中股价值线 研究部

    我们最新一期《成长最快的中小盘股》分屏共有6家公司，这些公司市值均在300亿元以下，成长性评级皆为最好的五星。在我们中股价值线的成长性评级里，获得5星评级是同类上市企业里成长前景最优秀的。5星公司主营业务明确、成长逻辑清晰，过去3/5年收入和利润复合增长率均不低于15%，而且，预期未来3年里的盈利曲线仍能保持向上。

     中股价值线对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系，我们把股票当前的市场估值划分为：偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域，就会被我们捕捉，当估值接近合理区域的下沿，甚至进入A点区域，将给我们提供可供参考的买点。

     屏中6家公司的估值均处于偏低位置（A点），这些估值合理或偏低的公司包括景津装备、汉钟精机和科士达等。

     以汉钟精机为例。

     汉钟精机主要从事机械空气压缩机及泵的设计研发、生产制造和维修服务，主要产品包括商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机、空气压缩机和真空泵等，其中热泵压缩机用于集中采暖、工业制热；空气压缩机用于工业自动化等气源动力行业；真空泵广泛用于光伏、半导体、锂电、化工制药等行业。2023年以来，下游光伏和半导体行业需求旺盛，公司真空泵业务保持快速发展，同时压缩机业务随外部环境改善而企稳回升，业绩持续快速增长，前三季度实现营收29.1亿元、扣非后净利润6.48亿元，同比分别增长24%和49%。其中，第三季度实现营收11.4亿元、扣非后净利润2.96亿元，同比分别增长18%和37%，两项数据均创下单季度历史新高。前三季度公司综合毛利率同比增加4.21个百分点至40.07%，带动盈利能力大幅提升，原因主要包括：a）高毛利率的真空泵收入占比提升；b）压缩机向高端无油转型，带动整体毛利率提升；c）规模效应释放及钢材等原材料价格下降。截止三季度末，公司合同负债2.9亿元，同比增长187%；存货11.3亿元，同比增长19%，订单需求情况良好，为后续增长奠定基础。以下是近四个季度公司业绩表现：


      关于估值。公司经历多年发展和积累，在螺杆、涡旋、离心等压缩机领域已有自己雄厚的技术实力，传统业务压缩机组在制冷空调、热泵、空气压缩等多行业应用广泛，市场份额持续提升。随着冷链行业景气度高企，公司制冷压缩机业务快速发展，加之真空泵业务受益于下游光伏、半导体行业的旺盛需求，为公司打开新的成长空间。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预计汉钟精机2023/24/25年的EPS分别为1.61/1.85/2.21元，并基于2023年3季度的数据资料和预测因素，推算公司的当前内在价值约在30元上下，股价在此区间或之下当参考为合理或超值区域。公司的内在价值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。2024年至今（2024-3-4），公司股价累计下跌7.55%（复权后）。过往来看，汉钟精机的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的12-40倍之间滑动，以写作日（2024-3-4）收盘价20.58元计算，目前PE在12.49倍左右， 处在PE活动的底部区域，有较宽的上移空间。

     汉钟精机在中股价值线的股票评级系统中被归为积极成长的价值股，成长性评级为5星，安全性评级为4星，是成长性最强、稳定性和预测性较强的公司，目前（2024-3-4）股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。 更详细的介绍，请登录中股价值线官网（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往的汉钟精机个股报告。

     特别提示：为回报大家对我们公众号的喜爱，本期将原价20元的“汉钟精机”估值快照以限时特价9.9元的价格特惠给大家。请长按下方二维码，进入微信商城便可购买，获得在线阅读和下载。