中股价值线 研究部

      我们的每周【A点分屏】，汇集是当前低估值的股票名单，列表当中各个股票的股价在其内在价值之下，——具有超额利润机会，同时也拥有较宽的安全边际。

       上周末统计显示，我们研究覆盖的股票中，有220只股票落入【A点分屏】里（关于股价ABCD点的介绍，点击查看JW4点理论）。而且，其中成长性评级为5星的有48只。市场一致预期显示这48家公司中，有46家公司未来二、三年的盈利年复合增长均在15%及以上，包括德赛西威、迈为股份和爱尔眼科等。

       比如德赛西威主要业务为汽车电子产品的研发设计、生产和销售，提供以智能驾驶舱、智能驾驶和网联服务三大业务群为基础的整体出行方案，是国内处于引领地位的智能汽车配套零部件厂商之一。

      2023年前三季度，公司实现营收144.7亿元、扣非后净利润8.6亿元，同比分别增长43%和32%。收入表现远好于行业（汽车产销同比分别增长7.3%和8.2%），主要是由于下游核心客户理想、大众、丰田、奇瑞、吉利等销量持续改善，叠加公司IPU04、座舱域控等重磅新品带来增量。利润增速不及营收，主要是下游市场降本压力传导以及美元汇率高企推高芯片成本，导致综合毛利率同比减少3.85个百分点至19.88%，对公司盈利能力造成了挤压。不过，三季度单季公司实现营收22.4亿元、扣非后净利润3.4亿元，同比分别增长78%和115%。在成本端仍面临较大压力的情况下，利润重回高增的核心原因是规模效应开始显现。伴随公司订单及产能的逐步释放，叠加配套方案价值量和渗透率提升，后续盈利能力有望持续改善。以下是近四个季度公司业绩表现情况：


       关于估值。公司作为我国汽车智能化零部件龙头企业，研发驱动、客户结构优异、在手订单饱满，各项产品均处于国内领先水平，核心产品座舱域控制器、智驾域控制器和传感器等渗透率低、价值量高，市场空间广阔——商业逻辑坚实，赛道热络。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预期德赛西威2023/24/25年三年的每股扣非后收益分别为2.3/3.29/4.8元。近3年德赛西威的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的50-100倍之间滑动。我们的数据平台基于2023年3季度的数据资料和预测因素，推算德赛西威的当前内在价值约在105元上下，股价在此之下当参考为合理买入区域。公司的估值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。

       德赛西威在中股价值线的股票评级系统中被归为积极成长股，成长性评级为5星，安全性评级为4星，是成长性最强、稳定性和预测性较强的公司，目前（2024-1-30）股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。 更详细的介绍，请登录中股价值线官网（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往的德赛西威估值快照。

       另外，本周【A点分屏】名单当中还有不少相当好的股票，错失可惜，很值得看看。进入商城，购买下载本周【A点分屏】。