中股价值线 研究部

      我们最新一期《市盈率最低的股票》分屏共有50家公司，这些公司市盈率（PE）均在15倍以下，是我们中股价值线覆盖股票中市盈率最低的集合。

       我们中股价值线对股票“是否值得买入”有一套动态监测体系，我们把股票估值划分为：偏低、合理、偏高、过高的A/B/C/D四个区域。一旦股票估值进入到合理的B点区域，就会被我们捕捉，当估值接近合理区域的下沿，甚至进入A点区域，将给我们提供可供参考的买点。

       本期屏中50只股票中除中国神华处于估值偏高的C点外，其余49只股票均处于估值合理或偏低的B/A点区域。其中更新2023年三季报且成长性处于最优秀的四星和五星公司有22只股票，包括：晶科能源、景津装备和天合光能等。

       以晶科能源为例。

       公司是战略性布局光伏产业链核心环节，聚焦光伏产品一体化研发制造和清洁能源整体解决方案提供，销量领跑全球主流光伏行业。得益于全球光伏新增装机的稳步增长，推动公司营收由2018年的245.09亿元增长至2022年的826.76亿元，年复合增长达35.55%，成长曲线昂扬向上。受益于原材料价格走低，2019年公司净利润（扣非后）大幅增长3.66倍，而2020-2021年净利润（扣非后）却因原材料价格上涨、资产处置损失等净利润（扣非）分别下降19.58%和41.74%。2022年海外需求旺盛，公司业绩爆发，实现营收与扣非后净利润825.76亿元和36.46亿元，分别同比增长103.79%和398.6%，相当耀眼。
     
      2023年，光伏产业竞争加剧，公司凭借提前布局N型技术及一体化优势，组件出货量持续放量，推动业绩继续保持高增长。2023年1-9月公司实现营收850.97亿元，同比增长61.25%，扣非后净利润60.47亿元，同比增长298.94%，高于市场预期。其中，三季度实现营收314.72亿元，同比增长62.53%，扣非后净利润25.11亿元，同比增长252.28%。公司预计2024年出货量有望保持30%左右的增速，推动业绩继续保持较快增长。以下是近四个季度公司业绩表现：


       关于估值。借助行业的高景气以及业绩的大幅增长，公司股价涨幅惊人，2020年6月至2022年8月涨幅超过400%。但估值也一度上升至114倍，大幅偏离正常水平，加上产能大幅过剩，光伏产品价格普遍下挫，引发市场对光伏企业后续业绩增长的担忧，公司股价自2022年8月拐头向下，跌幅超过60%。我们的数据平台运用市场大数据和其专属处理程序预期，晶科能源2023-25年每股收益为3.1、3.82、4.59元，以写作日（2024年1月24日）收盘价9.19元计算，对应PE为10、8、7倍，处于历史低位水平，一方面反映了市场对光伏产业未来几年的不确定性升高，同时也可能显示出市场的过度反应。我们数据平台的估值判断显示目前基于2023年3季度的数据资料和预测因素，晶科能源的当前内在价值约在15元上下，股价在此区间或之下当参考为合理区域。公司的估值会随着未来经营的变化出现或正或负的调整，需要对公司季报和相关重大信息密切关注。

       晶科能源在中股价值线股票评级系统中被归为积极成长+价值股，成长性评级为五星，安全性评级为四星，是成长性最好、稳定性和预测性较强的公司，目前（2024-1-24）股价处于中股价值线JW4点股价图谱的A点位置。更详细介绍，请登录中股价值线（www.gupiaoguzhi.com），阅读根据最新季报更新的最新一期及过往的晶科能源估值快照。

       另外，本期《市盈率最低的股票》名单中还有不少相当好的股票，付费会员请在中股价值线官网（www.gupiaoguzhi.com）的会员专区下载分屏附件，新用户注册也可享有免费下载额度，中股价值线欢迎您的试用。