市销率最低的股票分屏

      按3月14日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票，最高PS（注1）为0.51。 

      本期分屏入选股票数量最多的行业依然是钢铁，共有13只股票进入分屏，目前PS均在0.5（含）以下，除了抚顺特钢处于估值较为充分的C点位置外，其他均处于合理估值买入价及以下，即JW4点中的A点或B点位置。其中，除了新兴铸管、酒钢宏兴等少数几朵美丽花朵外，多数钢企受成本攀升和价格低迷的双重影响，经营压力颇大，成长动能排名一般乃至劣于平均水平。 

      本周PS最低的前3名依旧都是建筑企业，分别是中国中铁（0.11）、中铁二局（0.13）和上海建工（0.15）。其中，前两者主要是受铁路基建投资大幅下滑影响，面临较大的经营压力和业绩下滑风险。 

      2012年，至少到目前为止，铁路基建资金问题仍没有一个有效解决的办法，更谈不上落实，全年基建投资势必会继续行走在下坡路上。届时，4000亿的投资计划能否如期完成，也是未知数。今年1月份数据显示，首月铁路基建投资仅完成87亿元，同比下滑76%，为近四年最低点。 

      目前，众所周知的铁路基建资金解决方法主要有四种。一是，国家资金保障：货币政策偏稳的背景下，国家能给出的恐怕不多。二是，财政担保发行债券：市场信心又有多少？三是，引入民间资本：相关政策、制度未成熟，预期难有较大吸引力。四是，铁路产业投资基金：暂未设立，远水难解近渴。与这个行业相关的股票的玩家们，当心一些。 

      从估值水平来看，入选本屏的大部分股票具有较为明显的估值优势，处于JW4点的A点、B点和C点的股票分别有34只、12只和4只，没有D点股票。4只C点股票分别是五矿发展、正邦科技、抚顺特钢和一汽轿车，前两者的成长动能和安全稳定性排名较优，分别为1和2，抚顺特钢稍次为2，处于行业增速大幅放缓背景中的一汽轿车两项排名均为4，目前的市销率看起来不高，但纵观相应股票的历史PS，却俨然已处于中高位水平，需要注意。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PS	平均PE	平均PB	平均回报Ⅰ
钢铁	13	0.3	46.4（注2）	1.1（注3）	80%（注4）
商业贸易	9	0.3	23.7	2.6	68%
交运设备	9	0.4	14.8	1.7	89%
化工	5	0.3	17.1	1.5	89%
家用电器	4	0.4	20.5	2.2	83%
建筑建材	3	0.1	14.5	1.2	99%
农林牧渔	2	0.4	25.3	4.0	44%
轻工制造	1	0.4	18.2	1.3	45%
医药生物	1	0.4	18.4	4.7	82%
有色金属	1	0.4	21.3	3.1	42%

注1：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。   
注2：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。      
注3：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注4：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。