存量资金博弈，短期调整或将延续
2016-04-22 | 文章来源：中股价值线 | 成为付费会员
本期，我们研究部更新了21家公司的研究报告（2016年4-2期）（点击查看名单），涉及10个行业。
在股市低迷、楼市低迷等背景下，大宗商品再次步入人们的眼帘。宁可买铁矿石，买钢铁，也不买股票——这句调侃对于今天的市场再适合不过。大量的资金涌入，使得期货市场异常火爆。最近，螺纹钢持仓量不断刷新纪录，主力合约持仓高达200万手，资金总量预计在60亿元左右。显然，资金充足是期货价格上升的基础，而主力净多持仓大幅增加是期货价格延续上涨的动力。不过，随之而来的是一系列监管举措，上期所、大商所、郑商所同时出手监管了，给期货市场带来不小的打击，部分资金有望回归股市。
上周市场在持续横盘后，突然于周三（4.20）大幅杀跌，在经历多个月的震荡后，市场已成为存量资金博弈，未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利，市场不听故事看业绩，绩优股或再次受到市场的关注。不过由于宏观经济复苏缓慢，资金进入市场热情较低，短期调整或将延续。面对如此市场，上周的调整或是再次买入的时机。我们应该挑选业绩较号，同时较为便宜的个股小幅持仓。投资者可通过本站选股工具，快速查询出理想的个股。
综合来看，本期更新的21家公司中成长动能为1号的公司，共有11家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有5家（精锻科技，龙泉股份，华录百纳，欧菲光，东富龙）。其中成长性评级从1号下调的公司也有2家之多，他们分别是：传媒的华录百纳(营销业务有所下滑，影视剧行业竞争激励)，医药生物的东富龙(行业竞争加剧，冻干主业增速放缓)。成长性评级为3号的公司有2家（海特高威，万华化学）。成长性评级为4号的公司有3家（北方创业，中国化学，中信海直）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有3家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年4-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期我们更新21家公司的一季报业绩。21家公司中成长性评级和安全性评级均为1号的公司有两家，分别为医药生物的华东医药和迪安诊断，且两家公司的目前股价均处于较为合理的B点位置，投资者可重点关注。其中华东医药是医药工、商业并举的企业，过去10年公司业绩连年增长，收入和净利润年复合增速分别高达21%和38%，增势惊人。2016年1季度公司实现收入61.66亿元，同比增长18.31%，增速较上期提升2.58pct，净利润（扣除）4.25亿元，同比增长24.09%。
华东医药的两大主业历年增长表现得也较为稳定。分别来看，医药工业收入增速历年维持在20%上，公司医药工业以全资子公司中美华东为核心，是目前国内品种最全、产销量最大的器官移植和糖尿病药物和生产企业。今年一季度增长速度约为26%，公司核心产品百令胶囊、阿卡波糖、泮托拉唑及免疫抑制剂系列产品延续快速增长趋势，预计增速分别在30%、35%、20%与25%左右。展望2016全年，百令胶囊因产能瓶颈已得以解决并有望在科室与OTC方面有所拓展，仍有望维持30%以上的增速；阿卡波糖咀嚼片主攻高端市场，普通片剂渠道下沉快速放量，预计收入增速将保持在35%左右；泮托拉唑销售规模维持20%增长；而免疫抑制剂有望受益于国内器官移植市场逐步复苏与纳入大病医保范围，预计收入同比增长20%；公司医药商业由于体量较大与招标限价因素影响，近三年增速有所趋缓，但也维持在10%以上的稳定增速。报告期内因公司前期通过重组中西药统一配送体系，提升了物流效率，竞争力逐步得以增强，该业务较去年同期增速有所提升，同比增长15%左右。
由于政策引导，在招标采购执行过程中，采取了“药价孰低”的中标原则，所以在整个药品流通领域，药品经营者的角色将从“药品供应商”转向“服务提供者”，盈利模式由“低进高出赚取差价”转向“从配送费率中获取合理利润”，使得该领域竞争日益激烈且毛利率普遍偏低。公司审时度势，在商业方面正尝试由现在的传统商业向现代服务业方向转型，构建西药、中药、器械、健康美容等核心优势产业，继健康体验馆、名医馆等项目后，公司推出“健康指针”居家医养服务平台项目，值得关注。
华东医药研发能力突出，后续产品梯队丰富。公司在研品种超过十个，西他滨、磺达肝癸钠、埃索美拉唑有望在今明年陆续上市，其中，心脑血管用药磺达肝癸钠的销售目标为5亿元。即将上市的“超级抗生素”达托霉素，是继万古霉素之后第二代糖肽类抗生素药，预计国内市场规模在5-10亿元左右。新产品陆续推出，公司持续增长有望。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有17家；处于估值偏高（C点）的公司有4家（北方创业，信维通信，中信海直，东富龙）；没有处于估值过高（D点）的公司。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
在股市低迷、楼市低迷等背景下，大宗商品再次步入人们的眼帘。宁可买铁矿石，买钢铁，也不买股票——这句调侃对于今天的市场再适合不过。大量的资金涌入，使得期货市场异常火爆。最近，螺纹钢持仓量不断刷新纪录，主力合约持仓高达200万手，资金总量预计在60亿元左右。显然，资金充足是期货价格上升的基础，而主力净多持仓大幅增加是期货价格延续上涨的动力。不过，随之而来的是一系列监管举措，上期所、大商所、郑商所同时出手监管了，给期货市场带来不小的打击，部分资金有望回归股市。
上周市场在持续横盘后，突然于周三（4.20）大幅杀跌，在经历多个月的震荡后，市场已成为存量资金博弈，未来决定市场的关键因素从分母风险偏好转向分子企业盈利，市场不听故事看业绩，绩优股或再次受到市场的关注。不过由于宏观经济复苏缓慢，资金进入市场热情较低，短期调整或将延续。面对如此市场，上周的调整或是再次买入的时机。我们应该挑选业绩较号，同时较为便宜的个股小幅持仓。投资者可通过本站选股工具，快速查询出理想的个股。
综合来看，本期更新的21家公司中成长动能为1号的公司，共有11家，其中没有新晋的公司。成长性评级为2号的公司有5家（精锻科技，龙泉股份，华录百纳，欧菲光，东富龙）。其中成长性评级从1号下调的公司也有2家之多，他们分别是：传媒的华录百纳(营销业务有所下滑，影视剧行业竞争激励)，医药生物的东富龙(行业竞争加剧，冻干主业增速放缓)。成长性评级为3号的公司有2家（海特高威，万华化学）。成长性评级为4号的公司有3家（北方创业，中国化学，中信海直）。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有3家，下调的有3家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2016年4-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。
本期我们更新21家公司的一季报业绩。21家公司中成长性评级和安全性评级均为1号的公司有两家，分别为医药生物的华东医药和迪安诊断，且两家公司的目前股价均处于较为合理的B点位置，投资者可重点关注。其中华东医药是医药工、商业并举的企业，过去10年公司业绩连年增长，收入和净利润年复合增速分别高达21%和38%，增势惊人。2016年1季度公司实现收入61.66亿元，同比增长18.31%，增速较上期提升2.58pct，净利润（扣除）4.25亿元，同比增长24.09%。
华东医药的两大主业历年增长表现得也较为稳定。分别来看，医药工业收入增速历年维持在20%上，公司医药工业以全资子公司中美华东为核心，是目前国内品种最全、产销量最大的器官移植和糖尿病药物和生产企业。今年一季度增长速度约为26%，公司核心产品百令胶囊、阿卡波糖、泮托拉唑及免疫抑制剂系列产品延续快速增长趋势，预计增速分别在30%、35%、20%与25%左右。展望2016全年，百令胶囊因产能瓶颈已得以解决并有望在科室与OTC方面有所拓展，仍有望维持30%以上的增速；阿卡波糖咀嚼片主攻高端市场，普通片剂渠道下沉快速放量，预计收入增速将保持在35%左右；泮托拉唑销售规模维持20%增长；而免疫抑制剂有望受益于国内器官移植市场逐步复苏与纳入大病医保范围，预计收入同比增长20%；公司医药商业由于体量较大与招标限价因素影响，近三年增速有所趋缓，但也维持在10%以上的稳定增速。报告期内因公司前期通过重组中西药统一配送体系，提升了物流效率，竞争力逐步得以增强，该业务较去年同期增速有所提升，同比增长15%左右。
由于政策引导，在招标采购执行过程中，采取了“药价孰低”的中标原则，所以在整个药品流通领域，药品经营者的角色将从“药品供应商”转向“服务提供者”，盈利模式由“低进高出赚取差价”转向“从配送费率中获取合理利润”，使得该领域竞争日益激烈且毛利率普遍偏低。公司审时度势，在商业方面正尝试由现在的传统商业向现代服务业方向转型，构建西药、中药、器械、健康美容等核心优势产业，继健康体验馆、名医馆等项目后，公司推出“健康指针”居家医养服务平台项目，值得关注。
华东医药研发能力突出，后续产品梯队丰富。公司在研品种超过十个，西他滨、磺达肝癸钠、埃索美拉唑有望在今明年陆续上市，其中，心脑血管用药磺达肝癸钠的销售目标为5亿元。即将上市的“超级抗生素”达托霉素，是继万古霉素之后第二代糖肽类抗生素药，预计国内市场规模在5-10亿元左右。新产品陆续推出，公司持续增长有望。
从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中没有处于估值偏低区域（A点）的公司；处于估值合理区域（B点）的公司有17家；处于估值偏高（C点）的公司有4家（北方创业，信维通信，中信海直，东富龙）；没有处于估值过高（D点）的公司。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>
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