证监会的高层人事结构

周一至周五早上8点发布2024年2月18日星期日总第3390期查看往期分享

证监会的高层人事结构

君亮周一言论

《石门二十四景之春坞纸鸢图》齐白石

新年后的股市持续下跌，叠加在前二年的持续下跌之上，相当于雪上加霜，对市场信心的冲击是破坏性的。碰巧易主席下位，有人评说是他一人挑起了股市下跌的责任。这话说过了。要知道，这二、三年的股市下跌，一个人是担不起这么大的责任的。

不过，证监会的高层人事结构确实有值得议一议的地方。

证券投资是一个既需要理论，更需要实践经验的工作。而从事证券市场管理，为证券市场制定法规者，更需要拥有对证券市场的运动规律的参与式体验，也即需要具有证券市场投资者的亲身经验，方能有更充分的条件来胜任。缺乏证券投资的亲身经验——大起大落的极限压力和心灵煎熬，对投资者的行为模式、心理变化、以及市场的运动规律，是无法理解到位的。理解不到位，就会出现管理与实际需要上的落差，就会出现政策干预过分超前或过分滞后的现象。

中国的证券市场日益庞大，其健康发展和运行不仅事关国家的经济发展，更是事关广大老百姓的财富，事关人民的情绪，甚至事关他们对国家政治的看法。在未来的若干年里，这都将是一个非常重要的领域。

希望证监会的高层（比如主席或副主席）能在具有证券投资亲身经验的投资者中挑选。具体可考虑以下基本条件：

1、具有20年以上的证券投资经验（做过公募/私募基金经理，个人投资者，机构投资者）；大学本科以上学历；

2、具有深厚的证券投资、政治经济、投资心理等学科的理论修养；无犯罪记录，无行业处罚等不良记录。

我在2016年写过一个短文《罗斯福是如何挑选美国证监会主席的？》，附在后面，与大家再次分享.

《罗斯福是如何挑选美国证监会主席的？》

近来，市场上关于肖刚主席要离去的消息不断，也有不少议论。回看包括肖刚在内的七任中国证监会主席，突然想到罗斯福总统对美国第一任证监会主席的挑选，过程颇有趣，写出来与各位分享。

1934年，美国证监会（SEC）准备成立，谁会是第一届主席？华尔街翘首以望。然而，罗斯福总统最后选定的一个人，却几乎让所有人感到意外，这个人叫约瑟夫•肯尼迪。之所以意外，是由于约瑟夫•肯尼迪在当时是一个颇有争议的人。他名声不好，就连罗斯福自己阵营的民主党人也说这个人是骗子，是一个贼。可罗斯福总统却不被各种议论所困，只冷冷地回答说，就是要让贼去捉贼（Takes one to catch one）。众人初听不解，后才明白了罗斯福的意思，才认识到对于那个万分复杂的证券市场，除了从那个市场滚打出来、并对那个市场的方方面面都有着全面认识和深刻理解的亲历者，一般人是收拾不好的。于是各方默然，不再争议。

在上世纪三十年代早期，约瑟夫•肯尼迪是美国证券市场上最有名的人物之一。这位早年在哈佛大学受过教育、看上去温文尔雅的人，在那个野蛮生长的时代，用一些野蛮的方法为自己积累了巨大的财富，同时也留下了许多不好的名声。人们称他为股市上的狼、技巧非凡的操盘手、买空卖空的带头大哥、狂热的掠夺者、好莱坞的好色之徒、张扬的不动产大亨（他曾拥有美国当时最大的商业建筑——芝加哥商品交易市场），等等。

而罗斯福看上约瑟夫的，是他那真正深刻理解证券市场和洞悉参与者复杂人性的另一面。据说，罗斯福认为，约瑟夫“了解市场和交易的所有细节和诀窍”，熟悉证券市场参与者的各色人性表现，其所拥有的证券知识和经验对证券市场和行业新秩序的建立至关重要。简言之，在罗斯福眼里，坐上证监会主席这个位子，把控复杂多变的证券市场，处理涉及经济和人性的艰深关系，如何开头立规，唯有真正的行内人才行。而约瑟夫是合适的人选。

后人总结说，约瑟夫•肯尼迪的最大长处，就是他的灵活性和深知变通。而且，他并未丧失道德底线。事实上，他确实能够做盗是个盗，当官像个官，没有让罗斯福总统失望。他和他的后两任主席（由他的助手升任，后来被称为美国证监会的著名前三届），利用他们内行人的经验优势，为美国证券业立下了许多好规矩，为美国证券市场后来几十年的大发展，打下了一个好基础。他们在任内，协助国会通过的几部证券大法，被称为美国证券业的基本法，对美国证券市场，甚至对全球证券市场，至今仍发挥着非常深刻的影响力。

中国的证券市场自上世纪九十年代开市以来，二十五、六年间，有七任主席。他们是刘鸿儒，周道炯，周正庆，周小川，尚福林，郭树清，肖刚，七人都来自官僚体系。他们或许有一些证券理论和管理方面的知识，但都缺乏证券交易方面的经验，无一人有过与股民和机构投资者同呼吸共命运的经历。存在于他们和市场及投资者之间的那层隔膜，使他们无法亲身体会中国股市的复杂性和参与者的各种投资心理。中国的股市一直由这样一些可能从未有过股票账户、也从未买卖过股票的人在制定规则和管理着，这或许也是中国股市发展不健全、问题很多的原因之一。假若从徐翔、吕梁、唐万新、张国庆、刘益谦、裘国根、杨玲、但斌、吴君亮等等诸君里，挑选一、二人去做两届证监会主席，中国的证券市场会不会有更好的局面？

最后，顺便补一句，约瑟夫•肯尼迪有个儿子，叫约翰•肯尼迪，后来做了美国总统——而且很讨人喜欢。有人说那才是约瑟夫•肯尼迪人生的顶峰。

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