其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：轻工制造的美克家居(逐步从家具零售商向品牌制造商转型，盈利能力持续上升)。成长性评级为2号的公司有9家。其中，成长性评级从1号下调的公司也有3家之多，他们分别是：医药生物的康恩贝 (内生增长乏力，下半年经营压力或开始显现)，通信的新海宜(传统业务急速萎缩，盈利能力大幅下滑)，交通运输的怡亚通(盈利能力有所下滑，业绩不及预期)。成长性评级为3号的公司有6家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有4家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年5-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期更新21家公司中，成长性评级和安全性评级均为1号的有启迪桑德和恒瑞医药，其中启迪桑德在2006年时营收为2.3亿元，扣非后净利润0.46亿元，到2015年营收与扣非后净利润已达到63.41亿元和9.17亿元，10年间分别增长了26.57倍和18.93倍，复合增速达45%和40%，成长是异常惊人。与此同时，公司所处环保领域仍处于高速发展中，在稳增长的背景下，不排除政府在政策上将进下向环保领域倾斜，预计未来几年环保领域景气依旧保持高昂，公司经营环境依旧良好；在2015年清华入主后，公司性质变为国企，将在降低融资成本的同时，将进一步提升公司拿单的能力（公司客户以地方政府为主）；另外，在原有的固废处置业务有望保持高速增长的同时，新业务环卫、再生资源等业务业绩迎来释放期，因而我们仍有充足的理由相信，公司过去高增长的态势仍将延续，公司基本面依旧优异。
2015年，公司固废工程实现收入37.7亿，增长21.29%，收入占比降至59.45%，其它项目开始逐步放量，收入共25.6亿，增幅达103%，收入占比上升至40.04%，符合公司减少对工程类业务的依赖，向运营方向转型的战略。其中再生资源实现收入10.9亿元，同比增长170%，环卫收入为2.96亿元，同比增长435%；环保设备及技术实现收入8.17亿元，同比增长77.88%，自来水及污水处理同样保持平稳增长。总体而言，各项业务成长的态势依旧良好。目前，公司固废工程项目有30个左右，规模2.7万吨/日，金额超百亿元，预计2016年将是固废项目建设的高峰期，其高增长仍将持续，并将带动环保设备及技术业务的快速增长。资源再生业对公司的贡献主要体现在收入端，但其未来成长的潜力仍巨大，值得关注。
环卫业务方面，公司 2015 年新取得32个环卫清运项目合约，合同总金额是2014 年的7倍，在手环卫项目已增加到70余个。公司2016年营收业务目标收入为15亿元，同比增长285%，为公司业绩增长提供重要支撑。值得一提的是，公司拟通过定增募集不超这95亿元，其中59亿元用于环卫一体化平台及服务网络建设，可见公司做强做大环卫业务的决心。另外，此次定增，清华系将认购约2亿股，约55.5亿元，定增完成后其持有公司股份将增加至37.79%，彰显其对公司未来发展的信心。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有2家（美克家居，建设银行）；处于估值合理区域（B点）的公司有15家；处于估值偏高（C点）的公司有2家（光明乳业，浔兴股份）；处于估值过高（D点）的公司有2家（新海宜，科达洁能）。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
上周（5.23-5.27）在基本面和政策面未有较大变化的背景下，疲弱的A股市场继续缩量震荡，短期内疲弱趋势难以改变，上证指数自5月9日沪指跌穿2850点后，指数在2800至2850点之间已横行了3周。所谓“久盘必跌”，面对横盘已久的A股市场，国内投资者信心逐渐难以回升，离场人数和资金也逐渐加大，两市成交量已跌破4000亿元，在没有增量资金的刺激下，市场难以回转下滑的趋势。
当然今年A股仍有三大机会，一是“养老金会入市”，第二是深港通，第三是MSCI或有望于6月宣布把A股纳入其新兴市场指数。当然这些机会不确定性因素皆较大，特别是A股纳入MSCI。虽然近期相关报道和分析有超过半数可能纳入。但是从指数本身的控制方欧美来说，近期和中国的贸易摩擦正在加剧，本轮纳入MSCI可能性较小。此外，美国加息的消息，一直是悬在人民币汇价上的利剑。一旦加息的消息得到确认，人民币将加速贬值，或引致更多资金外逃，不利A股。弱势趋势短期内难以改变，那么如何在这样的市场中赚钱，投资者可阅读我们以往投资智慧文章《熊市如何赚钱？——看巴菲特如何在熊市赚钱》，同时保持谨慎的投资策略。
综合来看，本期更新的21家公司中成长动能为1号的公司，共有6家，其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：轻工制造的美克家居(逐步从家具零售商向品牌制造商转型，盈利能力持续上升)。成长性评级为2号的公司有9家。其中，成长性评级从1号下调的公司也有3家之多，他们分别是：医药生物的康恩贝 (内生增长乏力，下半年经营压力或开始显现)，通信的新海宜(传统业务急速萎缩，盈利能力大幅下滑)，交通运输的怡亚通(盈利能力有所下滑，业绩不及预期)。成长性评级为3号的公司有6家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有2家，下调的有4家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年5-3期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期更新21家公司中，成长性评级和安全性评级均为1号的有启迪桑德和恒瑞医药，其中启迪桑德在2006年时营收为2.3亿元，扣非后净利润0.46亿元，到2015年营收与扣非后净利润已达到63.41亿元和9.17亿元，10年间分别增长了26.57倍和18.93倍，复合增速达45%和40%，成长是异常惊人。与此同时，公司所处环保领域仍处于高速发展中，在稳增长的背景下，不排除政府在政策上将进下向环保领域倾斜，预计未来几年环保领域景气依旧保持高昂，公司经营环境依旧良好；在2015年清华入主后，公司性质变为国企，将在降低融资成本的同时，将进一步提升公司拿单的能力（公司客户以地方政府为主）；另外，在原有的固废处置业务有望保持高速增长的同时，新业务环卫、再生资源等业务业绩迎来释放期，因而我们仍有充足的理由相信，公司过去高增长的态势仍将延续，公司基本面依旧优异。
2015年，公司固废工程实现收入37.7亿，增长21.29%，收入占比降至59.45%，其它项目开始逐步放量，收入共25.6亿，增幅达103%，收入占比上升至40.04%，符合公司减少对工程类业务的依赖，向运营方向转型的战略。其中再生资源实现收入10.9亿元，同比增长170%，环卫收入为2.96亿元，同比增长435%；环保设备及技术实现收入8.17亿元，同比增长77.88%，自来水及污水处理同样保持平稳增长。总体而言，各项业务成长的态势依旧良好。目前，公司固废工程项目有30个左右，规模2.7万吨/日，金额超百亿元，预计2016年将是固废项目建设的高峰期，其高增长仍将持续，并将带动环保设备及技术业务的快速增长。资源再生业对公司的贡献主要体现在收入端，但其未来成长的潜力仍巨大，值得关注。
环卫业务方面，公司 2015 年新取得32个环卫清运项目合约，合同总金额是2014 年的7倍，在手环卫项目已增加到70余个。公司2016年营收业务目标收入为15亿元，同比增长285%，为公司业绩增长提供重要支撑。值得一提的是，公司拟通过定增募集不超这95亿元，其中59亿元用于环卫一体化平台及服务网络建设，可见公司做强做大环卫业务的决心。另外，此次定增，清华系将认购约2亿股，约55.5亿元，定增完成后其持有公司股份将增加至37.79%，彰显其对公司未来发展的信心。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有2家（美克家居，建设银行）；处于估值合理区域（B点）的公司有15家；处于估值偏高（C点）的公司有2家（光明乳业，浔兴股份）；处于估值过高（D点）的公司有2家（新海宜，科达洁能）。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
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